近期，期貨業掀起兩大新浪潮，一個是新一輪增資潮，另一個是新一輪并購重組潮。在政策推動下，券商下屬期貨公司出現同步整合，行業尾部期貨公司也在加快并購重組，而具備條件的期貨公司在拓寬資本補充渠道，行業重新洗牌的格局向縱深推進。

12月26日，中糧資本在公告中表示，為進一步增強中糧期貨的資本實力，提升其風險抵御能力和市場競爭力，以更好地服務實體經濟，該公司全資子公司中糧資本投資有限公司擬以自有資金9.5億元向中糧期貨增資。

12月27日，證監會網站公示了期貨經營機構行政許可申請受理及審核情況，多家期貨公司申請變更控股股東、第一大股東或者公司的實際控制人。乾坤期貨有限公司、中州期貨有限公司、道通期貨經紀有限公司、江蘇東華期貨有限公司、前海期貨有限公司、北京首創期貨有限責任公司及海通期貨股份有限公司等多家公司在提交變更申請。

這一前一后的兩則消息，正是落實10月《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》。這份意見中指出，針對期貨公司的機構監管，主要從穿透式審查與全過程監管兩方面展開。具體來看，即鼓勵通過兼并重組平穩化解期貨公司風險。對不符合持續性經營規則要求、嚴重影響正常經營的期貨公司，依法撤銷期貨業務許可。加強輿情管理、風險處置、維護穩定等工作協同，穩妥出清期貨公司個案風險。支持具備條件的期貨公司拓寬資本補充渠道，提升綜合實力和抗風險能力。

由此，期貨行業掀起新一輪增資潮和新一輪并購重組風潮。在增資潮下，混沌天成期貨12月23日通過定增議案，計劃向控股股東定向發行股份，募集資金不超過3億元以增加凈資本。11月18日，國泰君安期貨也將注冊資本從50億元提升至55億元。而中糧期貨12月26日增資9.5億元。這些具備條件的期貨公司在積極拓寬資本補充渠道，進一步打開行業杠桿空間，提升公司期現貿易、資管等風險業務的資金使用空間。

另一方面，在監管層健全期貨公司風險出清長效機制的政策信號下，一些小而散、單個力量薄弱的尾部期貨公司變更控股股東，加快并購重組，以期提升綜合實力和抗風險能力。相關人士已經明確表示，“目前通過摸排，已對20多家尾部期貨公司進行了警示。未來，業務許可有進有出，行業的發展活力會進一步激活。”

另外，今年多家券商整合加快，涉及的券商下屬期貨公司出現同步整合。其中，浙商證券和國都證券股權重整之后，浙商期貨和國都期貨進一步整合；國聯集團也在穩妥有序推進民生期貨與國聯期貨的整合；國泰君安吸并海通證券后，旗下期貨公司也面臨整合。

可見，期貨行業重新洗牌的格局向縱深推進，期貨公司數量將進一步減少。根據中期協公布的最新數據顯示，截至2023年12月，全國150家期貨公司凈資本合計為1235.52億元，凈資產為1952.58億元。從行業現狀來看，我國期貨公司總體數量多、單體力量弱的特點仍然比較突出，行業內外一度感慨，“期貨公司比證券公司和基金公司還多”。

我們要看到，兩大新浪潮的背后，是政策有效支持期貨公司做大做強的主基調。根據意見要求，到2035年，形成安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的期貨市場體系，主要品種吸引全球交易者充分參與，大宗商品價格影響力和市場競爭力顯著增強，中介機構綜合實力和國際競爭力進一步提高。

這意味著，未來十年里，在政策推動國內期貨吸引全球交易者的背景下，國內期貨行業要邁向更具全球競爭力的新階段。當前期貨公司的資本實力提升和并購重組加快，都將為期貨行業飛躍式發展提供有力支撐，勢必將推動期貨公司在服務實體經濟和全球化競爭中占據更大優勢。

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