證券時報記者 胡華雄

最近A股市場上新易盛、勝宏科技等一些公司的表現引起廣泛關注，這些昔日尚不太知名的公司股價最近不僅屢創新高，而且成交頻頻“霸榜”，單日成交額位列A股市場5000多只股票的前幾名。這些公司均屬于TMT（Technology Media Telecom，科技、媒體和通信）行業，且在短短幾年時間里，股價均已漲了10倍以上。

梳理發現，最近幾年股價漲幅超過10倍的股票中，TMT行業的公司最多。比如在考慮權息因素后，2023年以來自低位最大漲幅超過10倍的股票有30只左右，其中TMT行業的股票就超過10只，占了最大比例。

TMT行業包含多個子行業，市場規模龐大，這是TMT行業頻出牛股的市場容量基礎。事實上，TMT行業通常與其他行業緊密相連，能用自身的技術優勢為其他行業提供服務，或改造其他行業，提升其他行業的效率。某種程度上TMT行業已成百行百業的基礎設施之一，這也使得TMT行業企業能廣泛地獲取營收和利潤，給相關企業提供了巨大的業績想象空間，這些年不少股價漲了10倍以上的TMT行業企業營收或利潤等業績指標確實也出現倍數級增長。另一方面，TMT作為十分仰賴技術的行業，新技術迭出，一些引領業內技術潮流或在技術上處于優勢地位的上市企業能獲得遠超行業的增長速度，為其股價和市值的迅猛增長奠定基礎。

這一點在近年的美股市場上也能找到案例，最典型的莫過于同樣處于TMT行業的英偉達。乘著AI的東風，近年來英偉達股價和市值也一路狂飆。在考慮權息因素后，英偉達不到三年時間股價和市值均已漲了10倍以上，目前已成為全球市值最高的公司。與此同時，英偉達的營收和利潤也有迅猛增長。

需要指出的是，TMT行業牛股頻出的背后，也需要留意相關風險。

一方面，需留意市場過分追捧TMT和AI導致的非理性炒作風險。近幾年AI變革浪潮使得TMT行業再度站上風口，大量投機資金順勢涌入，使得相關行業投資可能出現擁擠情形，一旦出現調整勢頭，投機資金快速撤出或導致市場出現大幅震蕩。此外，一些TMT行業企業近幾年股價漲幅遠超同期企業業績增長幅度，也可能產生股價過度透支業績的風險。

另一方面，TMT行業企業的成長性，也依賴相關企業能否持續跟上日新月異的新技術發展步伐，一旦相關公司在技術上有所“掉隊”，成長動能消失，其業績和股價也會受到波及，從而產生投資風險。