機構看好綠電板塊價值重估。

近期，綠色電力板塊利好頻出。9月7日盤后，吉電股份發布公告稱8月份公司所屬單位共收到國家可再生能源補貼資金9.13億元；9月6日盤后，林洋能源發布公告稱下屬光伏發電項目公司共收到可再生能源補貼資金2.03億元；9月5日盤后，云南能投發布公告稱可收到再生能源電價附加資金補助合計3.09億元。此外，太陽能、晶科科技、金開新能也發布了相關公告。

從今年以來累計補貼金額來看，1—8月份，吉電股份共收到國家可再生能源補貼資金12.71億元，較去年同期增加154.2%，占2024年全年收到國家可再生能源補貼資金的135.36%；林洋能源年內共收到可再生能源補貼資金3.06億元，較上年同期增加210.10%，占2024年全年收到可再生能源補貼資金的177.09%；太陽能年內收到可再生能源補貼資金22.52億元，較去年同期增加258.60%，占2024年全年收到國家可再生能源補貼資金的182.64%。

整體來看，上述6家公司年內累計收到可再生能源補貼資金超過64億元。

多家公司集中在8月份收到大規模的補貼資金，或釋放出行業層面補貼清償進程提速的明確信號。中金公司表示，綠電補貼回收加快，優質資產價值重估。長江證券此前強調，隨著供給減量、需求放量的預期逐步兌現，綠證市場的供需失衡將得到進一步改善，綠證價格回暖將催化行業公用事業屬性與成長性敘事的修復，堅定看好綠證價格回暖與補貼回款加速共振的背景下綠電行業的長期投資價值。

除了國家補貼回款加速這一利好外，綠電后期政策層面的利好同樣值得期待。海風方面，關注海風的增量政策與136號文（《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》）各省市的后續銜接。兩會之后多省出臺發展海洋經濟的相關文件。后續若能形成自上而下的政策引導，有望形成新一輪海風行情。傳統綠電方面，136號文推動新能源入市，秩序或迎重建。

國盛證券認為，136號文推動新能源全面入市，新能源發電競爭加劇，在此背景下國家可再生能源補貼回收加快，有望極大程度上緩解綠電運營商現金流壓力，利好運營商紓困反轉，有利于行業長期發展。

A股市場上，綠色電力板塊合計有320多只個股，總市值超6.7萬億元，其中多只個股市值超過千億元。其中長江電力市值超過6800億元，公司以大型水電運營為主要業務，為全球最大的水電上市公司，目前水電總裝機容量7179.5萬千瓦，其中，國內水電裝機7169.5萬千瓦，占全國水電裝機的16.29%。龍源電力市值超過千億元，公司為我國風電運營龍頭，截至2025年6月30日，集團控股裝機容量為43196.74兆瓦，其中風電31395.72兆瓦，光伏11794.92兆瓦，其他可再生能源6.10兆瓦。

低位低估值高股息優質股未來走勢值得關注。據證券時報·數據寶統計，5家及以上機構評級個股中，有22只個股滾動市盈率低于20倍、股息率超過2%且年內股價下跌或漲幅不足20%。具體來看，皖能電力、福能股份、浙能電力等個股滾動市盈率均不足10倍；股息率方面，浙能電力、申能股份、內蒙華電等個股股息率均超5%。

部分個股還公布了未來三年股東回報規劃。其中，國電電力明確在特定條件下，2025—2027年每年中期、年度各進行一次現金分紅，年度現金分紅不低于當年歸母凈利潤的60%（2023—2024年分紅比例低于40%），并且每股派發現金紅利不低于0.22元（含稅）。

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校對：高源