9月10日，碳酸鋰期貨大幅低開，主力合約一度跌超7%，隨后跌幅略有收窄。截至當(dāng)日收盤，主力合約報70720元/噸，下跌4.87%。

談及昨日碳酸鋰期貨價格下跌的原因，中信期貨分析師王美丹表示，主要是市場傳出寧德時代枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)消息，供應(yīng)增長預(yù)期增強(qiáng)，市場情緒轉(zhuǎn)向，推動價格下跌。

據(jù)了解，寧德時代枧下窩鋰礦于8月10日開始停產(chǎn)。據(jù)中信期貨分析師楊飛介紹，枧下窩鋰礦及配套冶煉廠的碳酸鋰產(chǎn)量約1萬噸/月，占國內(nèi)總產(chǎn)量的12.5%。楊飛表示，在三季度碳酸鋰市場供需緊平衡的背景下，該鋰礦停產(chǎn)或造成單月數(shù)千噸的供應(yīng)缺口。

期貨日報記者留意到，在寧德時代枧下窩鋰礦停產(chǎn)“滿月”之際，市場傳出復(fù)產(chǎn)消息。

9月10日，期貨日報記者求證獲悉，寧德時代控股子公司宜春時代新能源礦業(yè)有限公司于9月9日召開了“枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)工作會議”，討論推進(jìn)枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)工作。

記者了解到，此次召開會議，給公司內(nèi)部的辦證小組下達(dá)了任務(wù)目標(biāo)，爭取能夠在今年11月完成枧下窩鋰礦的復(fù)產(chǎn)工作。但能否如期達(dá)成復(fù)產(chǎn)目標(biāo)，尚無定論，后續(xù)或根據(jù)實(shí)際推進(jìn)情況進(jìn)行靈活調(diào)整。

“昨日午后，有消息稱寧德時代召開鋰礦復(fù)產(chǎn)會議，市場將其解讀為枧下窩鋰礦的采礦證不再受礦種影響，復(fù)產(chǎn)速度加快，供需關(guān)系或?qū)⒏旎貧w平衡或供過于求，看多情緒被削弱，因此昨日碳酸鋰期貨主力合約大幅低開。”銀河期貨分析師陳婧解釋稱，7月以來，碳酸鋰市場的主要交易邏輯之一，就是江西8座礦山是否按鋰礦定性，以及是否會因礦證變更而停產(chǎn)。產(chǎn)量最大的枧下窩鋰礦率先因采礦證到期而停產(chǎn)，其復(fù)產(chǎn)的消息對市場影響也較大。

富寶鋰電分析師蘇津儀認(rèn)為，枧下窩鋰礦具體復(fù)產(chǎn)日期仍不確定，后續(xù)實(shí)際影響需進(jìn)一步驗(yàn)證。當(dāng)前，市場正處于“復(fù)產(chǎn)預(yù)期”與“現(xiàn)實(shí)需求”的博弈階段。

陳婧表示，碳酸鋰價格短期大幅下跌后，可能會形成一定的預(yù)期差。“當(dāng)前，枧下窩鋰礦的復(fù)產(chǎn)時間還不確定，從審批到復(fù)產(chǎn)再到恢復(fù)正常產(chǎn)量，仍需要一定時間。”陳婧表示，當(dāng)前碳酸鋰終端需求仍然旺盛，有旺季備貨需求。此外，在碳酸鋰價格快速下跌之際，鋰礦價格并未及時跟跌，使即期代工利潤受損，也會對后市的代工產(chǎn)量造成影響。

從基本面來看，碳酸鋰供應(yīng)持續(xù)增長。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至9月4日當(dāng)周，碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比上升389噸。從需求端來看，陳婧認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰下游需求旺盛，特別是儲能訂單較多，動力電池訂單規(guī)模也高于市場預(yù)期，預(yù)計(jì)需求環(huán)比增長態(tài)勢可以持續(xù)到11月。

據(jù)陳婧介紹，當(dāng)前，儲能上游磷酸鐵鋰頭部企業(yè)保持滿產(chǎn)運(yùn)行，多余訂單流向二線企業(yè)，全行業(yè)開工率普遍較高，預(yù)計(jì)11月后還有磷酸鐵鋰新增產(chǎn)能投放。“因前期客供比例下降，正極廠積極為旺季備貨，碳酸鋰現(xiàn)貨成交情況良好。”陳婧表示，當(dāng)前冶煉廠和貿(mào)易商庫存偏低，加之現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，將對碳酸鋰價格形成一定的支撐。

庫存方面，截至9月4日當(dāng)周，碳酸鋰社會庫存繼續(xù)下降，總體環(huán)比下降約1044噸。其中，冶煉廠庫存下降超過3800噸，下游環(huán)節(jié)和貿(mào)易商庫存有所增加。王美丹認(rèn)為，這反映了在旺季背景下，下游企業(yè)補(bǔ)庫意愿較高。從整體供需平衡角度來看，蘇津儀認(rèn)為，盡管9—10月仍存在去庫窗口，但去庫幅度有限，預(yù)計(jì)月度靜態(tài)去庫規(guī)模在1000噸以下。

展望后市，王美丹認(rèn)為，當(dāng)前，碳酸鋰市場正處于多空交織的敏感階段。短期來看，枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)時間未定，疊加其他礦山依然存在停產(chǎn)的可能性，市場可能出現(xiàn)多空雙方圍繞停產(chǎn)反復(fù)博弈的情況，建議投資者保持理性，不要過度依賴單一消息進(jìn)行交易，避免市場情緒回落帶來的價格調(diào)整風(fēng)險。

“此次事件也提醒市場，枧下窩鋰礦停產(chǎn)并非產(chǎn)能出清，藏格礦業(yè)的情況也類似。”蘇津儀認(rèn)為，在當(dāng)前需求較好的情況下，碳酸鋰價格短期仍有一定支撐，市場應(yīng)對枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)影響保持理性。