繼2024年一季度實現(xiàn)扭虧后，連續(xù)6個季度盈利的賽力斯，為股東奉上了超預(yù)期的半年報。

今年上半年，賽力斯歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長81%，達到29.41億元，創(chuàng)歷史同期新高；毛利率達到28.93%，躍居國內(nèi)車企第一。長遠看，深挖技術(shù)護城河的賽力斯，盈利之旅才剛剛開始。

來源：新財富雜志（ID：xcfplus）

作者：姬婧瑛

連續(xù)6個季度盈利的賽力斯，為股東們奉上了一份令人艷羨的半年報。

2025年上半年，賽力斯新能源汽車銷量達17.2萬輛，業(yè)績增勢喜人，實現(xiàn)營業(yè)收入624.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為29.41億元，同比大增81.03%，創(chuàng)公司半年報凈利潤歷史新高。

盈利大增，意味著賽力斯的經(jīng)營質(zhì)量、盈利能力大幅提升。其二季度毛利率29.52%，創(chuàng)2018年以來的新高。

那么，賽力斯是如何在穩(wěn)定銷量、完善車型矩陣的同時，提升盈利能力的？在多數(shù)新能源車企深陷虧損泥淖的當(dāng)下，賽力斯的經(jīng)驗有哪些可以復(fù)制？

01

毛利率穩(wěn)健增長，問界新品持續(xù)迭代

自2024年第一季度實現(xiàn)扭虧為盈之后，賽力斯實現(xiàn)了連續(xù)6個季度盈利，且走上了產(chǎn)品矩陣擴大、利潤持續(xù)增厚之路。

賽力斯堅守爆款大單品戰(zhàn)略，“軟件定義汽車”的技術(shù)路線清晰穩(wěn)定。與市場上部分車企通過快速推新吸引注意力不同，賽力斯走的是“大單品”戰(zhàn)略，推新品始終審慎，一方面保證爆款車型的市場影響力，鍛造經(jīng)典車型的生命力，另一方面避免了內(nèi)部車型的相互競爭，聚焦品牌定位，進而以科技、高端產(chǎn)品占領(lǐng)消費者心智。

2025年上半年，問界新M5 Ultra、問界M9 2025款、問界M8相繼上市，產(chǎn)品矩陣進一步完善，為銷量增長添上了新柴。

上半年，問界全系車型累計交付超14.7萬輛，其中6月單月交付超過4.4萬輛，刷新問界月度交付量紀(jì)錄。

截至8月，問界全系車型累計交付超過75萬輛，其中，問界M9累計交付超過22萬輛，穩(wěn)居50萬級豪華車市場銷冠地位；4月上市的問界M8累計交付超過7萬輛，連續(xù)4個月蟬聯(lián)40萬元級新能源汽車銷冠。

除此之外，8月25日，問界M8純電版已上市，全新問界M7也將在9月23日推出，后續(xù)新產(chǎn)品儲備充足，產(chǎn)品矩陣將逐步完善，滿足消費者多元化的需求，助力賽力斯銷量穩(wěn)定。

“銷冠”背后的銷量增長，意味著賽力斯賣車的規(guī)模效應(yīng)已形成，單季度毛利率和凈利率指標(biāo)均達到3年來的最高水平。

數(shù)據(jù)來源：Wind，《新財富》雜志整理

值得一提的是，橫向?qū)Ρ壬鲜熊嚻?025年半年報數(shù)據(jù)，賽力斯毛利率高達28.93%，已超過理想汽車，躍居國產(chǎn)整車品牌第一。

高毛利率支撐下，賽力斯單車利潤持續(xù)增厚。賽力斯堪稱彪悍的盈利能力，是如何煉成的？

02

硬核技術(shù)，高度集成

賽力斯的盈利能力，是技術(shù)積累的厚積薄發(fā)。

近年來，賽力斯魔方技術(shù)平臺、賽力斯智能安全、賽力斯超級增程、賽力斯超級工廠等一系列技術(shù)成果相繼落地，為其構(gòu)筑了汽車制造堅實的技術(shù)護城河。

賽力斯超級工廠，是賽力斯硬核技術(shù)的集大者。其應(yīng)用了數(shù)字孿生技術(shù)，構(gòu)建了數(shù)智化運營體系，實現(xiàn)了關(guān)鍵生產(chǎn)工序100%自動化率、焊點質(zhì)量100%自動化AI在線檢測、整車靜態(tài)質(zhì)量100%自動化檢測；數(shù)字應(yīng)用建設(shè)覆蓋90%業(yè)務(wù)流程，物流仿真提升廠內(nèi)AMR運行效率17%；感知控制網(wǎng)絡(luò)模型實時監(jiān)控變化點并自動觸發(fā)任務(wù)，班組管理效率提升35%。

賽力斯魔方技術(shù)平臺實現(xiàn)了超增、純電、超混三種新能源動力形式的兼容，在車型、尺寸方面拓展性出色，核心技術(shù)、模塊化組件可以跨車型復(fù)用，解決了新產(chǎn)品產(chǎn)能“卡殼”問題，令賽力斯超級工廠具備了自動化、智能化、柔性化的生產(chǎn)能力。例如，問界M8與問界M9兩款旗艦車型能夠共線生產(chǎn)、高質(zhì)量穩(wěn)定交付，2025年上半年，問界M9交付超6.2萬輛，問界M8交付超3.5萬輛。

賽力斯的另一大建樹，是產(chǎn)業(yè)鏈集成度的大幅提升。

一方面，賽力斯一級供應(yīng)商集成至約100家，與其中20家世界級供應(yīng)鏈企業(yè)的戰(zhàn)略合作也持續(xù)深化，上游供應(yīng)的穩(wěn)定得到保證；另一方面，賽力斯引入13家核心供應(yīng)商集聚重慶建廠，以“廠中廠”模式將核心部件生產(chǎn)嵌入整車制造體系，驅(qū)動供應(yīng)鏈整體效能提升。此外，賽力斯還建設(shè)了行業(yè)內(nèi)首個“零碳智慧物流港”，實現(xiàn)低碳物流管理。這些“硬功夫”共同保障了賽力斯的新產(chǎn)品能夠快速垂直上量、交付。

此外，賽力斯構(gòu)建了全流程自動化的數(shù)智質(zhì)量管理體系，持續(xù)優(yōu)化多維度數(shù)據(jù)追溯體系，實現(xiàn)整車靜態(tài)質(zhì)量檢測100%自動化。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，問界連續(xù)3年獲得新能源汽車品牌新車質(zhì)量表現(xiàn)第一名。

諸多技術(shù)成果的落地，是賽力斯多年投入近300億元研發(fā)換來的水到渠成。

03

研發(fā)驅(qū)動，聚焦安全

當(dāng)下，賽力斯已形成“技術(shù)突破-銷量增長-盈利提升”的正向循環(huán)，研發(fā)成為拉動公司盈利增長的核心引擎。

2025年上半年，其研發(fā)投入51.98億元，同比增長154.9%。截至2025年6月末，其研發(fā)人員共計6984人，同比增長26.6%，占公司總?cè)藬?shù)的比例提升至36%；累計獲得授權(quán)專利6826個，同比增長19.8%。

基于持續(xù)的研發(fā)投入，賽力斯踐行“安全是最大的豪華”理念。2025年上海車展期間，賽力斯智能安全發(fā)布，首創(chuàng)以場景定義安全，構(gòu)建了覆蓋“生命保護”“車身防護”“健康呵護”“隱私守護”四大安全領(lǐng)域的智能安全體系，為用戶提供全生命周期的安全保障，樹立了行業(yè)智能安全新標(biāo)桿。

在2025年《財富》中國500強排名中，賽力斯位列第169位，相較去年上升235個位次，成為榜單上排名躍升幅度最大的公司。2025年8月發(fā)布的《TopBrand 2025中國品牌500強》榜單顯示，賽力斯以1755.23億元的品牌價值排名第92位，位列汽車行業(yè)前十。8月28日，全國工商聯(lián)發(fā)布的“2025中國民營企業(yè)500強”榜單顯示，賽力斯位列第59位，大幅躍升174位，居重慶民企首位。

與此同時，資本市場也持續(xù)看好賽力斯未來的成長性。據(jù)統(tǒng)計，近半年已有近50家券商研究機構(gòu)給予賽力斯“買入”評級，并預(yù)計其下半年業(yè)績有望延續(xù)高增長態(tài)勢。

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個人觀點表達或?qū)τ诰唧w事件的陳述，不構(gòu)成推薦及投資建議，不代表本社觀點。投資者應(yīng)自行承擔(dān)據(jù)此進行投資所產(chǎn)生的風(fēng)險及后果。