近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見，此舉可能會(huì)對(duì)占據(jù)基金代銷市場(chǎng)重要地位的商業(yè)銀行產(chǎn)生何種影響？

業(yè)內(nèi)人士表示，銀行對(duì)基金銷售費(fèi)率改革已有預(yù)期，由于征求意見稿聚焦個(gè)人客戶服務(wù)、權(quán)益基金，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，未來(lái)銀行或更加偏好業(yè)績(jī)穩(wěn)定、管理規(guī)范的大型基金管理人和權(quán)益基金。長(zhǎng)期來(lái)看，征求意見稿有助于引導(dǎo)銀行代銷回歸本源、提升專業(yè)服務(wù)能力，推動(dòng)公募基金行業(yè)健康發(fā)展。

短期影響有限

“基金銷售費(fèi)率改革在預(yù)期之中，拓展權(quán)益基金代銷本就是我行近期的重點(diǎn)發(fā)力方向。短期來(lái)看，此次改革對(duì)我行代銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響有限，原因在于銀行在制定代銷策略時(shí)，通常會(huì)綜合考量客戶需求、市場(chǎng)趨勢(shì)等因素，并提前對(duì)各類產(chǎn)品的代銷比例進(jìn)行規(guī)劃和分配。”某股份行財(cái)富管理部人士說(shuō)。

征求意見稿圍繞基金認(rèn)（申）購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)和客戶維護(hù)費(fèi)等進(jìn)行改革。具體來(lái)看，認(rèn)（申）購(gòu)費(fèi)率整體下調(diào)，其中混合型基金降幅較為明顯；征求意見稿為不同類型基金的銷售服務(wù)費(fèi)設(shè)置了費(fèi)率上限，同時(shí)對(duì)持有期超過(guò)1年的基金份額（貨幣市場(chǎng)基金除外）不再繼續(xù)收取銷售服務(wù)費(fèi)；對(duì)于向機(jī)構(gòu)投資者銷售的非權(quán)益類基金，征求意見稿調(diào)低了客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的比例上限。

總體來(lái)看，征求意見稿聚焦個(gè)人客戶服務(wù)、權(quán)益基金，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資。

銀行在基金代銷領(lǐng)域占據(jù)重要地位，但各家銀行的戰(zhàn)略側(cè)重點(diǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差異明顯。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在上半年公募權(quán)益基金代銷百?gòu)?qiáng)機(jī)構(gòu)中，共有24家銀行入圍。其中，民生銀行的權(quán)益基金保有規(guī)模占非貨幣市場(chǎng)基金保有規(guī)模的比例高達(dá)96%，居首位，興業(yè)銀行該比例僅為16.29%。

權(quán)益基金銷售意愿或增強(qiáng)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，征求意見稿可能促使銀行增強(qiáng)對(duì)權(quán)益基金的銷售意愿。

“傳統(tǒng)上，銀行更加青睞貨幣基金、短債基金等流動(dòng)性強(qiáng)、客戶接受度高且費(fèi)用透明度低的產(chǎn)品，因其可以獲取更高且穩(wěn)定的銷售傭金。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛說(shuō)，征求意見稿發(fā)布后，高費(fèi)率產(chǎn)品銷售難度可能加大，銀行或更注重費(fèi)率透明、管理能力突出的權(quán)益類產(chǎn)品，如主動(dòng)型股票基金、混合基金。同時(shí)，為減少合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，銀行可能更加看重基金管理人資質(zhì)和產(chǎn)品質(zhì)量。

招商證券分析師徐燕紅認(rèn)為，征求意見稿下調(diào)了面向機(jī)構(gòu)投資者的非權(quán)益類基金的客戶維護(hù)費(fèi)比例上限，可能促使代銷機(jī)構(gòu)降低銷售債券型基金等非權(quán)益類基金的意愿，提升對(duì)權(quán)益基金的推介意愿。

從上半年入圍權(quán)益基金代銷機(jī)構(gòu)百?gòu)?qiáng)名單的銀行來(lái)看，各家銀行權(quán)益基金保有規(guī)模變動(dòng)不一。例如，招商銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等銀行的權(quán)益基金保有規(guī)模有所提升，平安銀行、郵儲(chǔ)銀行等銀行的權(quán)益基金保有規(guī)模則有所下降。

助力提升專業(yè)服務(wù)能力

征求意見稿要求銷售費(fèi)用單列、透明披露，限制基金管理人向渠道支付的各類“返點(diǎn)”不得高于投資者實(shí)際承擔(dān)的銷售費(fèi)用。曾剛認(rèn)為，以往，銀行憑借強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢(shì)，依靠高額返傭作為主要收入來(lái)源。

根據(jù)征求意見稿，隨著返傭空間縮小，銀行賴以為生的“通道費(fèi)”盈利模式或受到?jīng)_擊，被動(dòng)降費(fèi)將成為大趨勢(shì)，這會(huì)倒逼銀行提升專業(yè)服務(wù)能力。

曾剛進(jìn)一步表示，由于銷售費(fèi)用“單列披露”，客戶會(huì)直接看到銀行獲得的傭金提成。若僅以渠道分發(fā)，不提供增值服務(wù)，可能面臨客戶質(zhì)疑和流失。銀行代銷除了簡(jiǎn)單賣產(chǎn)品，還需向投顧、組合配置等多元化財(cái)富管理服務(wù)轉(zhuǎn)型；提升營(yíng)銷、投研、投后服務(wù)能力，更好地幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。