9月16日下午，藥捷安康-B（02617.HK）股價突然大跳水，截至發稿，股價大跌45%，每股報228港元，該股今日曾大漲63%，最高每股報679.5港元。

值得注意的是，上周五藥捷安康-B暴漲77%，周一（9月15日）藥捷安康-B再次大漲115.58%。截至周一，藥捷安康發行價僅為13.15港元，上市不到3個月，藥捷安康累計漲超30倍，市值突破1200億港元。

藥捷安康是一家以臨床需求為導向、處于注冊臨床階段的生物制藥公司，專注于發現及開發腫瘤、炎癥及心臟代謝疾病小分子創新療法。藥捷安康目前還沒有商業化產品，今年上半年，公司的營業收入為0，虧損1.23億元。

就在上周一（9月8日），該公司剛剛調入港股通標的名單，這也意味著南向資金可以通過港股通渠道買入該股。

9月10日，藥捷安康公告，其核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib，TT-00420）聯合氟維司群治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性乳腺癌Ⅱ期臨床試驗，已于9月10日獲得了中國國家藥品監督管理局的臨床默示許可。

公告還稱，替恩戈替尼早期臨床研究結果表明，替恩戈替尼單藥在經歷過多種治療（例如內分泌治療、CDK4/6 抑制劑治療和化療）的HR+/HER2-乳腺癌患者中，有令人鼓舞的臨床效果。臨床前實驗結果表明，替恩戈替尼與氟維司群的聯合用藥針對內分泌治療耐藥的乳腺癌細胞具有藥理學協同作用。因此替恩戈替尼聯合氟維司群的臨床治療策略將可能為此類乳腺癌患者的治療帶來新的突破。

有行業人士對《每日經濟新聞》記者表示，目前全球沒有與替恩戈替尼機制完全一樣的在研產品。從適應證來看，分別有不同的競品。比如，膽管癌領域有比較多的FGFR抑制劑已經獲批上市；肝細胞癌、腎細胞癌方面，抗血管生成多靶點抑制劑有索拉非尼和侖伐替尼；乳腺癌方面也有比較多其他機制的競品，其中包括CDK4/6這樣的一線治療標準方案。

一位業內人士表示，小分子藥物替恩戈替尼在機制上的確有創新，但目前藥捷安康股價的漲幅“太夸張了”。此外，相對來說，全球藥王基本都是大分子藥物，大分子藥物的潛力比小分子藥物大。

據招股書，藥捷安康創始人吳永謙持股比例達32.98%，疊加其他機構持股，市場流通盤有限。總股本3.97億股中，只有1528.10萬股可供二級市場交易。以9月12日的交易數據來看，藥捷安康股價振幅達到131.09%，但換手率只有4.74%，也與流通盤不大有關。

實際上，與大部分創新藥公司相比，藥捷安康的上市之路要坎坷得多。2021年8月、2022年6月和2024年6月，藥捷安康曾三闖港交所。從在研項目來看，公司有六款臨床階段候選產品及一款臨床前階段候選產品的管線。