中國人民銀行原行長周小川日前在2025外灘年會圓桌討論時表示，研究養(yǎng)老金改革必須高度重視資金來源。從財政視角出發(fā)，無論設(shè)計何種框架，核心問題是如何籌資和用好資金。

周小川認(rèn)為，研究養(yǎng)老金改革可以有多種視角。部分觀點主要關(guān)注養(yǎng)老金水平，認(rèn)為隨著人均GDP達(dá)到當(dāng)前水平，養(yǎng)老金待遇應(yīng)相應(yīng)提高。另一部分觀點從財政視角出發(fā)，更關(guān)注“資金從哪里來”，強(qiáng)調(diào)無論設(shè)計何種框架，核心問題是如何籌資和用好資金。他還指出，從投資視角看，如果實行養(yǎng)老金預(yù)籌積累，盡管全球金融市場存在波動，通過投資實現(xiàn)保值增值仍有很大潛力。

談及養(yǎng)老金三支柱體系，周小川指出，中國的養(yǎng)老第一支柱在概念上與經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)以及世界銀行所定義的第一支柱并不完全一致。中國的第一支柱并非簡單的普惠性、兜底性支出。在待遇計發(fā)公式中，很大程度與繳費(fèi)年限和繳費(fèi)基數(shù)掛鉤，并設(shè)有上下限。前不久，領(lǐng)取養(yǎng)老金最低繳費(fèi)年限剛從15年延長至20年。“這表明我們的第一支柱包含了很強(qiáng)的精算和貢獻(xiàn)關(guān)聯(lián)成分，其性質(zhì)并非純粹的第一支柱。”周小川說。

周小川強(qiáng)調(diào)，必須高度重視資金來源。第一支柱重要不僅因其人口覆蓋廣，還關(guān)乎當(dāng)前提振消費(fèi)的議題。“第一支柱覆蓋了大量人口，若要鼓勵消費(fèi)，有人主張?zhí)岣唣B(yǎng)老金待遇，但這必須與‘錢從哪里來’的問題緊密聯(lián)系。”

周小川指出，關(guān)于養(yǎng)老保障的討論往往忽略企業(yè)利益和感受。企業(yè)要追求效率和競爭力，如果社會保障供款方面負(fù)擔(dān)過重，必然削弱其競爭力。他表示，制定政策時必須充分考慮企業(yè)的實際情況和反應(yīng)。

周小川還談及人工智能（AI）對養(yǎng)老金的影響。他指出，目前AI可能顯著加大而非縮小收入分配差距。然而，目前尚未建立有效的渠道和機(jī)制，將AI帶來的新增效率和GDP增量分配給養(yǎng)老金體系——這是一個亟待研究的課題，并且與企業(yè)考量密切相關(guān)。