“科創(chuàng)的長周期屬性決定它需要長錢，商業(yè)銀行則傾向于給短錢，多提供一年期貸款；科創(chuàng)早期只需要用小錢，而商業(yè)銀行習(xí)慣給大錢。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴表示。

王一鳴在11月13日的太湖世界文化論壇錢塘對話上表示，完全依靠商業(yè)銀行支持科創(chuàng)發(fā)展，有其局限性。這體現(xiàn)在，科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化存在不確定性，而商業(yè)銀行追求收益的確定性。

他進(jìn)一步分析稱，科技創(chuàng)新的過程具有復(fù)雜性，每個(gè)階段都需要有與之匹配的金融服務(wù)。“按階段劃分，科技創(chuàng)新從種子期、初創(chuàng)期到成長期、成熟期，再到衰退，各個(gè)過程需要的金融工具是不一樣的。”他舉例稱，科創(chuàng)“種子期”需要政府補(bǔ)助和天使投資，到了初創(chuàng)期，PE/VC可以開始進(jìn)入，再到成長期，商業(yè)銀行可以提供支持。

“不過，在現(xiàn)有的商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融體系下，支持科創(chuàng)發(fā)展還離不開銀行業(yè)，現(xiàn)在商業(yè)銀行有很多實(shí)踐，比如成立專精特新部來開展信用貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)質(zhì)押等業(yè)務(wù)，探索開展股債混合型的融資模式等。”他提到。

王一鳴同時(shí)表示，直接融資或更加匹配科技創(chuàng)新，與商業(yè)銀行貸款相比，股票為主的直接融資更有利于科技與資本的結(jié)合。

對于如何更好發(fā)揮股權(quán)投資作用，他認(rèn)為，可進(jìn)一步提升科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)的水平，并大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資。

對于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展，他表示，近年，政策鼓勵(lì)設(shè)立國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，利好“募、投、管、退”全鏈條中的募資端。同時(shí)，全面注冊制改革的持續(xù)推進(jìn)，也整體上為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供機(jī)遇。

王一鳴同時(shí)提到，對于解決創(chuàng)投面臨的“退出難”問題，僅僅依靠IPO并不夠，還需要大力發(fā)展并購市場。

“我個(gè)人理解，即便在以后，創(chuàng)投也很難完全靠IPO單一通道實(shí)現(xiàn)退出，所以我們要大力發(fā)展并購市場，鼓勵(lì)設(shè)立市場化的并購基金，來解決退出問題。”他說。