一批成長(zhǎng)風(fēng)格的主動(dòng)權(quán)益基金罕見(jiàn)地集中分紅。

11月12日，易方達(dá)基金發(fā)布旗下易方達(dá)科訊等基金年內(nèi)首次分紅的公告，投資者可選擇紅利再投資或者現(xiàn)金分紅等方式。此外，萬(wàn)家、國(guó)海富蘭克林、安信基金等公募也在近期宣布旗下部分主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)首次分紅。其中，部分成長(zhǎng)風(fēng)格的主動(dòng)權(quán)益基金是近幾年來(lái)首次進(jìn)行分紅。

通常來(lái)說(shuō)，債券型和指數(shù)型基金分紅頻率較高。同時(shí)，多只主動(dòng)權(quán)益基金的上一次分紅恰好落在大盤階段高點(diǎn)，因此備受市場(chǎng)關(guān)注。

分析人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，成長(zhǎng)風(fēng)格主動(dòng)權(quán)益基金的分紅，更多依賴于基金經(jīng)理通過(guò)賣出股票所實(shí)現(xiàn)的價(jià)差收益，以往并不常見(jiàn)。也有業(yè)內(nèi)人士提醒，部分科技股估值已高，科技板塊“貴溢價(jià)”特征顯著，分紅或暗含“落袋”之意。

久旱逢霖

近日，易方達(dá)基金旗下多只主動(dòng)權(quán)益基金宣布年內(nèi)首次分紅，包括易方達(dá)科訊、易方達(dá)科翔、易方達(dá)科匯、易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)等。其中，易方達(dá)科訊距上次分紅已隔近一年，而再往前一次則間隔三年；其余三只基金距上次分紅已時(shí)隔近四年。

同樣于近期宣布年內(nèi)首次分紅的主動(dòng)權(quán)益基金還有安信新成長(zhǎng)、萬(wàn)家北交所慧選兩年定開(kāi)、凱石元鑫、國(guó)富策略回報(bào)等。其中，安信新成長(zhǎng)、萬(wàn)家北交所慧選兩年定開(kāi)距上次分紅已分別接近三年和四年；國(guó)富策略回報(bào)也時(shí)隔近兩年才再度“發(fā)紅包”。

根據(jù)上述眾多基金的分紅公告，分紅對(duì)象為基金權(quán)益登記日登記在冊(cè)的基金份額持有人，投資者可以選擇紅利再投資或者現(xiàn)金分紅。

上述近期分紅的基金均為主動(dòng)權(quán)益類型，且大部分主要投資科技等成長(zhǎng)板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，上述提及的部分基金年內(nèi)積累了較高收益。比如，易方達(dá)科訊年內(nèi)收益超100%，萬(wàn)家北交所慧選兩年定開(kāi)A年內(nèi)收益率超70%，易方達(dá)科翔年內(nèi)收益超65%。

盡管名字里帶著“成長(zhǎng)”，安信新成長(zhǎng)今年在成長(zhǎng)風(fēng)格主導(dǎo)的行情中卻表現(xiàn)平平：A類份額年內(nèi)收益僅3.21%，遠(yuǎn)低于重倉(cāng)科技、醫(yī)藥、新能源等賽道的同類基金，排名靠后。

罕見(jiàn)分紅

基金分紅在公募行業(yè)本不稀奇，但主角歷來(lái)是追求絕對(duì)收益的債券型基金或高股息策略的權(quán)益型基金等，比如紅利主題基金，或者指數(shù)型基金。沒(méi)想到，這一次聚光燈卻打在了向來(lái)以“復(fù)利增長(zhǎng)”為標(biāo)簽、鮮少分紅的成長(zhǎng)風(fēng)格基金身上。

根據(jù)基金最新季報(bào)，上述近期分紅的主動(dòng)權(quán)益基金投資風(fēng)格鮮明。比如，萬(wàn)家北交所慧選兩年定開(kāi)，是一只聚焦專精特新的成長(zhǎng)型基金，自成立以來(lái)首次給投資者派發(fā)“紅包”；截至三季度末，易方達(dá)科翔、易方達(dá)科匯、易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)這三只基金均重倉(cāng)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，上一次分紅的收益分配基準(zhǔn)日還要追溯到2021年底，彼時(shí)正值市場(chǎng)階段性高點(diǎn)。

排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，成長(zhǎng)風(fēng)格主動(dòng)權(quán)益基金出現(xiàn)分紅確實(shí)較為少見(jiàn)。歷來(lái)權(quán)益基金的分紅“主力軍”多為寬基指數(shù)基金和紅利主題基金，其分紅主要來(lái)源于成分股的股息收入。而成長(zhǎng)風(fēng)格主動(dòng)權(quán)益基金的分紅，則更多依賴于基金經(jīng)理通過(guò)賣出股票所實(shí)現(xiàn)的價(jià)差收益，以往并不常見(jiàn)。

曾方芳還表示，分紅后基金凈值會(huì)因分配資金而自然下調(diào)，這是分紅機(jī)制下的正常現(xiàn)象，但并非分紅的核心目的。

鎖定收益

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅四季度以來(lái)就有超過(guò)30只主動(dòng)權(quán)益基金進(jìn)行了分紅，其中不乏多只偏向科技等成長(zhǎng)領(lǐng)域的基金。這一現(xiàn)象，無(wú)疑為經(jīng)歷過(guò)前期市場(chǎng)深度調(diào)整的投資者，帶來(lái)了一份“落袋為安”的踏實(shí)感。

那么，為何一些主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理不約而同地選擇在此刻分紅？

“核心背景在于今年以來(lái)成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)突出，部分基金積累了可觀收益，管理人通過(guò)分紅幫助投資者將部分收益‘落袋為安’，從而提升投資體驗(yàn)與產(chǎn)品吸引力。同時(shí)，分紅也可視為基金經(jīng)理主動(dòng)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、控制基金規(guī)模以保持策略效率的一種方式。”曾方芳告訴記者。

4月市場(chǎng)觸底后，大盤一路反攻并站上4000點(diǎn)，成長(zhǎng)板塊領(lǐng)漲，不少重倉(cāng)科技股的基金凈值飆升，收益頗豐。但科技行情能否續(xù)寫強(qiáng)勢(shì)仍存分歧。

止于至善投資總經(jīng)理何理向記者分析稱，目前科創(chuàng)50指數(shù)PE（TTM）高達(dá)157倍，處于歷史89%分位，估值顯著高于整體A股，科技板塊“貴溢價(jià)”特征突出。疊加主動(dòng)權(quán)益基金對(duì)TMT（科技、媒體和通信）配置集中度刷新紀(jì)錄，籌碼結(jié)構(gòu)極度擁擠，三季報(bào)披露后資金兌現(xiàn)收益的動(dòng)力增強(qiáng)。

而放眼全球市場(chǎng)，何理認(rèn)為，AI（人工智能）概念驅(qū)動(dòng)的半導(dǎo)體高估值同樣面臨“壓力測(cè)試”，海外“AI泡沫化”聲浪此起彼伏，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)接連回調(diào)，市場(chǎng)正重新校準(zhǔn)AI資產(chǎn)的估值錨。

何理仍對(duì)A股科技股中長(zhǎng)期基本面樂(lè)觀，但其認(rèn)為，短期風(fēng)險(xiǎn)收益比已明顯轉(zhuǎn)差，建議把風(fēng)控放在首位，通過(guò)降低倉(cāng)位、分散配置，將部分權(quán)重切換至金融、紅利及周期等低估值板塊，等待估值消化后再擇機(jī)回補(bǔ)。