11月18日，由中國中金財富證券有限公司（簡稱“中金財富”）與中國人民大學中國普惠金融研究院（簡稱“CAFI”）聯(lián)合主辦的《擁抱金融健康》普惠金融白皮書發(fā)布會在北京舉行。會上正式發(fā)布了《擁抱金融健康：財富管理助力普惠金融高質(zhì)量發(fā)展路徑與實踐》白皮書（以下簡稱“白皮書”）。該項研究由中金財富與CAFI聯(lián)合開展，聚焦居民財富管理與中小企業(yè)金融賦能。

白皮書調(diào)研以普通居民為主要對象，深入了解其參與權(quán)益市場的動機、方式以及在財富管理能力提升方面的需求；同時摸底中小企業(yè)金融健康現(xiàn)狀。調(diào)研顯示，近七成受訪者的金融健康狀況處于較好水平。但是，部分受訪居民在財務掌控力、管理金錢方式、投資未來能力和風險防范等方面也存在一定的短板；中小企業(yè)主則面臨個人金融健康管理與企業(yè)金融健康管理的雙重挑戰(zhàn)，居民和中小企業(yè)主均有提升財富管理能力的需要。

白皮書表示，我國居民資產(chǎn)配置長期以來一直表現(xiàn)出較為明顯的“重房產(chǎn)、輕金融”傾向。近年來，隨著房地產(chǎn)市場進入新發(fā)展階段，這種相對單一的資產(chǎn)配置模式面臨著一些新的情況和挑戰(zhàn)。通過參與權(quán)益市場等方式推動資產(chǎn)配置多元化，對于提升居民金融健康水平具有積極意義。不過，目前居民參與權(quán)益市場投資比例相對較低，主要原因是受到金融知識儲備不足、投資成本相對較高、投資機會相對有限以及信息不對稱等諸多因素的影響。即使部分居民參與了權(quán)益市場投資，其中一些也會因為缺乏相關(guān)經(jīng)驗而出現(xiàn)非理性行為，從而影響投資收益表現(xiàn)，反過來削弱其持續(xù)參與權(quán)益市場投資的積極性。

“居民投資者在權(quán)益市場中往往表現(xiàn)出多種行為偏差。”白皮書稱，例如，過度交易、短期持有、追漲殺跌、熟悉效應、配置集中等，這些行為不僅影響投資收益，還可能對金融健康狀況產(chǎn)生一定的削弱作用。

白皮書調(diào)研結(jié)果顯示，在交易頻率方面，最近一年中，居民投資者的股票交易頻率情況：9.7%反映每天至少交易一次，27.8%表示每周交易1—4次，占比最高的是每月交易1—3次（34.6%），每季度交易1—2次占比16.9%。在持有時長方面，居民投資者的分布呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性特征：14.2%的持倉周期短于1個月，13.1%的持有1—3個月，而持有時長為1—3年的群體占比達到27.8%，構(gòu)成主導性區(qū)間。

從中小企業(yè)端來看，其金融健康狀況對我國經(jīng)濟發(fā)展的整體質(zhì)量和可持續(xù)性有著直接且深遠的影響。白皮書表示，部分中小企業(yè)過度依賴銀行貸款等間接融資方式，導致財務杠桿率相對較高。有些企業(yè)主個人財務與企業(yè)財務在一定程度上存在混同現(xiàn)象，增加了風險相互傳導的可能性。調(diào)研結(jié)果顯示，有31.4%的受訪中小企業(yè)主表示難以將個人（家庭）財務與企業(yè)財務分開管理，28.4%的受訪中小企業(yè)主反映在實現(xiàn)財務隔離方面存在一些困難；相對而言，只有18.5%的受訪中小企業(yè)主表示能較為有效地將個人（家庭）財務與企業(yè)財務分開管理。

此外，白皮書就如何提升居民財富管理能力和中小企業(yè)金融健康水平提出建議。一是持續(xù)提升金融素養(yǎng)，適當尋求專業(yè)支持。主動學習金融市場知識，適當尋求外部專業(yè)的投資意見，例如買方投顧服務等。二是優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，分享經(jīng)濟增長紅利。在風險承受范圍內(nèi)，適度參與權(quán)益市場投資，注重長期投資，避免頻繁交易。三是加強中小企業(yè)財務管理，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。完善財務管理與風險隔離體系，利用綜合金融服務與產(chǎn)業(yè)資源，提升融資能力，拓寬融資渠道。