醫療器械賽道投資，是投大企業還是小蝦米？11月18日，在2025（第五屆）張江藥谷國際創新大會·醫療器械論壇上，元生創投合伙人顧磊敏與魚躍醫療常務副總裁、唯醫創投合伙人陳堅的觀點產生分歧。

在顧磊敏看來，投資要投大賽道，大市場孕育大企業，小市場只能吃“小蝦米”。而陳堅則認為，面對內卷得“一塌糊涂”的大賽道，側重小而美的企業投資不失為一種投資策略，“投資企業不一定非要考慮IPO”。

中小企業不要卷大賽道

在陳堅看來，基于當前的行業競爭現狀，中小企業的出路在于專精，不要去卷大賽道。

“醫療器械行業在中國太卷，如果把中國前四大透析器工廠的產能加起來，可以滿足全世界的需要，而且成本可降至13.5元，目前集采價是20元，而10年前230元。”陳堅舉例說。

雖然醫療器械行業“內卷”加劇，但賽道細分特性仍為后進入者提供了機會。陳堅說，數千萬規模的細分市場，往往難入大企業法眼，但對創業者和小企業來說，卻可在細分賽道里挖掘機會，建議中小企業不必卷大賽道，而應聚焦專精方向，深耕差異化優勢。

上海臨床創新轉化研究院（以下簡稱“臨轉院”）從醫院臨床收集需求，與企業進行溝通對接，一旦有創新想法或原始設備，臨床會試用、反饋、再進行修改，最終形成成熟產品并應用到臨床。上海臨床創新轉化研究院副總裁阮亮亮說：“該過程創新性地提出了專利作價入股的方式，即醫院把專利授權給臨轉院，我們與企業成立合資公司，獨立運作，未來形成的收益進行分成，由此完成了從需求發現到需求落地，再到商業化運作的過程。”

據阮亮亮透露，為促使臨床需求更好地與產業匹配，臨轉院已成立多家子公司，并成立了上海臨床轉化種子投資基金，首關規模1.8億元。記者獲悉，該基金旨在與臨床醫護人員緊密合作，基于市場化規則，探索科技成果公司化運營路徑，并構建“發現—培育—投資—轉化”的全鏈條支持體系。

“創新不僅局限于醫療機構內使用的設備，還包括家用設備等院外使用場景。”上海市食品藥品安全研究會副會長兼秘書長魏俊璟接受證券時報記者采訪時表示，未來，可穿戴、腦機接口等有望是院外市場的一塊大市場。

魏俊璟援引數據稱，2024年，我國醫療器械產業規模邁進1.35萬億元大關。其中，家用器械占比躍升至36%。

浦東將重點布局類腦智能等賽道

會議舉辦地上海浦東，作為上海生物醫藥產業發展的主要承載區，已集聚了六大醫療器械優勢細分賽道，其中，無源植介入器械、有源植入器械、體外診斷試劑等持續引領，腦機接口、醫療機器人、射頻消融類器械等加快奠定領跑地位。

浦東新區區委常委、副區長徐徠表示，近年來，浦東積極發揮引領區綜合改革試點和制度型開放等一系列的國家改革開放戰略疊加優勢，在審批審評、創新藥械出海、進口器械轉地產等各個方面率先探索，推出多項改革舉措，加快大IP、大品種、大企業的培育。

目前，浦東集聚醫療器械生產企業超過300家，全球醫械十強全部在浦東布局，涌現了一批“全國第一”醫療器械企業。同時，浦東已有三類醫療器械注冊證超過1200張，約占上海40%；其中創新醫療器械注冊證38張，占上海約60%，約占全國10%。產品出海成效方面，浦東已有超40家企業的創新醫療器械產品獲批進入歐美市場。

“我們把浦東作為公司高端研發的策源地與高端市場。”科美診斷董事長李臨接受證券時報記者采訪時表示，“近期公司已研發出用于診斷早期阿爾茨海默病的產品，未來還將拓展至帕金森病等更多神經系統疾病的診斷產品研發。”

今年10月，浦東發布《浦東新區促進高端醫療器械產業全鏈條發展實施方案（2025—2027年）》（以下簡稱《實施方案》），提出圍繞創新策源、園區集聚、企業培育、創新生態、國際發展等方面，加快推動高端醫療器械集聚，構建具有世界影響力的高端醫療器械集群。徐徠透露，當前，浦東正全力落實《實施方案》，通過制度型開放、強化創新策源、優化空間布局三大舉措，致力于打造“全球創新藥械首發地、科學家創業首選地、制度改革首創地”，構建具有世界影響力的高端醫療器械產業集群。

其中，在創新策源層面，浦東依托大科學設施和頂尖科研機構，持續引進國際一流科學家和創新團隊，提升創新主體密度。發揮張江多學科交叉、創業孵化與金融資本協同優勢，建設“科學家會客廳”，完善常態化交流對接機制，促進科學家與產業界、投資界深度互動，推動原始創新與產業轉化無縫銜接，全力打造具有全球影響力的創新“核爆點” 。

記者獲悉，未來，浦東將集中力量重點布局微納機器人、類腦智能、新型生物材料等醫療器械賽道。《實施方案》透露，浦東將拓展基金生態朋友圈，鼓勵成立醫療器械專項子基金，研究成立基石基金，加強招投聯動等。

責編：王昭丞

校對：楊立林