今日（12月5日），“國產GPU第一股”摩爾線程正式登陸科創板，發行價114.28元/股，IPO募資近80億元。緊隨其后，同行企業沐曦股份于同日開啟申購。機構分析指出，隨著國產化進程加速及AI等技術驅動，相關賽道前景廣闊，同時外資有望在未來加大對A股科技等領域配置，進一步提振市場信心。

“國產GPU第一股”摩爾線程今日上市

12月5日，被稱為“國產GPU第一股”的摩爾線程登陸科創板。摩爾線程自2020年成立以來，以自主研發的全功能GPU為核心，致力于為AI、數字孿生、科學計算等高性能計算領域提供計算加速平臺。公司已成功推出四代GPU架構，并拓展出覆蓋AI智算、云計算和個人智算等應用領域的計算加速產品矩陣。

招股書顯示，摩爾線程在國內GPU領域處于領先地位，基于自主研發的MUSA架構，公司率先實現了單芯片架構同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學計算、超高清視頻編解碼的技術突破，有力推動了我國GPU產業的自主可控進程。

此前摩爾線程公布的發行結果顯示，網上投資者繳款認購的股份數量為1677.07萬股，繳款認購的金額為19.17億元；網下投資者繳款認購的股份數量為3920萬股，有效繳款認購的金額為44.8億元，全額認購。公司發行價為114.28元/股。

摩爾線程IPO募集資金合計79.97億元，扣除發行費用后將全部投入新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目、新一代自主可控圖形芯片研發項目、新一代自主可控AISoC芯片研發項目及補充流動資金。

業績方面，2022年-2024年及2025年上半年，摩爾線程分別實現營業收入0.46億元、1.24億元、4.38億元、7.02億元；對應歸母凈利潤分別為-18.94億元、-17.03億元、-16.18億元和-2.71億元。

摩爾線程于招股書中表示，公司預計最早可于2027年實現合并報表盈利。

國產GPU沐曦股份“接棒”上市

沐曦股份成立于2020年9月，致力于自主研發高性能GPU芯片及計算平臺。該公司12月5日開啟申購。

沐曦股份核心團隊擁有十余年高性能GPU研發及量產經驗，創始人陳維良曾任AMD全球GPU SoC設計總監；硬件首席架構師彭莉是AMD全球首位華人女科學家（Fellow），曾任AMD首席架構師；軟件首席架構師楊建是AMD大中華地區第一位科學家（Fellow），歷任AMD、海思等公司首席架構師。

招股書顯示，沐曦股份此次IPO擬募集資金39.04億元，相關資金擬用于投資新型高性能通用GPU研發及產業化項目（C600與C700）、新一代人工智能推理GPU研發及產業化項目、面向前沿領域及新興應用場景的高性能GPU技術研發項目。

業績方面，2022年至2024年沐曦股份營業收入分別為42.64萬元、5302.12萬元、7.43億元；對應歸母凈利潤分別為-7.77億元、-8.71億元、-14.09億元。

沐曦股份在招股書中坦言，預計首次公開發行股票并上市后，賬面累計未彌補虧損將持續存在，導致一定時期內無法向股東進行現金分紅。根據測算，公司達到盈虧平衡點的預期時間最早為2026年。

此外，“國產GPU四小龍”其余兩家公司燧原科技和壁仞科技目前正處在上市輔導階段，均擬在科創板上市。

機構：2026年外資有望加速流入A股

12月4日，市場探底回升。滬深兩市成交額1.55萬億，較上一個交易日縮量1210億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3800只個股下跌。分板塊來看，機器人、商業航天等板塊漲幅居前，海南、旅游、食品等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.06%，深成指漲0.4%，創業板指漲1.01%。

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍表示，對于外資而言，當前看多中國資產的聲音日益強烈。明年A股和港股吸引的外資流入量可能將達到萬億元級別，其中A股流入幾千億元，港股流入幾千億元。外資流入不僅會為A股、港股的牛市帶來更多增量資金，更重要的是帶來信心與價值投資理念。許多投資者會關注外資流向，外資的持續流入將進一步提振市場信心。此外，預計外資不僅會配置AI時代的科技股，部分外資還偏好傳統白馬股，甚至不少被戲稱為“老登股”的標的也有望吸引大量外資流入。

楊德龍稱，本輪牛市目前預計仍處于行情的上半場，2026年將進入下半場。在牛市下半場，可能會有更多行業板塊崛起，也會有更多投資者通過購買優質股票、優質基金獲得財產性收入，這將進一步拉動消費，極大提振市場信心。12月份是本年度最后一個交易月，市場多空分歧加大，震蕩調整在所難免，但大家無需喪失信心。

華泰證券研報顯示，展望2026年，促消費政策持續發力有望激發供需潛力，內需有望延續穩健復蘇態勢，行業延續景氣分化，龍頭憑借領先與創新優勢，以及整合能力實現持續成長。立足行業變革，建議聚焦四大投資主線：一是國貨崛起：關注潮玩、美護、黃金珠寶等國貨品牌，在海內外市場均演繹競爭新格局；二是AI賦能下的科技消費：重視技術與產品創新帶來的科技消費企業智能產品滲透率快速提升紅利；三是情緒消費：供需變化仍在演繹，關注服務消費、現制飲品、寵物、新型煙草等龍頭成長勢能；四是低估值高股息白馬龍頭：攻守兼備，關注邊際修復機遇。