數據來源：華安證券

本周，A股小幅震蕩上揚，上證指數收復3900點，深證成指也回到13000點之上，并創半個月來新高，北證50則再度站上1400點。周成交進一步降低至8.48萬億元，創近5個月來新低（完整周）。

融資客本周再度加倉99.89億元，其中電子行業獲得逾29億元融資凈買入，機械設備、有色金屬等行業均獲得逾27億元凈買入，國防軍工、汽車、食品飲料等行業也都獲得超10億元凈買入。公用事業行業則被融資凈賣出9.9億元，電力設備、基礎化工、計算機、傳媒等行業也被凈賣出超億元。

Wind數據統計顯示，電子行業全周獲得逾313億元主力資金凈流入，機械設備行業獲得逾296億元凈流入，通信行業獲得逾218億元凈流入，國防軍工行業獲得逾217億元凈流入，有色金屬行業、汽車行業也都獲得超百億元凈流入。傳媒行業遭主力資金凈流出逾80億元，計算機行業凈流出逾69億元，銀行行業凈流出逾45億元。

市場熱點方面，國防軍工股整體經過3個多月橫盤整理后，近來有重新走強的趨勢。商業航天領域最為活躍，板塊指數高開高走，率先突破整理平臺，創歷史新高，周成交也首次突破2000億元。

航天發展11月中旬以來收獲10個漲停板，累計大漲逾140%；順灝股份連續6日上漲，其中5日漲停；龍洲股份同樣連續6日上漲，其中3日漲停；力星股份、長光華芯、斯瑞新材、乾照光電等批量創歷史新高（復權）。

“星聚生態·鏈啟未來——2025衛星互聯網產業生態大會”于12月4日—5日在上海舉辦。會上，上海垣信衛星與空中客車公司就“千帆星座”市場合作簽約，垣信衛星先進的低軌衛星互聯服務將整合至空中客車的機上互聯解決方案。

《上海衛星互聯網產業報告（2025）》統計數據顯示，近10年來我國衛星發射年復合增長率超過27%。隨著千帆星座、星網星座、鴻鵠星座等主要項目的常態化發射，未來將加速增長。

中金公司表示，當前全球商業航天正呈現出蓬勃發展的良好局面，這一趨勢正強力牽引著火箭發射需求不斷攀升。建議密切關注全球商業航天發展動態以及國內復用火箭的研發進展，把握其中蘊含的投資機會，提前布局相關優質標的，分享商業航天發展帶來的紅利。

本周市場另一大焦點是摩爾線程上市，作為國內稀缺的全功能GPU（圖形處理單元）頭部企業，摩爾線程受到市場熱烈追捧，刷新A股多項歷史紀錄。雖然發行價高達114.28元/股，但仍大漲逾425%，創百元以上發行價個股上市首日漲幅歷史紀錄。以收盤價600.5元/股計算，每中1簽投資者浮盈約24.31萬元，亦創A股新股上市首日盈利最高紀錄。

展望后市，國聯民生指出，春躁行情多啟動于12月下旬至1月中旬，啟動時點中位數為節前11個交易日。歷年春躁行情走勢可以歸為三類情景——對稱V型、大級別趨勢上漲、小級別趨勢上漲。若春躁啟動時點相對較早，則大概率是趨勢行情。若啟動時點相對較晚，則大概率是對稱V型，破前高或需謹慎。大盤價值在春躁前性價比高，小盤成長在春躁中占優。

招商證券稱，今年底明年初增量資金將會更加充裕，12月是提前布局的時機。綜合考慮季節性因素、國內外部流動性變化、增量資金變化等，12月推薦大盤風格，可能先成長后價值。行業重點關注“庫存低位企穩+產能結構優化+景氣持續改善”的領域，推薦中高端制造業如國防軍工、電力設備以及業績景氣持續改善的非銀等。