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“期貨大家談——2025期貨業盤點”系列直播，是一份精心“烹制”的2025年度期貨市場年鑒。我們邀請頂尖專家，帶您系統梳理2025年度期貨市場脈絡，權威解讀宏觀至微觀的深層邏輯并前瞻布局2026。這不僅是復盤，更是為您的投資決策校準方向、預埋先手。共探周期律動，敬請關注。

在期貨日報近日推出的“期貨大家談——2025期貨業盤點”系列訪談中，格林大華期貨副總經理王駿作為第一期嘉賓，以“定調2025——年度十大熱點事件盤點與影響深遠度評估”為主題，接受了本報記者專訪。王駿系統回顧并解讀了影響2025年期貨市場的十大熱點事件，其中，“4月初特朗普發起全球關稅戰，眾多商品出現全年最大跌幅”成為2025年令人印象最深的事件。王駿表示，當時有色金屬價格下挫為實體企業提供了難得的采購機遇。

全球經濟增長面臨多重挑戰

根據IMF和OECD預測，2025年全球經濟增長處于近年低點。王駿表示，明年全球經濟增速可能進一步放緩至3.1%左右，為近五年最低水平。發達經濟體增長乏力，而新興及發展中經濟體成為主要增長引擎，其中亞太地區貢獻了全球60%的經濟增長。

“不同經濟體政策出現明顯分化。”王駿分析稱，美國、歐洲、英國已進入降息周期，而日本擬加息，土耳其、阿根廷等國因通脹高企也采取加息政策。美國經濟面臨滯脹風險，美聯儲政策層面的矛盾導致市場判斷紊亂。

中國經濟展現出較強的韌性，前三季度GDP增長5.2%，財政赤字率提高到4%，政策發力空間在全球主要經濟體中最大。但王駿也提醒，PMI指數已連續8個月位于榮枯線之下，消費端疲軟，2026年相關部門可能出臺刺激消費的政策。

地緣沖突導致商品價格劇烈波動

2025年，全球多個地區爆發地緣沖突。王駿認為，這些沖突直接導致大宗商品價格劇烈波動、供應鏈成本上升及市場避險情緒升溫。

“中東局勢影響集裝箱運價指數、原油、黃金等品種；俄烏沖突導致能源價格劇烈波動、黑海谷物運輸中斷推高糧價?！蓖躜E表示，東南亞的地緣沖突也影響了錫、橡膠等品種的價格。面對波動加劇的市場環境，交易者及機構大多通過期權策略應對市場波動率變化。

“十五五”規劃建議開啟新發展機遇

在王駿看來，“十五五”規劃建議將對期貨市場產生深遠影響。“十五五”規劃建議突出高質量發展、科技自立自強、現代產業體系建設等目標，將完善期貨基礎標的市場。

“新基建和新型產業發展將提振鋼材、有色金屬等原材料需求；科技自立自強推動集成電路、AI等領域發展，帶動碳酸鋰、鉑金、銅、鋁等新型原材料需求?！蓖躜E特別提到，“十五五”規劃建議強調的“反內卷”政策，已推動光伏、鋼鐵等行業的相關品種價格上漲，中長期將推動期貨行業高質量發展。

AI算力變革催生新需求

2025年全球AI數據中心和芯片產業投資高達2.9萬億美元。王駿認為，AI算力新需求正推動綠色能源發展，改變能源消費結構。

“在傳統能源大省的電力結構中，綠色能源占比已達50%，這促使白銀、鋁、銅、多晶硅等品種需求增長?！蓖躜E認為，AI引領的工業革命4.0將開啟新的經濟增長周期，2026—2027年可能成為新周期的起點，抓住長周期趨勢進行資產配置，能提升投資勝率。

對于豬周期，王駿表示，傳統40個月左右的周期目前已縮短至15~20個月，這主要源于養殖規模化的提升。未來需關注能繁母豬存欄、生產效率等指標，建議運用生豬、豆粕、玉米等期貨期權工具對沖風險。

期貨工具服務實體經濟顯實效

回顧2025年的大宗商品市場，王駿特別提到了有色金屬板塊的表現：“今年4月的關稅戰導致的有色金屬價格‘深跌’，為企業提供了套保機遇。當時，河南、河北等地不少企業通過期貨工具鎖定低價原料，切實體會到期貨市場服務實體經濟的價值。”

對于AI發展的趨勢，王駿認為，前兩年AI聚焦投入端，2026年需關注國內外應用場景轉化，這將成為資本市場發展的新方向。

最后，王駿回應了“發財靠康波”的說法：“人的一生約經歷兩個康波周期，抓住長周期方向，資產配置就不易出現大偏差。交易者和企業踩準周期，投資勝算和發展方向都會更清晰。”