請注意。

今年12月以來，進入最后交易日的可轉債數量明顯增多，合計將達到10多只。

值得注意的是，不少可轉債在臨近最后交易日前，其可轉債價格往往受到一定抑制而走勢低迷。另外，投資者也需要留意臨近摘牌之際的強贖相關風險。

多只可轉債密集進入最后交易日

近期，多只可轉債密集進入最后交易日。

以12月8日的情形為例，當天包括宏發轉債、明電轉02、國城轉債在內多只可轉債迎來最后一個交易日，12月8日收市后，相關可轉債均停止交易；12月9日，又有鷹19轉債、測繪轉債等可轉債也將迎來最后交易日；在此之后，中能轉債、立中轉債、偉24轉債、建工轉債、楚天轉債、中旗轉債、東風轉債、能輝轉債等多只可轉債也將迎來最后交易日。

據Wind數據統計，12月以來，進入最后交易日的可轉債數量明顯增多，合計將達到10多只。

一般來說，相關可轉債在停止交易之后還有幾個交易日可供轉股，未及時轉股的可轉債，將在最后轉股日收市后被強制贖回。比如明陽電路的公告顯示，目前至2025年12月11日收市前，持有“明電轉02”的投資者仍可進行轉股，2025年12月11日收市后，未實施轉股的“明電轉02”將停止轉股，剩余可轉債將按照100.44元/張的價格被強制贖回。

另外，從近期進入最后交易日的可轉債情況來看，主要分為兩種情形，一種是因為觸發有條件贖回條款而提前贖回，比如宏發轉債、明電轉02、國城轉債都是這種情況；另一種則是因可轉債到期，要進行到期兌付并摘牌，比如鷹19轉債于2019年12月13日公開發行，2020年1月3日起在上交所掛牌交易，債券期限為6年，2025年12月9日為其最后交易日，可轉債到期日和兌付登記日均為2025年12月12日，2025年12月15日則將成為兌付資金發放日和可轉債摘牌日。

需留意相關細節和風險

值得注意的是，不少可轉債在臨近最后交易日前，其可轉債價格往往受到一定抑制而走勢低迷。

12月以來進入最后交易日的10多只可轉債中，多數可轉債出現下跌，其中國城轉債、利民轉債12月以來累計跌幅均超過10%。統計數據顯示，上述10多只可轉債12月以來漲跌幅平均值為-0.12%，漲跌幅中位數為-0.65%，明顯弱于同期可轉債市場整體表現，同期表征可轉債市場整體表現的中證轉債指數上漲0.48%。

從目前的情況來看，轉債強贖仍為可轉債退出的主要方式之一。對于上市公司而言，強制贖回可以促成持債人盡快轉股，免去上市公司償還利息和本金的壓力。對于投資者而言，一旦觸發強制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉債，而投資者如果沒有在約定的期限內及時賣出或者轉股，那么這只可轉債就只能被贖回。對于那些高溢價買入可轉債的投資者來說，就可能面臨較大損失，這一點務必要引起投資者注意。

比如國城轉債最新價格為180.151元/張，其贖回價格為100.82元/張（含當期應計利息，當期年利率為2.00%，且當期利息含稅），若投資者目前仍持有國城轉債，且在2025年12月11日收市前未轉股，將以贖回價格進行強制贖回，據此計算這類投資者因此產生的損失比例將超過40%，此類投資者務必需留意在最后一個轉股日結束前及時進行轉股。

校對：彭其華