港股科技投資迎來新“坐標(biāo)”。12月9日，香港交易及結(jié)算所有限公司宣布推出香港交易所科技100指數(shù)（下稱港交所科技100）。港交所科技100是集團(tuán)推出的首只港股指數(shù)。

第一財(cái)經(jīng)注意到，該指數(shù)在編制規(guī)則中明確設(shè)置流動(dòng)性硬指標(biāo)與研發(fā)成長(zhǎng)性軟門檻：成分股需滿足過去六個(gè)月日均成交額不低于2000萬港元，且過去兩年研發(fā)投入占比超3%或營(yíng)收年增超5%。

以這一篩選標(biāo)準(zhǔn)，騰訊控股、阿里巴巴-W、寧德時(shí)代、小米集團(tuán)-W、比亞迪股份、美團(tuán)-W、中芯國(guó)際、藥明康德等一批熱門個(gè)股入選。

流動(dòng)性、營(yíng)收增速、研發(fā)占比

根據(jù)港交所公告，港交所科技100指數(shù)是一只追蹤香港交易所上市市值最大的100家科技公司表現(xiàn)的寬基股票指數(shù)。其成分股涵蓋人工智能、生物科技與制藥、電動(dòng)汽車與智能駕駛、信息科技、互聯(lián)網(wǎng)及機(jī)器人六大創(chuàng)新主題，依據(jù)《上市規(guī)則》第18A章上市的生物科技公司或第18C章上市的特專科技公司亦符合納入資格。

在編制方法上，港交所方面表示，在評(píng)估公司是否符合科技主題時(shí)，主要考慮因素包括其核心業(yè)務(wù)性質(zhì)、收入分布及行業(yè)分類。指數(shù)采用流通市值加權(quán)法計(jì)算，每只成份股的比重上限設(shè)定為12%。指數(shù)成份股每半年（6月及12月）調(diào)整一次，數(shù)據(jù)截止日期分別為每年4月及10月的最后一個(gè)交易日。

第一財(cái)經(jīng)注意到，港交所對(duì)成分股的流動(dòng)性、基本面均有要求。流動(dòng)性方面，根據(jù)港交所指數(shù)編制方案，過去六個(gè)月日均成交金額少于港幣2000萬元，且過去六個(gè)月日均成交金額由高至低排名于最后10％的證券將被剔除。

基本面方面，過去兩個(gè)財(cái)政年度的研發(fā)開支占收入的比例少于3%及過去兩個(gè)財(cái)政年度的收入按年增長(zhǎng)少于5%的證券將被剔除。但根據(jù)第18A章或第18C章上市的公司可獲豁免基本面要求。

一名港股資深分析人士對(duì)記者表示，這一門檻涉及在一定程度上可以為，投資者過濾出兼具市場(chǎng)熱度與成長(zhǎng)確定性的科技標(biāo)的。流動(dòng)性太低說明市場(chǎng)認(rèn)可度不高，而研發(fā)投入占比少則可能代表科技含量較弱。

（圖片來源：港交所）

此外，該指數(shù)還具備兩方面特點(diǎn)。

第一，指數(shù)的成分股皆為港股通合資格股票，以滿足國(guó)際和中國(guó)內(nèi)地投資者的投資需求。

第二，港交所科技100設(shè)有快速納入機(jī)制。指數(shù)成份股通常需具備至少六個(gè)月的上市歷史。然而，為確保指數(shù)能及時(shí)反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，指數(shù)設(shè)有快速納入機(jī)制，讓具代表性且符合資格的新股可于常規(guī)審核周期外快速加入指數(shù)。

上述兩點(diǎn)或基于引入南向資金考慮。上述第一財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，“北水”南下已成為推升港股流動(dòng)性的核心力量之一。從持倉(cāng)規(guī)模看，截至三季度末，港交所數(shù)據(jù)顯示港股通持倉(cāng)總市值突破6.3萬億港元，同比大幅增長(zhǎng)超90%，約占香港股票整體市值（三季度末49.9萬億港元）的12.7%。

“這只寬基指數(shù)涵蓋了多個(gè)重塑港股市場(chǎng)格局的創(chuàng)新行業(yè)，也突顯了香港市場(chǎng)在推動(dòng)這些新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的關(guān)鍵角色。”香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭表示，這一指數(shù)為投資者提供了一個(gè)有效且全面的投資工具，幫助他們把握科技和新興領(lǐng)域的投資機(jī)遇。

有何差異？

與恒生科技指數(shù)相比，港交所科技100指數(shù)在定位與構(gòu)成上具有差異。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，最核心的區(qū)別在于成分股的類型與覆蓋范圍。港交所科技100指數(shù)涵蓋100家公司，行業(yè)分布更為廣泛，除互聯(lián)網(wǎng)巨頭外，還重點(diǎn)納入了生物科技、智能駕駛、機(jī)器人等前沿科技企業(yè)，呈現(xiàn)多元化的結(jié)構(gòu)。而恒生科技指數(shù)僅包含30只股票，是集中于互聯(lián)網(wǎng)、金融科技、電子及半導(dǎo)體等領(lǐng)域的行業(yè)龍頭，頭部集聚效應(yīng)更為明顯。

從具體構(gòu)成看，港交所科技100指數(shù)覆蓋了港股市場(chǎng)中眾多熱門科技股。第一財(cái)經(jīng)記者據(jù)港交所披露的成分股信息梳理，該指數(shù)成分股最新市值合計(jì)約為19.43萬億港元。市值居前的包括騰訊控股、阿里巴巴-W、寧德時(shí)代，分別為5.53萬億元、2.93萬億元、2.31萬億元。也包含63只市值在500億港元以下的個(gè)股。其中健康之路、海吉亞醫(yī)療、貓眼娛樂、邁富時(shí)、趣致集團(tuán)的最新市值在100億港元以下，分別為43.62億港元、75.27億港元、80.65億港元、85.29億港元、87.79億港元。

相比之下，恒生科技指數(shù)成分股總市值約為12.65萬億港元，大多為市值超過200億港元的行業(yè)龍頭，結(jié)構(gòu)上更為集中。

兩者在成分股選擇上也有明顯區(qū)別。恒生科技中包含的網(wǎng)易-S、京東集團(tuán)-SW、百度集團(tuán)-SW，在港交所科技100指數(shù)中均未被納入；而港交所科技100指數(shù)中包含的寧德時(shí)代、比亞迪股份、百濟(jì)神州、藥明康德、中芯國(guó)際等個(gè)股，也未被恒生科技指數(shù)納入。

熱潮推動(dòng)

港交所科技100指數(shù)的推出，與近年科技公司赴港上市的熱潮緊密相關(guān)。

據(jù)choice數(shù)據(jù)，截至12月9日，以上市日期統(tǒng)計(jì)，今年以來，港股市場(chǎng)IPO公司數(shù)量共97家，遠(yuǎn)超去年全年的73家。港股市場(chǎng)IPO公司募集資金凈額為2319億港元，比去年同期的687億港元增長(zhǎng)了237%。

科技企業(yè)成為本輪上市熱潮中的重要力量。以港交所行業(yè)分類，今年新上市的公司中，生物技術(shù)、藥品及數(shù)碼解決方案服務(wù)行業(yè)的企業(yè)數(shù)量位居前列，數(shù)量分別為11家、6家、9家。僅11月份發(fā)行上市的17家公司中，就包含納芯微、天域半導(dǎo)體、創(chuàng)新實(shí)業(yè)、文遠(yuǎn)知行-W、小馬智行-W、均勝電子、賽力斯等多家知名科技企業(yè)。

值得關(guān)注的是，科技公司赴港上市的步伐仍在加快。今年5月，港交所推出“科企專線”，為特專科技及生物科技公司提供專屬上市通道，支持保密遞交申請(qǐng)及一對(duì)一咨詢，進(jìn)一步激發(fā)了相關(guān)企業(yè)的申報(bào)熱情。截至12月9日，港交所正在處理的新股上市申請(qǐng)已多達(dá)319宗，覆蓋人工智能、生物科技、智能駕駛、信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)及機(jī)器人等多個(gè)前沿領(lǐng)域。

以機(jī)器人行業(yè)為例，年內(nèi)已有三花智控、均勝電子、云跡科技等企業(yè)成功登陸港股。目前，還有34家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正在排隊(duì)等候聆訊。

上述港股資深分析人士對(duì)記者表示，近年港股科技公司數(shù)量增多，且類別更加多樣，對(duì)投資工具也提出了更高的要求。在這一背景下，港交所科技100這類指數(shù)的出現(xiàn)，一定程度上有利于增加投資者的選擇。考慮到該指數(shù)基本選擇港股通合資格股票，也有利于南向資金進(jìn)一步涌入香港科技股中。

深港龍 （東莞）資本投資有限公司負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，新質(zhì)生產(chǎn)力在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比例越來越高，港交所乘勢(shì)而為，對(duì)融資端和投資端都能起到精準(zhǔn)的價(jià)值評(píng)估尺度。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，國(guó)家政策導(dǎo)向科技，港股也陸續(xù)吸引很多科技企業(yè)，因此港股科技板塊更具吸引力，推出指數(shù)既有利于集中顯示科技板塊表現(xiàn)，也有利于資金對(duì)整個(gè)板塊進(jìn)行追蹤。

“推出指數(shù)的一個(gè)重要作用是未來推出相應(yīng)的ETF產(chǎn)品，為投資者提供新的投資機(jī)會(huì)。”沈萌進(jìn)一步指出。

今日，港交所宣布，已與中國(guó)內(nèi)地資產(chǎn)管理公司易方達(dá)基金管理有限公司（易方達(dá)基金）簽訂協(xié)議，授權(quán)其在中國(guó)內(nèi)地推出追蹤港交所科技100的交易所買賣基金（ETF）。

陳翊庭指出，與易方達(dá)基金達(dá)成的授權(quán)安排，將進(jìn)一步推動(dòng)港股相關(guān)產(chǎn)品在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的發(fā)展，滿足內(nèi)地投資者捕捉港股市場(chǎng)科技投資機(jī)遇的強(qiáng)烈需求。