知名運動品牌的股價崩了！

周五美股盤前，體育用品巨頭耐克的股價大跌超10%。若正式開盤后維持這一跌勢，該公司的單日市值將蒸發近100億美元。

最新披露的財報顯示，2026財年第二季度（截至11月30日），耐克的凈利潤同比大降32%。同時，該公司預計第三季度的營收將出現下滑。這意味著，在連續兩個季度的營收增長后，該公司遭遇了重大挫折。有分析師表示，耐克的業績，未能令投資者信服其業務正在復蘇。

耐克披露財報后，股價大跌

周四美股盤后，耐克發布了2026財年第二季度（截至11月30日）財報。數據顯示，第二季度，這家總部位于俄勒岡州比弗頓的企業營收為124.27億美元，同比增長0.59%；凈利潤同比下降32%，由上年同期的11.63億美元降至7.92億美元。稀釋后每股收益為53美分，上年同期為78美分。

在上述財報披露后，巴克萊銀行將耐克的目標價從70美元下調至64美元。周五美股盤前，該公司的股價跌幅超過10%。

耐克將第二季度的利潤下降歸因于美國提高關稅帶來的拖累以及在華業務持續疲軟。這家體育巨頭計劃在2026年奧運會、世界杯和其他重大賽事期間推出產品，公司首席執行官埃艾略特·希爾（Elliott Hill）表示，公司正處在“復蘇進程的中場”。希爾提到，北美地區的收入增長是一個亮點。

耐克表示，耐克品牌第二季度營收為121億美元，同比增長1%，該增長主要源于北美市場表現，但部分被大中華區及亞太拉美區的下滑所抵消。當季，耐克在大中華區的營收同比下降17%至17億美元，息稅前利潤大幅縮水49%。匡威品牌營收為3億美元，同比大跌30%，主要因該品牌在所有地區的業績均出現下滑。

耐克首席財務官馬修·弗蘭德（Matthew Friend）表示，北美業務的強勁表現和跑鞋系列產品是第二季度的亮點，稱中國業務已經取得了進展，需要采取額外行動來“打破我們一直經歷的管理周期”。弗蘭德表示，與商品過剩擠壓利潤率的此前幾個季度相比，該公司在北美地區的庫存狀況已有所改善。

不過，關稅仍然是一個拖累因素。弗蘭德估計，關稅將帶來15億美元的全年影響，與該公司9月份的預測相同。GlobalData董事總經理Neil Saunders表示，耐克的業績顯示出一些進展，但該公司必須找到方法，將其在跑鞋領域的成功復制到其他運動領域。

Saunders表示，耐克在休閑和時尚領域仍然“落后于潮流”，而在華業務的疲軟“反映出該品牌在文化連接方面不如競爭對手”。他在報告中寫道：“總而言之，我們認為耐克正在取得進展。然而，本季度的業績突顯出還有多少工作要做。”

預計第三季度營收下降

在公司分析師電話會議上，耐克首席財務官弗蘭德表示，耐克預計2026財年第三季度的營收將出現低個位數下降，而北美地區將錄得溫和增長。耐克警告稱，由于在華業務持續疲軟，且其匡威品牌繼續面臨壓力，該公司本季度銷售額將出現下滑。

這意味著，在經歷了連續兩個季度的營收增長后，該公司遭遇了挫折。在業績電話會議上，公司首席執行官希爾表示，耐克的復蘇“不會是一條直線，但我們正在果斷采取行動，以加速落后領域的復蘇”。該公司指出，大中華區的門店客流量正在下降，在清理舊庫存方面也面臨挑戰。希爾說：“我們已經采取的措施只是一個開始，但其程度或速度還不足以推動更廣泛的變革。”

耐克還試圖重振匡威品牌，該品牌嚴重依賴查克·泰勒（Chuck Taylor）系列，但在該系列之外難以形成勢頭。

eToro分析師Farhan Badami表示，耐克第二財季的業績遠未能令人信服其業務正在好轉。Badami說，雖然銷售額增長了約1%，但利潤和利潤率雙雙下滑，這反映出該公司加大了降價力度，且渠道組合在持續轉變。Badami表示，復蘇似乎只是局部性的，籃球和運動服等關鍵品類也尚未表現出持續的改善。Badami說：“業績結果凸顯出未來仍有大量工作要做。”

據了解，在過去幾年耐克曾大力推行“直面消費者”（Direct-to-Consumer，DTC）戰略，減少對傳統批發商的依賴，但在實踐中遇到了一系列困難，導致現在公司需要重新重視并恢復與批發合作伙伴的關系。如今，耐克雖然在重點體育項目和核心城市進一步聚焦，并著手修復與零售伙伴的關系，但投資者仍希望看到公司在其他“問題區域”取得更大進展。

彭博行業研究高級分析師普納姆·戈亞爾表示：“耐克直接面向消費者的業務以及在中國市場的表現令人失望，我們需要聽到更多關于何時重回正軌的信息。除此之外，業績總體穩健。”

2024全年，耐克股價在道瓊斯工業平均指數30只成份股中表現倒數第二，全年跌幅達到30%。2025年年初至12月18日，耐克股價累計跌幅已達13%，而同期標普500指數卻錄得15.4%的顯著漲幅。截至本周四收盤，耐克股價報65.63美元，總市值為970億美元。

排版：劉珺宇

校對：高源