中指研究院的數據顯示，2025年，房地產企業債券融資規模在低基數下同比回正，信用債仍是融資絕對主力，海外債在低水平上有所恢復，ABS融資占比近四成。受降息、融資企業結構和產品結構變化等因素影響，行業債券平均融資成本明顯下降。

數據顯示，2025年，房地產企業債券融資總額為5967.2億元，同比增加5.6%。從融資結構來看，房地產行業信用債融資3428.7億元，同比微降0.6%，占比57.5%；海外債融資161.5億元，同比增長141.0%，占比2.7%；ABS融資2377.0億元，同比增長11.2%，占比39.8%。

其中，信用債仍是融資絕對主力。2025年，房地產行業信用債發行規模為3428.7億元，同比下降0.6%，占總融資規模的57.5%，較上年下降3.5個百分點。平均發行期限3.72年，比上年延長0.56年，其中發行期限在3年以上的占比55.0%，比上年增加9.3個百分點，期限有所延長。從單月來看，上半年信用債發行總體呈下滑趨勢；下半年發行規模有所回升，年底下滑。

從發行結構來看，信用債的發行主體以央企、地方國企為主，2025年央國企發行占比達92%，較上年上升1個百分點；民企和混合所有制企業發行占比下降。央企2025年信用債發行規模增長顯著，同比增長超兩成，保利發展、華潤置地、招商蛇口、中海地產等企業發行規模超百億元。

中指研究院指出，央企發行規模的增長也帶動了房企信用債發行規模同比降幅收窄。其中，5月，保利發展成功發行85億元定向可轉債，募集資金凈額約為84.78億元。保利發展定向可轉債為證監會2022年“資本市場支持房地產市場平穩健康發展”政策頒布以來發行規模最大的房地產行業再融資項目，也是2025年以來發行規模最大的A股上市公司詢價再融資項目。9月，華發股份發行48億元定向可轉債。可轉債使房企引入低成本長線資金以支持項目建設，同時，可轉債的未來轉股將有效補充公司長期權益資本，助力公司向新發展模式轉型，對促進房地產行業平穩發展具有重要意義。在行業整體融資環境尚未完全恢復背景下，頭部房企憑借資源與品牌優勢借助兼具權益性工具的可轉債逐步改善資產負債表。

同時，海外債在低水平基礎上有所恢復，但仍為零星發行。2025年，海外債發行規模僅為161.45億元人民幣，同比增長141%，占總融資規模的2.7%，較上年上升了1.5個百分點；平均發行期限3.17年，發行期限較長。從發行企業來看，主要以華潤、越秀等央國企為主，其發行規模增長帶動了行業規模。

另外，2025年，ABS融資規模為2377億元，同比增長11.2%，占總融資規模39.8%，較上年上升2.0個百分點；平均發行期限為12.65年，期限明顯延長。從單月來看，上半年，ABS月均發行規模僅150億元左右，下半年，ABS發行步入正軌，月均發行規模200億元以上。從發行結構來看，CMBS/CMBN、類REITs成為主要發行類型，占比分別為43.7%、31.2%，CMBS/CMBN比例快速提升，發行占比提升了12.2個百分點。

從融資利率來看，資金成本明顯下降。2025年行業債券平均利率為2.69%，同比下降0.26個百分點。受降息、融資企業結構和產品結構變化等因素影響，行業債券平均融資成本明顯下降。其中信用債平均利率為2.48%，同比下降0.38個百分點；海外債平均利率為6.06%，同比上升0.84個百分點；ABS平均利率為2.76%，同比下降0.25個百分點。