資本市場的活躍，不僅托舉起券商的業績，也讓一向低調的證券投資咨詢行業走入聚光燈下。

近日，港股上市機構九方智投控股有限公司（下稱“九方智投”）率先披露2025年未經審計業績預告，以歸母凈利潤同比增長超2倍的亮眼數據，揭開了第三方投顧行業高增長的冰山一角。

然而，與亮眼業績形成鮮明對比的，是行業監管罰單。九方智投最新公告稱，公司被暫停新增客戶3個月。而這已經是今年以來第5家被采取暫停新增客戶的證券投顧機構。

九方智投凈利增逾2倍

作為目前76家持牌證券投資咨詢機構中唯一上市主體，九方智投屬于證券投顧的頭部機構，其業績成為觀測行業冷暖的關鍵窗口。

九方智投披露，2025年預計實現收入約34.3億元，同比增長48.74%；訂單金額達39.55億元，同樣保持增長。

利潤表現亮眼，該公司預計2025年經調整凈利潤介于10億至10.3億元，同比大幅增長184.9%至193.45%；歸屬于母公司凈利潤預計為9億至9.3億元，同比增幅高達230.88%至241.91%。這意味著，其盈利能力不僅快速恢復，更是實現了跨越式增長。

“去年市場行情活躍，投資者入市熱情高漲，整個證券投顧行業的業績水漲船高。即便是一些受到監管措施處罰的機構，其存量業務也支撐了業績增長。”華東地區一家投顧機構業務總監對券商中國記者表示。

九方智投將業績增長歸因于：立體化產品體系的構建、電商業務模式的探索拓展了用戶覆蓋面、對存量客戶的深度挖掘，以及資本市場整體“穩中有進、交投活躍”帶來的需求提升。這一解釋與宏觀數據相互印證。以上交所數據為例，2025年A股市場新開戶數累計達2743.69萬戶，創下2022年以來年度新高，為投顧業務提供了龐大的潛在客群基礎。

行業的景氣并非孤例，同處于其中的證券行業也收獲頗豐。據國泰君安非銀金融團隊劉欣琦團隊預測，42家上市券商2025年調整后營業收入及歸母凈利潤同比增速預計分別達34.1%和46.4%。投顧機構作為資本市場服務鏈條的重要一環，分享了這場趨勢性紅利。

罰單數量激增

與業績光環形成巨大反差的，是日益收緊的監管之網。九方智投在發布喜報的同時，公告其全資附屬子公司上海九方云智能科技有限公司收到上海證監局的《行政監管措施決定書》，被責令改正并暫停新增客戶3個月。

根據公告，違規事由具體包括：部分營銷宣傳內容存在誤導性、直播營銷存在虛假不實信息、合規管理和風險控制機制不健全，以及安排未在中國證券業協會登記為證券投資顧問的員工向投資者提供投資建議等。

值得一提的是，在2025年2月，上海九方云智能科技有限公司也收到罰單，因為該公司部分陳述存在誤導性陳述等被責令改正。

“暫停新增客戶3個月，加上后續的整改與驗收期，實際業務影響可能長達四五個月。若正值市場行情火熱，對公司的業務拓展和收入會產生沖擊。”前述投顧機構總監分析道。

九方智投的遭遇并非個例，它只是行業監管趨緊的一個縮影。

券商中國記者根據公開信息及同花順iFinD數據統計發現，2025年以來，針對證券投資咨詢機構的監管呈現“趨嚴、增量、聚焦營銷亂象”的特點。2025年內累計開出的罰單數量較2024年全年大幅增加，其中誤導性宣傳成為問題重災區。

處罰力度亦空前嚴厲。北京中方信富、青島大摩證券投資等2家機構被直接撤銷證券投資咨詢業務許可，徹底從行業清退。

同花順iFinD數據顯示，進入2026年以來，嚴監管繼續，已有5家投資咨詢機構收到行政處罰決定。除九方智投，北京天相財富管理顧問有限公司、慧研智投科技有限公司均被責令改正并暫停新增客戶3個月，深圳市珞珈投資咨詢有限公司、上海凱石證券投資咨詢有限公司則被處以暫停新增客戶6個月的處罰。

業內人士認為，證券投顧行業業績暴增與監管重罰同在，預示著行業競爭的核心，正從單純的流量爭奪和粗放的銷售能力，轉向以投研專業能力為根基、以客戶長期利益為中心、以全面合規為生命線的綜合性實力比拼。

排版：王璐璐

校對：王蔚