值此新春佳節之際，謹向所有醫藥健康領域的創業者、從業者與合作伙伴致以最誠摯的新春祝福，祝大家龍馬精神、萬事順遂，祝中國醫藥創新事業策馬揚鞭、再攀高峰！

回望過去一年，醫藥健康產業始終站在時代變革的潮頭，成為守護民生福祉、支撐國家科創發展的核心賽道。這一年，產業變革的深度與政策支持的力度雙向加碼，行業在挑戰中破局、在創新中成長：全球醫藥研發向精準化、前沿化加速邁進，AI制藥、細胞基因治療、合成生物學等前沿技術從實驗室走向產業化，成為驅動產業升級的核心動力；國內醫藥政策持續優化，從創新藥審評審批的高效推進，到醫保談判對創新成果的持續納入，再到資本市場對醫藥科創企業的精準賦能，一系列利好政策為產業發展掃清障礙、筑牢根基。我們身處一個充滿不確定性的時代，但醫藥健康作為永恒的民生需求，其創新發展的確定性從未改變，產業的裂隙中始終孕育著新的機遇，而抓住機遇的關鍵，在于堅定創新信念、快速把握趨勢，讓決策速度與創新深度成為創造價值的核心底氣。

站在馬年新起點，結合行業發展大勢與倚鋒資本深耕醫藥賽道的初心，我想分享幾點堅定的思考，與行業同仁共勉。

第一，以AI賦能醫藥創新，解鎖產業發展新范式，必須主動擁抱、深度融合。當下，AI正以不可逆的態勢重構各行各業，而醫藥健康領域，正是AI技術落地應用的黃金賽道。從靶點發現、化合物篩選到臨床試驗設計、生產工藝優化，AI正大幅縮短醫藥研發周期、降低研發成本，解決傳統醫藥研發“高投入、高風險、長周期”的行業痛點。全球范圍內，AI制藥企業持續獲得資本青睞，跨國藥企紛紛布局AI研發體系，技術與產業的融合正走向深水區；國內市場同樣百花齊放，AI制藥平臺型企業快速崛起，本土藥企與AI技術公司的合作日益緊密，國產AI醫藥大模型、垂類工具不斷突破，為中國醫藥創新注入全新動能。作為專注醫藥的投資機構，我們堅信，AI與醫藥的融合并非簡單的技術疊加，而是產業生產力的一次全新變革，它讓醫藥創新從“經驗驅動”向“數據驅動”轉變，讓前沿研發的想象空間無限拓寬。未來，醫藥創新的核心競爭力，必將體現在AI技術的應用能力與融合深度上，從業者唯有打破認知邊界、主動擁抱變革，才能在新一輪產業競爭中搶占先機。

第二，2025年醫藥出海實現質的飛躍，全球化布局成為產業必答題。2025年是中國醫藥創新出海從“量變”到“質變”的關鍵一年，更是從“產品走出去”向“能力被認可”、從“單點授權”向“全鏈條全球協同”升級的元年。這一年，中國創新藥對外授權交易總金額突破1300億美元、交易數量超150筆，創歷史新高，全球生物醫藥領域前十大交易中五項涉及中國企業，恒瑞醫藥與GSK 120億美元合作、信達生物與武田制藥114億美元利潤共享合作等重磅案例接連落地，標志著中國創新藥已以平等的技術輸出方身份，深度參與全球醫藥產業競爭。出海模式也完成了從“一次性技術轉讓”的1.0階段，向“風險共擔、收益共享、全生命周期協同開發”的2.0階段跨越，合作延伸至臨床開發、注冊申報、商業化落地等全環節；同時，醫藥出海的市場布局更趨多元，對歐盟出口同比增長10.98%，對“一帶一路”市場出口穩步提升，高端醫療器械企業也實現全球化突破，聯影醫療、半島醫療等企業的產品斬獲國際認證，覆蓋全球超90個國家和地區。而這一切的背后，是國家層面全鏈條的政策支撐，從藥監局監管國際化掃清技術壁壘，到商務部構建海外綜合服務體系破解出海痛點，再到工信部搭建國際合作平臺，為醫藥企業揚帆出海筑牢根基。中國醫藥創新已不再是全球賽道的跟跑者，而是成為跨國藥企核心管線的重要創新來源地，全球化布局已成為醫藥企業實現長遠發展的必答題。

第三，堅守醫藥投資初心，堅定深耕中國賽道，與產業同頻、與時代同行。過去一年，醫藥創投行業雖歷經周期波動，但我們始終看到行業向上的核心力量：國家對醫藥健康產業的重視達到新高度，將其納入國家戰略科創體系，從資金支持、政策引導到生態建設，全方位推動產業高質量發展；國內醫藥創新能力持續提升，在ADC、雙特異性抗體、細胞治療等前沿領域實現突破，本土藥企從“跟跑”到“并跑”再到部分領域“領跑”，疊加出海紅利釋放，產業發展底氣愈發充足；資本市場對醫藥賽道的認知愈發理性，2025年醫療健康領域一級市場融資總額達1227.79億元，同比增長46.41%，險資等長線資金持續布局優質科創企業，退出渠道不斷優化，創投生態向著更健康、更專業的方向發展。倚鋒資本深耕醫藥賽道多年，始終堅信中國醫藥創新的潛力與未來，而這份堅信，源于中國龐大的民生需求、完善的醫藥產業鏈、持續突破的科研能力，更源于國家對產業創新的堅定支持。2026年，醫藥創投行業的發展環境將持續優化，我們將始終堅守“投早、投小、投創新、投硬核”的投資理念，聚焦AI制藥、細胞基因治療、罕見病、高端醫療器械等核心賽道，重點挖掘兼具本土創新實力與全球化布局潛力的優質企業，以耐心資本陪伴企業成長，以專業服務賦能企業發展。作為醫藥創投人，我們的歷史使命，就是成為醫藥創新的“擺渡人”，讓資本與技術深度融合，讓創新成果更快落地、更好惠及民生，堅定地All in中國醫藥創新賽道。

龍馬奔騰開盛景，創新奮進啟新程。醫藥健康產業，是關乎生命、關乎民生的朝陽產業，更是充滿機遇、充滿挑戰的科創賽道。新的一年，倚鋒資本將繼續與所有醫藥創業者并肩同行，以更堅定的信念、更專業的能力，擁抱創新、深耕產業、布局全球，在醫藥創新的道路上策馬揚鞭、勇毅前行。

最后，再次祝福各位同仁馬年大吉、大展宏圖！祝愿中國醫藥創新事業乘勢而上、再創輝煌！

校對：廖勝超