春節假期結束后，苯乙烯市場呈現出“供應偏緊、需求存疑”的鮮明特征。

中信期貨研究員尹伊君表示，2026年年初以來，苯乙烯出口成交持續發力，直接推動1—2月庫存累積幅度顯著收窄。隆眾資訊數據顯示，春節假期后，苯乙烯華東港口庫存為15.81萬噸，庫存水平處于近年低位，與市場預期完全吻合。

采訪中，期貨日報記者了解到，得益于當前可觀的利潤空間，國內苯乙烯開工率在春節假期持續回升。在分析師看來，這種回升態勢不可持續。

據尹伊君介紹，2026年2月已有三套苯乙烯裝置按計劃重啟，帶動開工率較1月底提升約5個百分點。當前苯乙烯利潤水平良好，讓市場擔憂供應會進一步增加。但是，通過對國內裝置的全面盤點可以發現，后續裝置檢修計劃密集、重啟計劃滯后，供應增長預期不強。

更值得關注的是，國內長期停車的苯乙烯裝置占比居高不下。尹伊君表示，自2023年起，國內長期停車的苯乙烯裝置數量持續增加，目前已占國內總產能的11%；若將2025年9月中旬停車后仍未傳出重啟消息的鎮海利安德66萬噸裝置計算在內，長期停車裝置占比升至約14%。

尹伊君認為，綜合來看，即便考慮裝置重啟帶來的供應增量，受長期停車裝置數量較多、后續檢修密集、重啟計劃滯后等因素影響，3—4月苯乙烯供應仍將處于偏緊狀態，市場將重回去庫態勢。不過，隨著時間推移，供應增長的概率會逐步增加。

需求方面，苯乙烯下游行業呈現“分化復蘇”態勢。

據尹伊君介紹，聚苯乙烯（PS）板塊春節假期累庫幅度不及去年同期，表現出一定的韌性，但受利潤水平略差影響，開工率環比下滑約6個百分點；可發性聚苯乙烯（EPS）節后復工進度符合預期，目前開工率已恢復至12%；丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物（ABS）開工率則保持穩定，且廠商多存在超賣情況，預計后續開工率將保持較強韌性。

對此，紫金天風期貨分析師湯劍林補充道，相較于往年同期，今年下游整體復工節奏偏慢，核心原因在于終端需求尚未完全回歸，疊加下游企業利潤偏低，生產積極性受到抑制。

“當前苯乙烯下游行業尚未完全返崗復工，整體來看，ABS復工節奏略好于預期，而EPS和PS復工節奏偏慢，不及市場預期，預計3月行業開工率將出現明顯改善。”方正中期期貨分析師封曉芬表示。

展望后市，封曉芬表示，2025年12月下旬以來，苯乙烯價格重心持續抬升，裝置利潤明顯修復，且2026年新投產裝置較少，供需格局有望持續改善，進一步提振市場看多情緒。國內方面，未來裝置檢修與重啟并存，整體檢修規模預計進一步擴大。從往年規律來看，3月化工行業將陸續進入檢修期，二季度進入檢修集中季，供應會呈現回落態勢。海外方面，據卓創資訊統計，美國、科威特有幾套裝置近期已重啟或計劃重啟，但沙特、美國（另外2套）、德國、荷蘭、日本等地區的苯乙烯裝置均在3月或4月有檢修計劃，整體檢修規模大于重啟規模。

“進入3月，國內外陸續迎來檢修季，隨著苯乙烯裝置檢修計劃落地，供應將出現收縮，而下游需求逐步回暖，基本面存在改善預期，屆時需關注前期因成本問題而長期停車的裝置是否有重啟意愿。”封曉芬稱。

在尹伊君看來，近期市場波動主要由地緣因素主導，隨著新增檢修落地和下游復工復產，苯乙烯將持續去庫，市場關注點將逐步轉移至需求情況和去庫力度。二季度純苯春檢即將開啟，純苯存在去庫的可能，這也將為苯乙烯市場帶來新的交易機會。

“3月苯乙烯市場有三大核心變量，分別是出口、需求和地緣局勢。”湯劍林表示，出口方面，當前海外裝置檢修導致內外盤價差處于較高水平，若這一格局持續，3月苯乙烯出口量有望大幅增加，進而對價格形成支撐；需求方面，3月作為傳統需求旺季，市場普遍持樂觀預期，但當前下游利潤偏弱，需求復蘇力度仍有待觀察；地緣局勢方面，美國和以色列對伊朗發動襲擊，國際油價預計進一步上漲，進而利多苯乙烯價格。