支持科技創新類、轉型升級類企業常態化融資和并購。

“十五五”規劃綱要草案和2026年政府工作報告對資本市場進一步深化改革服務高質量發展進行了重要戰略部署。在3月6日召開的十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上，證監會主席吳清圍繞統籌推進防風險、強監管、促高質量發展，從“五個方面新提升”系統闡釋了“十五五”時期資本市場高質量發展的路線圖。

作為資本市場服務經濟社會的重要樞紐，上交所如何切實扛起使命擔當，抓好政策落地見效？3月10日，圍繞各方關心的問題，上交所回答了記者提問。上交所表示，將堅定不移貫徹黨中央、國務院決策部署，不折不扣落實證監會工作要求，堅持穩中求進、改革攻堅，切實走好中國特色金融發展之路，為服務中國式現代化、建設金融強國貢獻力量。

扎實推進各項改革舉措落實落地

證券時報記者：政府工作報告提出，要加緊培育壯大新動能，因地制宜發展新質生產力，建設現代化產業體系。近年來，上交所在支持科技創新方面和助力打造現代化產業體系方面有何成果，下一步工作有哪些考慮？

上交所：近年來，上交所在證監會的統籌指導下，適應創新發展趨勢加快改革，以更好發揮資本市場功能為核心，推動各類要素資源向新質生產力領域集聚。

一是推動提高滬市公司含“科”量。過去五年，滬市科技創新公司數量占比提升至四成，新上市公司中近七成為科技創新企業，是培育新質生產力、推動科技創新和產業創新融合發展的重要力量?？苿摪彘_板六年來累計支持604家“硬科技”企業上市，募資總額超1.1萬億元，總市值突破11萬億元。研發投入快速攀升，滬市公司全年研發投入已破萬億元，占全國企業的近四成，約300家次公司獲得國家科學技術獎勵?？苿摪骞纠塾嬓纬蓪＠?3萬項，研發強度持續領跑。

二是支持并購重組激“活”產業新動能。以助力培育世界一流企業為導向，“并購六條”發布以來，滬市新增資產交易約1300家次，其中重大資產重組超130家次，近七成標的屬于新質生產力領域；2025年以來，滬市公司重大資產重組交易同比增長38%，科創板新增重大資產重組交易數量超過前六年的總和，有力促進資源高效配置。千億級吸收合并、創新型跨境并購等一批標志性交易高效完成。

三是增強科創債融資功能向“新”力。截至2025年末，上交所累計發行科技創新債券約1.76萬億元，服務超500家產業企業；首批科創可轉債成功發行，首批科創債ETF已發行上市。

四是提升指數和ETF產品“豐”富度。積極引導中長期資金流向科技創新領域。目前，科創板指數達33條、科創板相關ETF產品超過100只，指數產品規模約3000億元。其中，科創綜指ETF等指數產品已成為投資者配置中國“硬科技”資產的重要標的。

下一步，上交所將在證監會的堅強領導下，緊緊圍繞加快新質生產力發展需要，鞏固拓展“大盤藍籌集聚、硬科技領先、多品種支撐、精準化服務”優勢，扎實推進各項改革舉措落實落地，有力推動科技創新和產業創新深度融合。同時，進一步增強資本市場內在穩定性，努力實現深化改革、提升功能與穩定市場的良性互動，以實際行動服務國家高水平科技自立自強與新質生產力發展。

穩妥推進第五套上市標準行業擴圍

證券時報記者：“十五五”規劃綱要草案對提高資本市場包容性、適應性提出明確要求。吳清在答記者問中也明確，將協同發揮好存量政策和增量改革的集成效應。在制度包容性、適應性方面，上交所推出了哪些舉措，又將如何進一步支持培育發展新興產業、未來產業？

上交所：近年來，上交所按照證監會的統一部署，聚焦服務高水平科技自立自強重大國家戰略，以統籌推動“科創板八條”、科創板“1+6”改革落地見效為抓手，推出一批創新性制度和代表性案例，改革效應持續放大，市場的科技敘事邏輯更加清晰和具象化。IPO方面，發布預先審閱、資深專業機構投資者、第五套上市標準行業擴圍等多項創新制度，著力解決科技型企業發行上市痛點難點問題，多項創新制度已逐步落地。發行承銷方面，推出未盈利企業新股發行配售與鎖定等規則，優化未盈利企業新股發行網下配售與鎖定安排。并購重組方面，推動完善重組新規，建立重組股份對價分期支付機制、新設重組簡易審核程序、明確對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實施“反向掛鉤”等安排。再融資方面，推出優化一攬子舉措，突出“扶優、扶科”導向，研究推出主板公司“輕資產、高研發投入”認定標準并公開征求意見，優化再融資申報材料要求，并強化全鏈條監管等。

今年政府工作報告明確提出，推動科技創新和產業創新深度融合，對關鍵核心技術領域的科技型企業，常態化實施上市融資、并購重組“綠色通道”機制。上交所將堅決貫徹落實相關工作要求，加大對在關鍵核心技術上有突破的科技型企業的制度包容性供給，拓展多元股權融資渠道；進一步發揮好資本市場資源配置功能，支持科技創新類、轉型升級類企業常態化融資和并購。

一方面，堅持穩中有進，一體推進存量改革落地和增量政策謀劃。按照證監會的相關工作部署，進一步深入推進“科創板八條”和科創板“1+6”改革走深走實。同時，持續動態評估完善相關制度規則，研究儲備一批支持科技創新和新質生產力發展的政策措施，穩妥推進第五套上市標準行業擴圍。做好重點后備企業培育工作，不斷提高市場服務前瞻性和精準性。持續舉辦未來產業沙龍，凝聚合力探索提升資本市場對未來產業的支持能力。

另一方面，堅持質量導向，嚴把發行上市準入關。從國家科技自立自強戰略整體布局考慮，深化對“硬科技”的認識與理解，積極發揮科創板服務新質生產力發展功能；用好與國家相關主管部門的常態化協作機制，精準識別“硬科技”企業。更好統籌投資與融資協調發展，壓實中介機構“看門人”責任，堅決防止科技創新能力不突出、市場前景不明朗的劣質企業闖關上市，努力引導有限的上市資源真正用于支持科技創新。這也是切實保護投資者合法權益的必然要求。

持續深化資本市場投融資綜合改革

證券時報記者：吳清在答記者問中明確，將圍繞深化投融資綜合改革，進一步完善資本市場基礎制度。在投融資綜合改革方面，上交所有哪些進展，將如何進一步發力？

上交所：在證監會的統籌指導下，上交所緊緊圍繞防風險、強監管、促高質量發展的工作主線，堅持投融資協調發展，加快提升服務經濟社會高質量發展質效。

一是積極發揮直接融資功能。2025年，滬市IPO、再融資規模同比分別增長1.5倍和5倍，合計超1.04萬億元；債券發行7.9萬億元，產業債發行規模超過城投債，科創債發行規模連續兩年保持65%以上增長。資產支持證券2025年累計發行1.13萬億元，同比增長16%；推動公募REITs“首發+擴募”雙輪驅動，上市公募REITs已達52單，募集資金（含擴募）近1500億元，市場占比近七成。

二是大力提升上市公司質量和投資價值。堅持強本強基、嚴監嚴管，連續推出三期推動提高滬市公司質量三年行動計劃，滬市公司業績穩健增長，治理水平有效提升，發展活力不斷釋放。持續推進“提質增效重回報”專項行動，滬市公司參與率超七成，上證50指數、科創50指數、上證180指數實現全覆蓋。分紅回報力度增強，“十四五”時期滬市公司累計宣告分紅金額超7萬億元，2025年實施現金分紅2.06萬億元，再創歷史新高。

三是加快構建“長錢長投”良好生態。持續豐富指數高質量供給，上證指數“一體兩翼”品牌效應持續增強。2025年滬市ETF市場規模先后突破3萬億元、4萬億元，成交額和市值規模分別位居亞洲第一、第二，中長期資金持有滬市ETF規模年內實現較大增長。

下一步，上交所將嚴格落實黨中央、國務院決策部署，在證監會的領導下，持續深化資本市場投融資綜合改革，進一步健全中長期資金入市機制。一是更好發揮股債融資功能。持續推進各項改革舉措落實落地，推動提高直接融資、股權融資比重。進一步擴大產業債規模，發展服務國家戰略的創新產品。二是促進上市公司價值成長和治理提升。繼續落實好“五大監管”，深化“提質增效重回報”行動，完善激勵約束機制，促進上市公司提升治理水平，引導公司加強分紅回購，支持上市公司通過并購重組提升核心競爭力。三是進一步深化投資端建設。積極倡導“三投資”理念，強化投資者保護機制建設。豐富適配長期投資的產品和風險管理工具，持續豐富科創板指數及產品體系，加大適配長期投資的指數及產品供給。

持續優化并穩慎拓展跨境互聯互通合作機制

證券時報記者：吳清在答記者問中明確將推動對外開放邁向更深層次、更高水平。在深化資本市場雙向開放方面，上交所工作有哪些新的舉措？

上交所：近年來，上交所在證監會的指導下，著力構建開放共贏的市場生態格局，積極推進資本市場高水平制度型開放取得新進展。

一是優化互聯互通機制和業務擴展，持續推動市場雙向開放。持續配合證監會優化完善合格境外投資者制度，推動股票ETF納入滬港通標的范圍，“十四五”時期，滬港通累計成交108.8萬億元，較“十三五”增長311%；推進互聯互通存托憑證項目在英國、瑞士等市場落地，10家滬市公司完成全球存托憑證（GDR）發行，累計融資33.5億美元。拓展ETF互通項目至中國香港、新加坡及巴西等市場，尤其是2025年與巴西證券期貨交易所實現ETF雙向互通，將ETF互通機制首次擴展至南美市場。此外，與中東地區首次實現資本市場合作。

二是豐富跨境指數產品，不斷推動產品雙向開放。進一步提升中證指數、上證指數的競爭力，加快完善“中國品牌”指數體系，探索更多形式的指數合作。目前，滬市跨境ETF規模近6000億元，國際影響力不斷提升。

三是系統規劃國際投資者服務工作，大力提升服務雙向開放。連續七年舉辦國際投資者大會，積極組織跨境推介、政策解讀、調研走訪、合作培訓等活動，持續提升國際投資者服務質量，吸引更多國際投資者布局中國資本市場。

四是加強與國際組織溝通交流，積極參與國際金融治理。連續多年擔任世界交易所聯合會（WFE）董事，與全球資本市場主要國際組織溝通交流，在國際金融治理中持續發聲，促進提升中國資本市場國際形象。

下一步，上交所將按照證監會工作要求，以提升跨境投融資便利度為方向，進一步營造更加透明、穩定、可預期的市場環境。持續優化并穩慎拓展跨境互聯互通合作機制，豐富跨境指數產品供給，有效提高國際投資者服務精準度，加強與共建“一帶一路”國家和地區的交易所交流合作，積極講好中國資本市場故事。

校對：姚遠