美國最新通脹數據出爐。

當地時間3月11日（周三），美國勞工統計局發布的2026年2月消費者價格指數（CPI）數據顯示，美國當月整體通脹水平與市場預期一致，物價走勢保持穩定。但有分析認為，2月數據并未體現伊朗局勢引發的油價飆升影響，美聯儲何時再次降息仍然需要更多數據。

通脹數據符合預期

數據顯示，美國2月季調后CPI環比上漲0.3%，同比漲幅為2.4%；剔除食品和能源的核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.5%，各項指標均與道瓊斯共識預測值相符，且同比漲幅與1月持平。

此次通脹數據顯示，美國當前物價水平雖仍高于美聯儲2%的通脹目標，但并未出現進一步走高的跡象，整體呈現持穩態勢。從具體品類來看，核心CPI構成中住房作為占比最大的單一成分，當月環比微漲0.2%，同比漲幅3%，其中房租環比僅漲0.1%，創下2021年1月以來的最小月度漲幅，成為住房價格降溫的重要信號。

食品與能源價格呈現溫和上漲，2月食品價格環比上漲0.4%、同比漲幅達3.1%；能源價格環比上漲0.6%，同比上漲0.5%，整體波動幅度處于可控范圍。此外，受關稅壓力影響，服裝價格當月環比大幅上漲1.3%，成為主要漲價品類；而新車價格走勢平穩，同比僅漲0.5%，二手車、汽車保險等品類則出現價格回落，成為拉低物價的重要因素。

值得關注的是，本次公布的2月CPI數據均采集于伊朗地緣政治沖突升級之前，而近期美伊局勢持續緊張已引發國際油價大幅飆升，紐約原油期貨價格一度突破每桶100美元關口，霍爾木茲海峽通航受阻也導致中東主要產油國紛紛減產，能源成本上行壓力顯著。市場普遍認為，能源價格的大幅波動暫未體現在2月數據中，其帶來的通脹傳導效應或將在未來數月的CPI數據中逐步顯現，成為美國通脹走勢的重要不確定性因素。

美聯儲下周將議息

數據發布后，美國金融市場反應平淡，國債收益率小幅走高，當日30年期、10年期、5年期、2年期美債收益率分別報4.820%、4.183%、3.761%和3.609%。美股開盤漲跌不一，截至發稿，道指微跌0.05%，標普500指數小漲0.14%，納指小漲0.29%。

除了CPI，本周五（3月13日）還將公布美聯儲更為關注的個人消費支出價格指數（PCE）。這兩項數據將成為3月17日至18日（下周）議息會議前最后的重要通脹指標。

市場普遍預計，美聯儲在下周的議息會議上將維持利率不變。根據芝商所美聯儲觀察（FedWatch）工具的數據，美聯儲下周按兵不動的概率高達99.4%。與此同時，市場對年內降息的預期也明顯降溫。交易員預計6月仍維持利率不變的概率升至57.3%，而一個月前僅為24.8%；7月維持利率不變的概率也從15.3%升至41.4%。

分析人士指出，2月通脹數據的平穩表現短期內不會改變美聯儲的貨幣政策節奏，疊加近期非農數據疲軟的背景，市場對美聯儲降息的預期集中在2026年下半年。而后續通脹走勢將高度依賴中東局勢發展及能源價格變化，若油價持續高位運行，美國通脹或面臨反彈風險，美聯儲的政策抉擇也將迎來更大挑戰。

校對：楊立林