3月13日盤后，必易微(688045)發布2025年年度報告。報告期內，公司實現營業收入6.83億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1207.54萬元，同比增加盈利2924.63萬元，實現扭虧為盈。在宏觀環境仍存在一定壓力的背景下，公司經營基本面呈現明顯改善跡象，盈利能力持續修復，經營韌性與成本管控能力得到體現。

整體發展戰略上，公司堅持以技術創新為驅動、以市場需求為導向的發展思路，通過產品設計優化、工藝升級以及供應鏈效率提升持續推動內部運營體系升級，并根據市場變化主動調整產品結構與銷售節奏。得益于此，2025年公司綜合毛利率攀升至近30%，毛利率水平連續六個季度取得增長，毛利額同比增長近15%。

與此同時，公司圍繞智能化終端需求持續推進產品迭代與市場拓展，智能家居、AI、機器人及航空航天等新興應用需求持續增長，為公司業務帶來新的發展空間，促使公司整體經營質量逐步改善。

新興應用需求擴大，多條產品線保持較快增長

近年來，生成式AI、新能源汽車、5G、IoT等新興技術的持續發力，為整個市場帶來強勁動力，模擬芯片等細分市場迎來巨大機遇。這一發展趨勢下，市場對模擬芯片的要求愈發提升。

在此背景下，公司圍繞產業需求變化，持續推進技術迭代與工藝升級，通過設計精進、制造流程優化以及供應鏈管理提升，使產品成本結構不斷改善，同時增強產品穩定性與可靠性。數據顯示，必易微2025年研發費用達1.54億元，占營業收入的比例達22.54%。依托長期積累的技術能力與客戶資源，公司產品在多個細分市場的應用規模逐步擴大。

報告期內，電機驅動、大功率電源、DC-DC、LED背光驅動以及傳感器芯片等產品線保持良好增長勢頭，相關產品收入同比增長超過80%。產品性能的持續優化與應用場景的不斷拓展，使公司產品在中高端市場的滲透率逐步提升。

在新興應用需求持續增長的帶動下，公司業務發展節奏進一步改善，營收逐季實現正增長，也推動公司盈利能力逐步恢復。據統計，公司毛利率水平已連續六個季度錄得正增長，2025 年的綜合毛利率攀升至近 30%。

 產品體系持續完善，系統級芯片能力逐步形成

值得一提的是，公司于2025年完成對興感半導體的并購，興感半導體在高精度電流傳感器及磁傳感器領域擁有核心技術積累，其團隊在傳感器設計、信號處理、數字算法以及封裝測試等環節具備豐富經驗。此次并購基于產業融合與協同發展的考慮，雙方在技術能力、產品結構及客戶資源等多個層面形成互補關系，為公司后續業務拓展提供新的支撐。興感半導體加入后，必易微也成為國內少數可同時提供電流傳感器、磁傳感器/磁編碼器及“三電”核心芯片的集成方案供應商。

華創證券分析指出，模擬芯片作為典型的“長尾”產品市場，單一企業難以憑借單一品類建立全面競爭力。并購是模擬芯片行業做大做強的關鍵手段，國內廠商已進入平臺化整合階段。

并購完成后，公司逐步形成涵蓋電流檢測、運動感知、電源管理、電池管理以及電機驅動控制的產品體系，成為能夠同時提供電流傳感器、磁傳感器以及“三電”核心芯片解決方案的廠商之一。產品體系的完善，使公司能夠通過多類芯片組合提供更完整的解決方案。

公告還指出，公司在AC-DC芯片領域，通過推出交錯式PFC、LLC等產品推動高功率快充及大功率電源國產化，并以AC-DC為切入點逐步導入DC-DC、電機驅動、運算放大器及微控制器等產品，形成整體解決方案，相關產品在快充、家用電器、樓宇自動化、服務器電源及工業能源等應用中持續放量，為能源與電力、家居家電、工業自動化及智能物聯客戶提供系統級解決方案。

根據TechInsights數據，2024年中國國產芯片自給率達到23.3%左右，目前國際模擬芯片廠商較為分散的行業格局為國內模擬集成電路行業的發展帶來了機遇，隨著國產替代進程的加速，自給率將進一步提升，必易微有望獲得較大的成長空間。