東吳證券和東海證券正在加速推進戰略整合

3月13日，東吳證券公告，經董事會審議通過，東吳證券擬以發行股份及支付現金的方式，合計購買常州投資集團有限公司等交易對方持有的東海證券83.77%的股份，發行價為9.46元/股。目前這筆交易的評估定價尚未完成，但按最新收盤價估算，東海證券這筆股權目前市場價約65億元。

需要注意的是，這一股權比例超過了3月2日預告的26.68%——在過去一周多時間內，東吳證券與交易各方密切磋商，最終取得了上述喜人成果。業內人士認為，在江蘇省正在加快建設金融強省，深入推進蘇錫常一體化融合發展的背景下，本次戰略整合或將進一步改變長三角的證券行業格局。

購買比例超過預期

3月13日，東吳證券發布公告，公司第四屆董事會第三十五次（臨時）會議審議通過《關于<東吳證券股份有限公司發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易預案>及其摘要的議案》等議案。

東吳證券此次擬以發行股份及支付現金的方式，合計購買常州投資集團有限公司等持有的東海證券83.77%的股份。其中，有合計66.5%的東海證券股份，以發行股份方式支付標的資產92%的交易價款，以現金方式支付標的資產8%的交易價款，其余17.28%以發行股份方式支付標的資產100%的交易價款。

經協商，本次發行價格為定價基準日前20個交易日東吳證券股票交易均價，即9.46元/股。截至本摘要簽署日，標的公司的審計、評估工作尚未完成，標的資產評估結果及交易作價尚未確定。但按最新收盤價4.18元/股估算，東海證券這筆股權目前市場價約65億元。

待相關審計、評估工作完成后，東吳證券將與上述交易對方另行簽署協議，并對最終交易價格進行確認。

截至上述預案簽署日，常州投資集團有限公司（簡稱“常投集團”）持有東海證券26.68%的股權，系東海證券控股股東及實際控制人，交易完成后預計將成為東吳證券持股超過5%的重要股東，東吳證券的股權結構也將由此進一步優化，戰略協同基礎更為堅實。

此次戰略整合東海證券股權，并不是東吳證券近幾年首次嘗試外延式發展。2023年3月15日，經過162輪緊張競拍，民生證券34.71億股股權拍賣最終以91億元的價格花落原國聯證券的大股東——國聯集團。同時參與競拍的還有浙商證券和東吳證券。

優勢互補多方共贏

公開信息顯示，東吳證券、東海證券在區域布局、業務結構和客戶資源等方面各具特色，具有較強互補性。其中，東吳證券長期堅持特色化經營、差異化發展，在投行、債券、研究、自營等多個行業領域具備較強競爭力。東海證券作為扎根常州、深耕長三角的綜合性券商，在財富管理、固定收益、期貨與衍生品、大類資產投資等業務領域具有特色優勢。

“若本次戰略整合順利達成，東吳證券與東海證券將在業務布局、資源稟賦與服務能力等方面實現優勢互補，釋放協同效應，有效提升經營質效，為股東創造更大價值?！庇袠I內人士點評道。

截至2025年三季度末，東吳證券總資產2169.59億元，凈資產428.35億元；2025年度預計實現歸母凈利潤34.31億—36.68億元，同比增加45%—55%。2024年度，東吳證券分紅合計派發15.50億元，占歸母凈利潤比例為65.52%，位于行業前列，2025年中期現金分紅率亦高達35.5%。

更好服務長三角一體化發展

新“國九條”以推進金融強國建設為目標，明確提出加強證券基金機構監管，并支持頭部機構通過并購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營。當前長三角地區資源稟賦優越、經濟活力強勁，正處戰略利好疊加、重大布局疊加的歷史機遇期。

東吳證券表示，證券公司戰略整合是行業高質量發展的重要路徑，本次交易順應證券公司做強做優、提質增效的發展導向，將有助于公司把核心根據地拓展至蘇錫常都市圈，從而壯大在長三角主戰場的綜合競爭力，增強資本實力，擴大市場份額，優化業務結構，實現能級躍升。

東吳證券與東海證券同屬江蘇本土券商，此次整合將壯大本土法人券商實力，提升江蘇金融發展能級，促進蘇州、常州兩地金融資源的互通互融以及省內金融要素的高效協同，推動產業鏈、創新鏈、資金鏈深度融合，精準服務江蘇產業升級與新質生產力培育，賦能蘇錫常都市圈建設，更好服務長三角一體化發展戰略。

另有分析人士提到，本次交易有望成為證券行業內首例同省券商整合，若交易順利完成，東吳證券體系資產規模將擴張超30%。截至目前，江蘇省國資體系共有5家證券公司，總資產規模合計約15727億元。長期來看，作為券商牌照最多的省份，江蘇省內整合證券牌照有利于進一步形成區域合力。

東吳證券表示，后續將與東海證券會同各方繼續依法合規、平穩有序、高效務實推進后續工作，保障戰略整合工作圓滿完成，為提升江蘇金融發展能級、賦能蘇錫常都市圈建設、服務長三角一體化貢獻更大力量。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校對：李凌鋒