公募基金行業的人才流動正呈現出鮮明的結構性特征。

近年來，中小基金公司高管變動頻率顯著加快，高管“任職不到一年就離職”的現象頻頻出現，引發行業廣泛關注。

數據顯示，2026年剛剛過去兩個多月，已經出現多位中小基金公司“掌門人”變更，在行業頭部效應持續加劇的背景下，數量占比超六成的中小基金公司正面臨著高管不穩定、生存壓力凸顯的雙重挑戰，突圍之路任重道遠。

中小公司年內頻頻“換帥”，多重因素疊加引發被動“洗牌”

2026年開年以來，基金公司高管變動態勢依然密集。

數據顯示，截至3月15日，年內已有33家基金公司發生高管變動，變更總人數達68名，涉及8名董事長、19名總經理，此外還涵蓋副總經理、督察長、首席信息官等多個關鍵崗位。

其中，中小基金公司是高管變動的主要陣地。以董事長和總經理這類“掌門人”級別來看，涉及東財基金、淳厚基金、泉果基金、合煦智遠基金、中科沃土基金、國新國證基金、安聯基金、新華基金、天治基金等中小型基金公司。

具體來看，今年以來，天治基金董事長柴曉秀因個人原因于3月3日離任，其于2025年3月27日才正式出任該職，任職尚不足一年。2月10日，中科沃土總經理于建偉因個人原因離職，任職時長不足兩年，由總經理助理鐘光正接任。2月14日，興華基金總經理韓光華因個人原因離職，合煦智遠基金李驥離任總經理一職。1月14日，國新國證基金公告，總經理諶重因個人原因離任，其上任尚不足一年半。

拉長時間看，近一年來，中小基金公司高管變動較為明顯。Wind數據顯示，2025年12月18日，中加基金原總經理李瑩因個人原因離職，上任時間不足兩年；2025年8月，華銀基金原董事長夏彬、原總經理劉曉玲相繼離職，任職時間不足兩年；2025年7月25日，安聯基金原董事長吳家耀離職，上任時間不足兩年；2025年3月，貝萊德原總經理陳劍離職，任職時間僅一年出頭；還有東?；鹎叭味麻L楊明、江信基金前任總經理原亮、太平基金前任總經理曹琦、新沃基金前任總經理李鈞等人的任職時間均不足兩年。

對于本輪中小基金公司高管變動潮的驅動因素，業內人士普遍認為，并非單一因素導致，而是行業競爭、業績壓力、股東博弈等多重力量共同作用的結果。

“盡管公募基金整體規模持續創下歷史新高，但行業內部競爭格局日益殘酷，中小公司面臨多重發展門檻。在產品審批、渠道開拓、機構營銷、人才儲備、激勵機制等方面，中小公司均面臨較高門檻，業務發展困難是管理層穩定性差的核心因素。”深圳一位中小基金公司人士直言。

上海證券基金評價中心分析師池云飛亦表示，近年來，公募基金行業在不斷成熟完善的過程中，市場競爭日趨激烈，行業結構也發生了較大變化。在行業降費、被動型產品愈發受歡迎、基金公司兩極分化加劇等新環境下，中小基金公司受限于資源劣勢，經營壓力顯著加大，難免出現高管更迭甚至股東變更。這屬于市場的自然選擇，也有利于行業長期健康發展。

中小公司“留不住人”，高管穩定性堪憂

從行業格局來看，中小基金公司在數量上占據絕對多數，但規模占比卻顯著偏低。Wind數據顯示，截至2025年末，全市場167家公募基金管理機構中，基金管理規模不足1000億元的中小機構有101家，占比超六成，這101家機構的規模合計僅2.73萬億元，占市場總規模比重約7%，相當于超六成的機構在搶奪不足一成的市場份額，生存競爭尤為殘酷。

顯然，與頭部基金公司相比，中小基金公司面臨的發展困境更為突出，“留不住人”成為不少中小公司的共同難題。

晨星（中國）基金研究中心總監孫珩指出，中小基金公司普遍面臨規模偏小、盈利能力薄弱、渠道議價能力弱、投研團隊不穩定、品牌影響力不足等問題，在費率市場化與“強者恒強”格局下，生存與發展空間持續被擠壓?！斑@些困境直接推高經營與業績壓力，使得高管戰略落地難度大、短期考核難以達標，顯著降低崗位穩定性；同時，薪酬激勵、平臺資源、職業前景的差距，讓中小公司不僅難以吸引優秀人才，更面臨核心投研與管理人才持續流失的‘留不住人’難題，形成惡性循環?！?/p>

上述個人系基金公司人士也直言，中小公司在產品審批上，創新產品的申報與布局面臨更高門檻和更長周期；在渠道開拓、機構營銷、白名單準入、預算等方面也存在諸多限制?！半S著業務開展難度提升，實施具有市場競爭力的長效激勵機制的難度也水漲船高，這是中小基金公司普遍面臨人才流失困境的原因。”

不過，天相投顧基金評價中心表示，《推動公募基金高質量發展行動方案》已明確要求，基金公司對高管考核中，基金投資收益指標權重不低于50%，這標志著行業將在監管引導下從“規模導向”向“業績導向”轉型?！霸诖吮尘跋拢行』鸸靖吖苄枰獙⒆陨砟芰εc公司戰略重新匹配，而短期承受的較大壓力，亦將對其長期戰略布局產生影響?！?/p>

差異化布局是關鍵，穩定管理是前提

在公募行業頭部效應日益加劇的背景下，中小基金公司面臨渠道資源、投研能力、品牌影響力等多重壓力，如何通過優化公司治理、明確戰略路徑實現突圍，成為亟待解決的問題。高管變動頻繁是否會削弱其競爭力的問題，也引發業內熱議。

一位個人系基金公司人士認為，AI時代的科技賦能是關鍵突破口?！霸诠緫鹇陨希\用科技手段提升運營、投資、合規等方面的效率，尤其是AI有望改變中小公司在投研人力上的相對劣勢，創造更公平的競爭環境。在公司治理上，應在依法合規的前提下，借助更扁平的決策機制減少內耗，全力聚焦核心業務。”

而天相投顧基金評價中心表示，中小基金公司突圍需構建差異化治理模式與戰略路徑?！皬闹卫韺用婵矗瑧⒐蓶|與管理層的長期激勵相容機制；從發展戰略層面看，深耕細分賽道是可行模式，例如集中于科技成長股賽道、‘固收+’以及REITs等產品，但賽道過于集中也可能帶來業務風險，需要高管合理權衡。此外，高管變動頻繁通常會削弱競爭力，管理層更迭往往伴隨戰略調整和治理文化變化，會增加業務團隊的不穩定性與合作渠道的信任成本?！?/p>

孫珩也強調，中小基金公司突圍的關鍵是走差異化、特色化路線，聚焦細分賽道打造核心優勢，同時建立長期導向、穩定一致的公司治理與股東支持機制，減少短期業績干擾，給予管理層足夠的戰略落地時間?！案吖茴l繁變動會直接導致戰略不連續、投研團隊動蕩、渠道與客戶信任度下降，進一步削弱產品業績與市場競爭力，形成惡性循環。因此，穩定的治理架構與管理團隊，是中小公司實現突圍的重要前提?！?/p>

不過，池云飛提醒，雖然高管更替常被視為公司經營出現問題的信號，但也意味著企業內部正在進行資源優化，并非絕對的負面信號，對此應理性看待。

變動或維持高位，分化趨勢加劇

展望未來一兩年，業內人士普遍認為，中小基金公司高管變動將維持高位，但不會出現全面爆發式的“換帥潮”，分化趨勢將進一步加劇。

“短期之內，公募行業權益指數化趨勢不變，固收類產品的機構配置需求依然火熱，中小公司雖有機會，但相對優勢不大，預計高管變動頻率將保持密集?！币晃粯I內人士表示。

天相投顧基金評價中心也表示，未來一至兩年，中小基金公司高管變動將維持較高水平，但“換帥潮”不會持續，最終將趨于合理穩定。“一方面，費率改革、薪酬遞延等政策持續推動，疊加行業頭部效應加劇，中小機構戰略與運營將持續承壓，高管調整在所難免；另一方面，部分機構經歷多輪‘換帥’后，股東方可能轉向更務實的治理思路，找到合適的發展方向，從而穩定高管團隊?？傮w而言，高管變動將從‘行業洗牌’逐步過渡到‘合理調整’，但中小機構與頭部機構的人才競爭格局短期內仍將延續?！?/p>

孫珩進一步分析，未來一兩年，中小基金公司高管變動大概率維持高位、局部更加密集?！靶袠I馬太效應、費率下行、規模與業績壓力持續，疊加股東短期考核與治理博弈，規模不足百億元、長期虧損、迷你基金占比高的尾部公司，將成為高管變動‘重災區’，任期縮短、‘一年一換’現象會更普遍；而部分已明確差異化戰略、獲得股東長期支持的中型公司，高管穩定性有望邊際改善。整體來看，變動將從‘全面動蕩’轉向分化加劇，這是行業深度‘洗牌’、資源加速集中的必然結果?！?/p>