在全球經(jīng)濟(jì)回暖、供需關(guān)系調(diào)整及地緣政治等多重因素推動下，有色金屬行業(yè)再度迎來高光時刻。據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，截至8月30日，有141家有色金屬行業(yè)上市公司披露半年報，129家公司實現(xiàn)盈利，占比超過九成，其中25家公司上半年凈利潤實現(xiàn)倍增。

從礦產(chǎn)品種來看，銅、金及戰(zhàn)略金屬板塊公司業(yè)績亮眼。就盈利規(guī)模而言，紫金礦業(yè)再度成為行業(yè)“盈利王”，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤232.92億元，同比增長54.41%；北方稀土業(yè)績增速“一馬當(dāng)先”，上半年歸母凈利潤同比增長1951.52%至9.31億元。另外，山東黃金、西部黃金、中科磁業(yè)、金田股份、金力永磁等公司凈利潤同比倍增。

展望下半年，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會預(yù)計，2025年有色金屬工業(yè)增加值增幅將在5%左右，銅、鋁等常用有色金屬價格維持高位震蕩，工業(yè)硅、碳酸鋰價格仍在底部徘徊；規(guī)模以上有色金屬企業(yè)收入和利潤與去年同期相比有望保持增長，但增幅或收窄。

量價齊升 龍頭企業(yè)業(yè)績再創(chuàng)新高

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上半年，國內(nèi)現(xiàn)貨銅均價為7.76萬元/噸，同比上漲4.2%；鋁均價為2.03萬元/噸，同比上漲2.6%；國內(nèi)黃金均價為725.6元/克，同比上漲46.8%，主要金屬礦產(chǎn)價格走勢偏強(qiáng)。在此背景下，相關(guān)企業(yè)抓住窗口期提升產(chǎn)量，助推業(yè)績增長。

以紫金礦業(yè)為例，上半年，公司礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為57萬噸，同比增長10%；礦產(chǎn)金產(chǎn)量為41噸，同比增長17%；礦產(chǎn)銀產(chǎn)量為223噸，同比增長6%。報告期內(nèi)，其礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)鋅、礦產(chǎn)銀銷售價格均同比上升。公司實現(xiàn)營業(yè)收入1677.11億元，同比增長11.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤232.92億元，同比增長54.41%，業(yè)績再創(chuàng)新高。

洛陽鉬業(yè)表示，上半年銅鈷價格同比上升，疊加銅產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)增長，由此帶來業(yè)績提升。半年報顯示，上半年產(chǎn)銅35.36萬噸，同比增長12.68%，疊加銅價上漲，公司銅礦山端營業(yè)收入為257.18億元，占比礦山端整體約65%。此外，鈷、鎢、鉬等金屬產(chǎn)品量價齊升，經(jīng)營效益再創(chuàng)同期新高。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收947.73億元，歸母凈利潤86.71億元，同比增長60.07%。

受金價高企影響，多數(shù)金礦企業(yè)上半年營收、凈利雙雙大漲。山東黃金、西部黃金上半年歸母凈利潤均實現(xiàn)倍增，其中山東黃金歸母凈利潤為28.08億元，同比增長102.98%。另外，赤峰黃金上半年實現(xiàn)歸母凈利潤約11.07億元，同比增長55.79%；招金黃金上半年業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。

供需趨緊 戰(zhàn)略金屬行業(yè)表現(xiàn)突出

年初至今，稀土、鎢、鍺等金屬價格走高，相關(guān)板塊上市公司業(yè)績迎來顯著提升。

以稀土為例，受產(chǎn)業(yè)政策及市場供需關(guān)系變化等因素影響，稀土主要品種價格持續(xù)走高。北方稀土業(yè)績增速強(qiáng)勁，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入188.66億元，同比增長45.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.31億元，同比大幅增長1951.52%，公司稀土冶煉分離、稀土金屬、稀土功能材料三大核心產(chǎn)品產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史新高。中國稀土、盛和資源、廣晟有色、中科三環(huán)等上半年業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈，永磁材料龍頭金力永磁、中科磁業(yè)、寧波韻升等凈利潤同比增幅均超100%。

需求增加疊加精益管理，小金屬板塊相關(guān)公司業(yè)績大幅改善。云南鍺業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、東方鋯業(yè)上半年歸母凈利潤均實現(xiàn)扭虧為盈。其中，云南鍺業(yè)上半年歸母凈利潤為2214.98萬元，公司表示主要受益于光伏級、紅外級及光纖級鍺產(chǎn)品需求增長及價格上升；翔鷺鎢業(yè)上半年歸母凈利潤為1838.36萬元。

行業(yè)分析人士表示，伴隨新能源汽車、電池、智能電網(wǎng)等需求的進(jìn)一步提升，小金屬的下游需求仍會增加。而受制于儲量較低、高質(zhì)量礦產(chǎn)開發(fā)成本較高等因素，部分小金屬價格或繼續(xù)維持高位。

盈利分化 能源金屬板塊深度調(diào)整

上半年，新能源金屬板塊分化明顯，受益于鈷價回升，華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)等業(yè)績提升明顯；而鋰價低位徘徊，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績整體承壓。

寒銳鈷業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入31.68億元，同比增長23.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比增長102.94%。業(yè)績增長主要原因是公司銅鈷產(chǎn)能擴(kuò)大，產(chǎn)銷量提升以及參股的孚能科技股票價值回升。華友鈷業(yè)上半年實現(xiàn)營收371.97億元，同比增長23.78%；歸母凈利潤為27.11億元，同比增長62.26%，均創(chuàng)歷史同期新高。半年報介紹，其鈷產(chǎn)品毛利率增長15個百分點(diǎn)至32%左右，鎳礦產(chǎn)品、鎳中間品營收分別實現(xiàn)137.54%和68.32%的增長。

鋰礦企業(yè)則面臨較大壓力。贛鋒鋰業(yè)表示，報告期內(nèi)，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下跌，雖然公司電池板塊的產(chǎn)能有序釋放、銷售增長，但整體經(jīng)營業(yè)績?nèi)栽馐芤欢_擊。上半年公司虧損5.31億元，虧損幅度同比收窄。另外，永興材料上半年歸母凈利潤下滑47.84%至4.01億元，盛新鋰能上半年虧損8.41億元。