隨著A股市場上市券商2025年上半年業績披露完畢，備受關注的券商自營業務表現情況也悉數顯露出來。Wind資訊數據顯示，上半年，在股債兩市走勢向好的情況下，42家上市券商合計實現自營業務凈收入1123.54億元，同比增長53.53%。

業績增速亮眼

在市場顯著回暖、交投活躍的情況下，上半年上市券商業績整體向好。在經紀、資管、投行、信用、自營五大主營業務中，自營業務處于券商第一大收入來源的地位。從上半年自營業務對券商營收的貢獻來看，有15家上市券商自營業務凈收入占營業收入的比例在50%以上。

數據顯示，上半年，多家頭部券商自營業務凈收入實現較大幅度增長。其中，行業龍頭中信證券實現自營業務凈收入190.52億元，同比增長62.42%；其次為國泰海通，實現自營業務凈收入93.52億元，同比增長89.59%；中國銀河、申萬宏源、中金公司自營業務凈收入分別為73.99億元、72.97億元、72.52億元，分別同比增長50.24%、50.17%、70.65%。

此外，另有5家頭部券商上半年自營業務凈收入超過了40億元。分別為華泰證券（66.3億元）、國信證券（58.15億元）、廣發證券（54.51億元）、中信建投（46.01億元）、招商證券（41.24億元）。

從增速來看，42家上市券商中，有36家在上半年實現自營業務凈收入同比增長。其中，23家上市券商的同比增幅在50%以上，不少中小券商展現出較大的業績彈性。例如，長江證券自營業務凈收入增幅居首，同比增長668.35%；得益于合并帶來的并表效應，國聯民生自營業務凈收入同比增長458.78%；華西證券、浙商證券自營業務凈收入分別同比增長245.07%、146.38%；太平洋證券、東方證券、國金證券、中金公司自營業務凈收入分別同比增長80.72%、77.38%、71.49%、70.65%。

披露核心“打法”

在自營業務成為券商業績“勝負手”的背景下，券商們紛紛加速探索自營業務的制勝策略，爭相構筑差異化競爭優勢。

近期，多家券商披露了上半年自營業務的核心策略和重點布局方向。例如，中信證券權益投資業務堅持聚焦上市公司基本面，特別是中長期自由現金流創造能力，加強對低估值大型藍籌公司的研究，加大量化投資、非方向性對沖策略布局；中國銀河則著力加強在AI芯片、量子計算、生物醫藥、新能源材料、空天科技等先進技術領域的前瞻性研究，投資布局相關產業鏈和個股，取得較為出色的投資業績。

多元化策略、非方向性轉型成為多家券商自營業務布局的關鍵詞。例如，東方證券表示，公司權益類自營業務將圍繞“多資產多策略全天候”布局，非權益類自營業務將進一步推進非方向性轉型，從傳統的配置策略向更加靈活多元的交易策略轉型；紅塔證券表示，公司將繼續集中力量深入研究非方向性投資，增加相關標的儲備，夯實轉型成果，筑牢穩健投資收益的基礎。

展望券商自營業務的未來發展，盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧向《證券日報》記者表示，在市場向好背景下，券商自營業務有望持續為其貢獻重要收入增量。在策略方面，券商應堅持做好深度研究，秉持價值投資理念，加大對優質資產的配置力度，并加強對市場和各類資產發展趨勢的跟蹤研究，重視波段行情下的倉位管理，不斷優化持倉結構，以獲取穩健、可持續的收益。