9月17日，A股三大股指收漲，但個(gè)股跌多漲少。板塊分化明顯，電力設(shè)備、汽車(chē)、電子等板塊走高，而傳統(tǒng)消費(fèi)板塊依舊弱勢(shì)。市場(chǎng)交投活躍，交易量增至2.4萬(wàn)億元。

受訪人士認(rèn)為，這一現(xiàn)象反映出當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)存在失衡，流動(dòng)性分布也不夠均衡，呈現(xiàn)出明顯的虹吸效應(yīng)。展望未來(lái)，A股有望迎來(lái)杠桿資金、居民存款遷移以及外資回流這三重資金的驅(qū)動(dòng)，因此，市場(chǎng)對(duì)于指數(shù)下半年進(jìn)一步向上的拓展空間仍保持樂(lè)觀預(yù)期。

創(chuàng)業(yè)板指漲近2%

A股今日上午盤(pán)中一度下挫，之后回升。截至收盤(pán)，滬指收漲0.37%報(bào)3876.34點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.95%報(bào)3147.35點(diǎn)，深證成指收漲1.16%。科創(chuàng)50、滬深300、上證50微漲 ，北證50則微跌。

個(gè)股收跌居多，共有2504只個(gè)股收漲，漲停股80只；2757只個(gè)股收跌，跌停股4只。從資金面來(lái)看，杠桿資金仍在加速入市，滬深京兩融余額增至2.39萬(wàn)億元。此外，今日A股日成交額略有放量，增至2.4萬(wàn)億元。

收漲板塊居多，尤其是科技股表現(xiàn)突出。其中，電力設(shè)備、汽車(chē)板塊漲幅超過(guò)2%，家用電器、煤炭、綜合、機(jī)械設(shè)備和電子等板塊也均有不錯(cuò)表現(xiàn)。

電力設(shè)備板塊領(lǐng)漲，9只相關(guān)個(gè)股漲停，浙江恒威20cm漲停，憶晶光電、安彩高科、特變電工、杭電股份、豪鵬科技、中電電機(jī)、蔚藍(lán)鋰芯漲停。

汽車(chē)板塊漲逾2%，山子高科、豪能股份、模塑科技、中原內(nèi)配、均勝電子、科博達(dá)、新坐標(biāo)、飛樂(lè)音響、銀輪股份等漲停。

傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域依舊弱勢(shì)。農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、食品飲料、紡織服飾等板塊收跌。

麒麟電池、同步磁阻電機(jī)、小米汽車(chē)、鈉離子電池、機(jī)器人執(zhí)行器、鋰礦概念、寧組合等概念板塊領(lǐng)漲。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)、快手概念、豬肉概念、預(yù)制菜概念、毛發(fā)醫(yī)療跌幅超過(guò)1%。

排排網(wǎng)財(cái)富方面分析，今日A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出“指數(shù)上行、板塊分化、個(gè)股普跌”的結(jié)構(gòu)性特征，這背后主要反映出資金結(jié)構(gòu)的失衡與流動(dòng)性分布的不均衡。當(dāng)前，資金集中流入電力設(shè)備、汽車(chē)、電子等權(quán)重板塊，這些行業(yè)在指數(shù)中占比較高，有力地帶動(dòng)了大盤(pán)的上漲。然而，中小盤(pán)股票由于缺乏增量資金的支持，持續(xù)承壓，流動(dòng)性呈現(xiàn)出明顯的虹吸效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，前50大權(quán)重股貢獻(xiàn)市場(chǎng)超六成的成交金額，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)顯著。機(jī)構(gòu)資金也更傾向于流向其重倉(cāng)板塊，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)個(gè)股跌多漲少的局面。

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗表示，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)顯示出資金在選擇上愈發(fā)理性，更加注重產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)的確定性，這充分體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性行情的特征。科技股在中長(zhǎng)期內(nèi)仍有上漲空間，但投資者需注意板塊內(nèi)部的分化。他建議投資者規(guī)避部分估值偏高、缺乏基本面支撐、純粹依賴概念炒作的個(gè)股，重點(diǎn)布局真正具備核心技術(shù)和成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

如何持倉(cāng)布局

接下來(lái)，A股市場(chǎng)會(huì)怎么走？投資者如何布局？

把脈投資研究組組長(zhǎng)屈太平表示，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)流動(dòng)性寬松與結(jié)構(gòu)分化并存的特征。展望后市，預(yù)計(jì)A股將迎來(lái)杠桿資金、居民存款遷移與外資回流的三重資金驅(qū)動(dòng)，因此繼續(xù)看好指數(shù)下半年進(jìn)一步向上的空間。政策與產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)的特征已然明晰，重點(diǎn)看好以下三大板塊：

一是非銀金融板塊。該板塊受市場(chǎng)快速?gòu)?fù)蘇帶動(dòng)，業(yè)績(jī)有望爆發(fā)，估值亦有修復(fù)空間。

二是AI算力產(chǎn)業(yè)鏈。作為當(dāng)前科技浪潮的主線，該產(chǎn)業(yè)鏈有望在國(guó)產(chǎn)替代與算力升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，形成“雙擊”效應(yīng)。

三是創(chuàng)新藥及醫(yī)療器械。國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥正處于爆發(fā)井噴階段，同時(shí)有國(guó)產(chǎn)替代和創(chuàng)新藥出海的雙重機(jī)遇，且邏輯清晰，估值修復(fù)空間明確。

圓融投資權(quán)益部研究總監(jiān)潘辛毅對(duì)記者分析，在美聯(lián)儲(chǔ)降息和國(guó)內(nèi)財(cái)政政策預(yù)期的背景下，近期市場(chǎng)從震蕩高波階段逐漸過(guò)渡到良性輪動(dòng)上漲的結(jié)構(gòu)。在此過(guò)程中，受益于流動(dòng)性寬松的部分行業(yè)和處于景氣上行的行業(yè)均有較好表現(xiàn)，而業(yè)績(jī)因子也持續(xù)發(fā)揮了有效作用。

排排網(wǎng)財(cái)富認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，以人工智能為代表的科技板塊仍有望成為市場(chǎng)主線。但科技股投資同樣伴隨諸多風(fēng)險(xiǎn)。例如，技術(shù)迭代速度較快，企業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可能難以持續(xù)；同時(shí)，該類股票估值普遍偏高，存在一定的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。若市場(chǎng)情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，可能引發(fā)股價(jià)較大幅度回調(diào)。

“9月初市場(chǎng)曾經(jīng)歷深度調(diào)整，但近期在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及國(guó)內(nèi)政策刺激下逐步回暖。結(jié)構(gòu)性特征明顯，機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)科技板塊，而傳統(tǒng)藍(lán)籌如銀行、消費(fèi)則相對(duì)疲軟。”奶酪基金投資經(jīng)理潘俊向記者分析，展望2025年四季度及后續(xù)，A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持“慢牛”格局，整體震蕩上行，但不會(huì)是普漲行情，而是以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策支持和全球科技浪潮的背景，四季度A股機(jī)會(huì)主要集中在科技成長(zhǎng)和新興消費(fèi)領(lǐng)域，且板塊輪動(dòng)速度較快。因此，建議投資者關(guān)注低估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的細(xì)分賽道。

記者 朱燈花

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄