2025年，中國ETF市場迎來跨越式發展，規模與結構實現雙重突破。

截至2025年12月15日，ETF總規模已從年初的約3.73萬億元激增至約5.74萬億元，年內規模增長超2萬億元，增速超過53%。

在實現規模增長的同時，ETF市場內部結構也經歷從“寬基獨大”到“多點開花、多資產均衡”的生態重塑，行業競爭從“跑馬圈地”轉向 “精耕細作”的發展新階段。

業內人士認為，ETF市場競爭的核心已從早期的產品布局和費率比拼，全面升維至品牌、服務和生態構建的綜合實力較量。

ETF市場的量級跨越

2025年，ETF市場的規模發展一路提速。

ETF規模從年初的3.73萬億元，一路突破4萬億元、5萬億元大關，12月15日已達到約5.74萬億元，年內增長已超2萬億元，增速超過53%。

回顧ETF發展的21年歷史，自2004年12月份第一只ETF產品問世后，直到2020年10月份，ETF總規模歷時近16年突破第一個萬億元大關。此后，ETF進入加速發展期，2023年8月份，ETF總規模突破2萬億元，第二個萬億元大關歷時22個月；2024年9月份，ETF總規模突破3萬億元，第三個萬億元大關歷時13個月；2025年4月份，ETF總規模突破4萬億元，第四個萬億元大關歷時7個月；2025年8月ETF總規模突破5萬億元，第五個萬億元大關僅歷時4個月。

排排網財富公募產品運營曾方芳指出，政策支持、市場活躍及投資者對多樣化工具的需求，共同構成了市場爆發的核心驅動力。

從市場結構來看股票型ETF仍是絕對主力，占比超六成。與此同時，債券、商品、跨境等其他類型ETF也實現了爆發式增長，呈現出“多資產、多策略”的均衡發展態勢。

具體來看，股票型ETF總規模約3.65萬億元，占ETF市場總規模63.64%；跨境ETF約0.93萬億元，占比16.16%；債券型ETF約0.72萬億元，占比12.59%；商品型ETF約0.25萬億元，占比4.30%。

在ETF市場整體大擴張的背景下，債券ETF異軍突起，成為年內增速最快的品類。其總規模從2024年底約1800億元，激增至2025年底的超過7200億元，規模增長超過3倍。

其中，作為政策創新工具的科創債ETF表現最為亮眼，自7月集中上市后規模迅速攀升，帶動掛鉤AAA科創債指數的ETF年內增量超2000億元，位居全ETF市場“吸金”之首。

格上基金研究員托合江指出，今年ETF發展的一大特點是，資金從寬基ETF向行業主題、跨境、債券及商品ETF集中。從行業主題ETF的凈流入情況來看，格上基金數據顯示，今年恒生科技ETF凈流入1007億元，港股通互聯網ETF凈流入724億元，黃金ETF凈流入957億元，為資金重點關注的ETF產品。

“千億俱樂部”引領增長

市場的繁榮催生了清晰的“千億增長俱樂部”，4類資產對應的ETF年內規模增量均突破1000億元，且增長邏輯各有不同。其中，科創債ETF規模增長約2009億元，作為政策驅動的創新工具，其增長主要依靠資金主動凈申購；滬深300ETF規模增長約1853億元，作為市場底倉，其增長更多由指數上漲帶來的凈值抬升驅動；黃金ETF規模增長約1504億元，憑借避險與抗通脹功能，吸引資金持續流入；恒生科技ETF規模增長約1100億元，作為高彈性跨境配置工具，精準捕捉海外增長機會。

值得一提的是，除了上述4個年內“千億增長俱樂部”成員之外，還有另外11個指數掛鉤的ETF進入“千億俱樂部”成員，包括中證A500、上證50、中證500、科創50、中證1000、證券公司、創業板指、納斯達克100、港股通互聯網等指數。

而指數掛鉤的“百億俱樂部”成員就更多了，目前有66只指數掛鉤的ETF產品規模在100億元至1000億元之間。

在整體繁榮之下，市場的“馬太效應”愈發凸顯。一面是“強者恒強”，全市場已有120只ETF基金規模超百億元，其中6只旗艦單只產品規模破千億元，包括華泰柏瑞、易方達、華夏、嘉實旗下的滬深300ETF，以及華夏上證50ETF、南方中證500ETF。另一面則是“尾部承壓”，市場上仍有137只ETF規模低于5000萬元，面臨清盤壓力。

“這種分化是市場擇優選擇的結果，標志著行業從早期的‘跑馬圈地’進入了‘精耕細作’的新階段?！痹椒贾赋?。

托合江也指出，養老金、保險等長期資金更偏好規模大、流動性好的頭部產品，形成了“規模擴大→費率降低→資金流入”的強化循環。在此背景下，資源向頭部機構、高流動性產品和政策導向賽道加速集中，這一“馬太效應”預計未來仍將繼續。

市場競爭升級

隨著市場走向成熟，ETF市場競爭的核心已從早期的產品布局和費率比拼，全面升維至品牌、服務和生態構建的綜合實力較量。

富國基金量化投資部副總監張圣賢認為，未來基金公司需通過持續的產品創新與精耕細作的服務來助力投資者實現財富增值。這意味著，競爭不僅是產品的比拼，更是投資者深度陪伴與解決方案輸出等綜合實力的較量。

南方基金指數投資部基金經理朱恒紅將理想的ETF投資生態概括為一個“共享、共生、共贏”的體系，旨在提供貫穿投資全流程的解決方案，而不僅僅是銷售工具。

一位業內人士指出，未來ETF產品創新將沿著兩條主線展開：一是被動產品的“主動化”（Smart Beta，指數增強），二是資產類別的拓展與深化（固收、跨境、衍生策略）。

面對新階段的競爭，業內人士普遍認為，基金管理人的角色將發生根本性轉變——從簡單的產品提供商，加速向資產配置服務商和投資者長期陪伴者轉型。

曾方芳指出，管理人將聚焦打造核心單品，加強需求引導，并成為對接機構與個人定制化需求的方案提供者。

托合江總結道，其核心在于通過構建ETF工具矩陣與策略模型，深度滿足客戶配置需求。