臨近年末，新基金發行逐步收官，年內新基金發行節奏的變化也愈發清晰。

從下半年發行情況看，新發基金整體募集周期較上半年明顯壓縮，平均認購天數出現顯著縮短。募集期較短的產品數量增加，“日光基”集中出現，成為下半年新基發行的一大特征。

業內人士認為，下半年新基金募集節奏的變化，與市場環境改善及資金配置結構調整密切相關，也為新基金發行提速提供了更為有利的背景。

新基金平均認購天數縮短

從整體發行數據來看，今年下半年新發基金的募集節奏明顯快于上半年，新基金平均認購天數出現較為明顯的縮短。

具體來看，下半年新發基金認購天數的中位數為12天，平均數為13.35天，較上半年均有所回落。作為對比，上半年新發基金認購天數的中位數為14天，平均數為16.81天。無論從中位數還是均值口徑觀察，下半年新基金發行在時間維度上均呈現出提速特征，整體募集周期明顯壓縮。

從極端樣本情況看，募集周期極短的產品數量在下半年明顯增多。數據顯示，上半年認購天數僅為1天的基金共有33只，而下半年這一數量增至69只，幾乎實現翻倍增長。隨著“日光基”數量增加，亦在一定程度上拉低了新發基金整體的平均認購天數。

進一步觀察下半年“日光基”的發行情況，不少產品在首日即完成募集，且部分產品首日募集規模較大，單只規模超過30億元的案例并不鮮見。例如，華泰柏瑞盈泰穩健3個月持有期的首日募集規模達55.77億元；招商均衡優選的首日發行規模為49.55億元；南方潤澤科技數據中心REIT的首日發行規模為45億元；創金合信首農REIT的首日發行規模為36.85億元。

從產品結構看，下半年“日光基”的類型分布相對多元，并未集中于單一品種或單一策略。一方面，固收類產品中，以上證AAA科創債ETF、中證AAA科技創新公司債ETF等為代表的科創債ETF，多只產品在首日即完成募集；另一方面，偏股混合型基金中，也有不少新品在發行首日結募，包括部分知名基金經理的新發基金，如范妍、藍小康等管理的產品。

與此同時，被動指數型基金中，首日結募的產品數量同樣不少，包括部分人工智能概念ETF、港股通概念ETF等。整體來看，下半年新基金發行中，“日光基”數量增加、品種分布更為分散，成為新發基金募集節奏加快的重要表現之一。

行情改善帶動新基金募集提速

滬上一位基金評價人士認為，下半年新基平均募集天數縮短，首先與今年以來市場行情整體回暖密切相關。隨著權益市場活躍度提升，投資者對新發基金的接受度明顯提高，新基金在募集階段所面臨的阻力相較此前有所減輕，在一定程度上為募集節奏加快創造了外部條件。

與此同時，部分原本配置于銀行理財的資金逐步“搬家”，也為新基金發行提供了更為有利的環境。在理財收益率中樞下移的背景下，一些資金開始通過基金產品尋求替代配置，新基金發行在渠道端的推進相對順暢，募集效率隨之提升。在行情改善與資金配置結構調整的共同作用下，新基金募集“更容易了”，成為下半年發行端最直觀的變化之一。

在此基礎上，基金公司在發行端的節奏管理與策略安排，也進一步放大了募集周期縮短的效果。今年以來，新發基金在募集目標和規模預期上更為清晰，傾向于在達到成立條件后盡快結束募集并成立運作，以提升整體發行效率。在當前市場環境下，新基金發行正逐步從“規模導向”向“效率導向”轉變。

從發行結構看，下半年首日結募產品類型的多樣化，也在一定程度上反映出基金公司在供給端的調整思路。無論是科創債ETF、偏股混合型基金，還是科技主題被動指數基金，均出現了首日結募的情況，顯示基金公司并未集中押注單一賽道，而是在不同產品線上同步推進發行節奏優化。

排版：汪云鵬

校對：許欣