公募基金在海南自貿港跨境資產管理上的試點業務，正式迎來實質性行動。

3月3日，匯百川基金公告，旗下基金即日起正式對符合規定的境外投資者銷售。這是繼此前試點實施細則、試點機構備案、試點規模核定后，基金公司在公募基金產品上的實質性行動。從更大范圍看，這是繼南北互認基金和ETF互掛等方式后，公募基金在跨境業務上的又一個新窗口。

截至目前，南北互認基金累計匯入金額已超過1300億元，互掛ETF則已實現了巴西、新加坡、東南亞等互聯互通。分析人士對券商中國記者稱，隨著公募基金持續發展，在產品、機制、政策構成的持續豐富業態下，境內投資者通過公募基金來實現資產配置的趨勢越發明顯。無論是產品還是制度創新，跨境業務近年來次第開花，和最初的QDII基金相比業態已是極大豐富。

公募開門迎海南自貿港境外投資者

匯百川基金3月3日公告顯示，根據《海南自由貿易港跨境資產管理試點業務實施細則》（下稱《實施細則》）及相關規定，匯百川基金旗下的匯百川遠航混合基金自3月3日起，同時向符合《實施細則》的境外投資者銷售。根據相關規定，境外投資者可用來源于境內外的資金購買試點資管產品。境外個人投資者用來源于境內的資金購買試點資管產品，應當提供在海南自貿港學習、就業、生活等滿一年的證明和來源于境內的人民幣收入證明。

匯百川遠航混合基金成立于2024年，并非新發基金。該基金本次公告向境外投資者銷售，實際上是金融機構在海南自由貿易港實施跨境資產管理試點業務的最新動態進展。去年7月，相關部門聯合印發《海南自由貿易港跨境資產管理試點業務實施細則》（瓊銀發〔2025〕64號）。根據海南證監局2025年底發布的《海南自由貿易港跨境資產管理試點業務試點機構備案公告（截至2025年12月17日）》，首批試點機構已完成從事海南自貿港跨境資產管理試點業務備案，其中有兩家是基金公司，分別是匯百川基金和鵬安基金。

實際上，包括匯百川基金和鵬安基金在內的4家機構，申請的50億元人民幣試點規模在去年就已獲得核定。其中，匯百川基金在去年10月聯合浦發銀行落地海南自貿港首批跨境資管試點業務，是海南自由貿易港跨境資產管理試點業務備案名單公布后，機構推進跨境資管試點業務的新進展。截至目前，鵬安基金尚待發布進一步相關進展動態。

根據中國人民銀行海南省分行副行長郭凱2月初的公開講話，隨著海南自貿港對外開放水平持續提升，2025年全省跨境收支規模達1154億美元，同比增長6.1%，跨境收支規模創歷史新高。從結構上看，受封關利好帶動，跨境投融資活躍度較高，2025年全省直接投資收支合計535.5億美元、增長9.6%。其中，外國來華直接投資95.4億美元，增長32.5%。

互認基金累計匯入額超1300億元

從公募基金投資角度看，匯百川基金和鵬安基金參與海南自由貿易港跨境資產管理試點，是近年來公募基金業全球化發展之下的一個縮影。截至目前，公募基金還能通過南北互認基金、ETF互掛等方式，來實現境外投資者銷售。

南北互認基金于2015年實施，至今已有10年時間。在這類業務口徑下，香港和內地兩地基金互認，符合條件的基金可在對方市場進行銷售。內地公募基金到香港市場展開銷售，通常稱為“南下互認基金”，反之則稱為“北上互認基金”。根據國家外匯管理局最新發布的數據，截至今年1月底，南下互認基金累計匯入金額為45.25億元，剔除38.24億元累計匯入額后的凈匯入金額為7.02億元。北上互認基金方面，累計匯入金額為3212.13億元，剔除1951.88億元累計匯入額后的凈匯入金額為1260.24億元。南北兩者結合，其累計匯入金額已超過1300億元。

根據2025年1月起實施的《香港互認基金管理規定》，互認基金客地銷售比例限制，由50%比例限制放寬至80%。此外，互認基金投資管理職能的轉授權限制也適當放松。另外，互認基金產品類型增加了“證監會認可的其他基金類型”，為進一步拓展互認基金范圍預留空間。今年2月，摩根亞洲股票高息基金、富達全球投資基金-香港債券基金、華夏精選人民幣投資級別收益基金、太平大中華新動力股票基金4只產品獲批。

根據Wind統計，截至目前開展南下和北上互認基金業務的基金公司，均已超過20家。其中，相當部分南北互認基金業務，由基金公司和旗下子公司分別布局。比如，華夏基金和華夏基金（香港）有限公司，易方達基金和易方達資產管理（香港）有限公司，博時基金和博時基金（國際）有限公司等。

互掛ETF實現更多互聯互通

海南自貿港和南北互認基金，實際上都是通過制度設計，因地制宜讓境內外資金充分流動，以公募基金為載體滿足不同投資者的投資訴求。在這方面，被動投資興起之下的互掛ETF，同樣具有代表性意義。

所謂互掛ETF，是中國和境外國家或地區通過監管、交易所、基金公司、銀行等多方協作，雙方互相發行掛鉤對方ETF且在交易所上市的投資標的。這樣的案例，在2025年有過較多落地。比如在2025年底，華夏基金與泰國券商InnovestX Securities合作，在泰國證券交易所（SET）同步掛牌上市華夏滬深300ETF及華夏科創50ETF掛鉤的存托憑證（DR），是華夏基金在上交所上市的ETF首次以DR模式進入海外市場，也意味著泰國當地市場對中國優質資產與科技成長前景的積極關注和配置信心。

去年11月，易方達和華夏基金旗下的巴西ETF發行，國內募集的資金投向巴西市場。而早在去年5月份，上交所與巴西證券期貨交易所ETF互通項下首只產品在巴西正式上市交易，由巴西資管布拉德斯科發行，跟蹤匯添富在上交所上市的滬深300ETF產品，此舉意味著ETF互聯互通機制首次在南美市場落地，南美投資者通過ETF分享中國經濟發展成果。

此外，新加坡方面在2023年底就有首對互掛ETF上市，上交所的華泰柏瑞南方東英新交所泛東南亞科技ETF,以及新交所的南方東英華泰柏瑞上證紅利ETF。前者投資的標的是南方東英新交所泛東南亞科技ETF，后者跟蹤的指數是新交所泛東南亞科技指數，成分股來自新加坡、印尼、泰國、越南、馬來西亞及印度等國。

北京一位公募市場人士對券商中國記者稱，隨著公募基金持續發展，在產品、機制、政策構成的持續豐富業態下，境內投資者通過公募基金來實現資產配置的趨勢越發明顯。無論是產品還是制度創新，跨境業務近年來次第開花，和最初的QDII基金相比業態已是極大豐富。這些模式中，有些是產品和資金的跨境資產管理，有些則是基金公司和交易所等層面的互動。隨著金融開放持續推進，公募基金中的跨境資產管理、跨境ETF、互認基金等產品有望迎來長足發展，并且還沒有催生出更多的創新產品。

排版：汪云鵬

校對：高源