3月5日，A股止跌反彈，4000多只個股收紅，通信等技術股領漲。交易量能微增至2.41萬億元，但市場避險情緒仍在。

受訪人士指出，美伊地緣沖擊顯著減弱，風險偏好快速修復。兩會政策窗口發力，新質生產力成核心主線。隨著美伊沖突邊際影響逐步減弱，疊加國內政策紅利落地，A股有望在震蕩中積蓄向上動能。

逾4000只個股收紅

指數早盤高開，士氣不錯。滬指收漲0.64%報4108.57點，創業板指收漲1.66%報3216.94點，深證成指收漲1.23%。科創50漲近2%，北證50漲逾1%，滬深300、上證50均收紅。

市場情緒仍偏謹慎，今日三市日成交額增加245.9億元，達2.41萬億元。杠桿資金熱度回落，截至3月4日，滬深京三市兩融余額降至2.63萬億元。

資源股領跌，科技股領漲。通信設備、輸變電設備、光電子器件、電源設備等板塊漲幅喜人，但天然氣、油氣設服、貴金屬、稀有金屬均領跌。

通信、電力設備、機械設備、電子、計算機等科技股領漲，傳媒板塊也有所反彈。

農林牧漁板塊回落逾2%，石油石化、有色金屬、煤炭等板塊也收跌。

11只電力設備個股漲停，通光電纜“20cm”漲停，百利電氣、中國西電、東方電氣等個股也漲停。寧德時代、國電南瑞漲幅均超3%，陽光電源微跌。

日發精機、必得科技等7只機械設備個股漲停。

23只電子股漲停，龍騰光電、聚燦光電、華燦光電、聚飛光電、艾比森、聯建光電、雷曼光電、瑞豐光電、美迪凱9只個股“20cm”漲停。

4079只個股收紅，79只個股漲停；1306只個股收跌，跌停股7只。9只個股日成交超過100億元，新易盛漲近9%，中際旭創漲逾3%，佰維存儲漲近9%，華工科技漲近5%。

A股反彈動力何在

三十三度資本基金經理程靚分析，今天市場反彈屬于修復性質。消息面上，政府工作報告明確了高技術制造業的增長目標，為科技板塊注入了強心劑。同時，半導體行業迎來新一輪漲價潮，疊加英偉達GTC大會臨近，資金提前布局AI算力產業鏈。

“今天市場反彈，主要因為連續殺跌后存在反彈動能。中東戰火仍是影響市場的主要因素之一，近期殺跌已反映戰火利空。”排排網財富分析，后續走勢仍需觀察中東局勢是否會繼續惡化。油價是直接觀測指標，若油價繼續大幅拉升，勢必影響市場避險情緒和美國物價水平，從而不利于降息。同時，本周正值兩會窗口期，不時會有相關政策消息驅動A股板塊異動，導致盤面輪動加快。

格上基金研究員畢夢姌告訴《國際金融報》記者，本次反彈釋放三大市場信號：一是美伊地緣沖擊顯著減弱，風險偏好快速修復。此前避險情緒主導資金流向，資源與防御板塊階段性占優；伴隨中東局勢邊際緩和、油價沖高回落，市場對地緣沖突的定價進入收斂階段，資金從避險資產撤出，重回風險偏好軌道，為成長股反彈打開空間。二是兩會政策窗口發力，新質生產力成核心主線。會議期間的政策預期集中指向科技自立自強、高端制造、新型工業化，直接利好通信、電子、計算機、電力設備等賽道。政策確定性提升，成為資金回流科技板塊的核心驅動力。三是拋壓減輕，指數在前期調整后拋壓顯著衰竭，恐慌情緒緩解。

維持震蕩分化態勢

接下來A股怎么走？需要關注哪些影響因素？

奶酪基金投資經理潘俊向記者表示，地緣政治緊張局勢出現轉機，市場傳出伊朗對外交對話持開放態度的消息，緩解了投資者對中東沖突升級的極端恐懼。美國政府表示將為經霍爾木茲海峽的油輪提供海軍護航及保險擔保，這一舉措直接壓制了國際油價異常飆升的勢頭，降低全球通脹預期及企業成本壓力。

“隨著美伊沖突邊際影響逐步減弱，疊加國內政策紅利落地，A股有望在震蕩中積蓄向上動能，具備逐步走強的潛力。”陶山私募投資總監張春兵告訴記者，市場核心擔憂在于能源價格持續攀升可能成為美聯儲進一步收緊貨幣政策的觸發因素，導致全球市場短期風險偏好明顯下降。當前美伊地緣沖突尚未出現緩解信號，市場風險偏好持續處于被壓制狀態。

結合內外部多重變量，潘俊對A股后續走勢維持“短期震蕩消化，中期震蕩上行”的判斷。短期地緣沖突的演變仍存在不確定性，若局勢進一步惡化，油價飆升可能引發通脹擔憂，壓制成長股估值。A股當前的調整更多是情緒面的釋放，而非基本面惡化。歷史數據顯示，地緣沖突對A股的沖擊通常是短期的，跌幅有限。目前正值全國兩會召開期間，系列政策將逐步落地，為市場提供明確的主線方向，尤其是穩增長和新質生產力相關領域。

程靚分析認為，3月市場大概率維持“震蕩整固、結構分化”的格局，指數大漲空間有限，但結構性機會依然活躍。從內部支撐看，兩會政策紅利集中釋放。智能經濟成為新質生產力的“核心引擎”和“關鍵載體”，明確了未來產業經濟轉型的路徑，新質生產力相關的科技產業有望活躍市場，形成熱度。就外部變化而言，中東地緣局勢仍是最大變量，可能引發大宗商品價格波動；美聯儲議息會議（3月19日）將影響全球流動性預期。短期市場將逐步從“情緒驅動”回歸“基本面驅動”，呈現震蕩消化、動能提升的運行格局。

建議六至八成倉位滾動操作

金田基金董事長楊丙田指出，受外圍地緣政治因素影響，近日A股市場整體震蕩偏弱。隨著外圍擾動逐步消化、國內政策紅利持續釋放，市場有望迎來修復窗口，投資者可重點關注“高低切換”的投資機會。從結構上看，新質生產力相關板塊或成為資金布局主線，關注人形機器人及相關零部件公司、智能駕駛領域，同時看好處在低位的券商板塊。

在當前“上有頂（地緣壓制）、下有底（政策托底）”的震蕩環境中，潘俊建議采取“啞鈴型”持倉策略，兼顧防御與進攻，避免追漲殺跌。保持中性偏積極倉位，利用市場的回調機會進行低吸，而不是恐慌拋售。市場主線將圍繞“確定性”與“新質生產力”展開，看好以機器人產業鏈以及存儲為代表的科技硬件與AI基建板塊，同時關注受益于貨幣寬松及供給側出清的有色金屬、化工等順周期行業。

“當前美伊沖突尚未出現緩解跡象，受地緣局勢支撐，相關資源品漲價有望持續演繹。”張春兵指出，隨著英偉達GTC大會臨近，AI領域的技術突破有望再度成為市場焦點，可提前關注科技成長方向。此外，隨著兩會政策逐步落地，市場驅動邏輯將從情緒面回歸基本面，一季報業績預期向好的優質公司也是均衡配置的選擇。

“近期市場不宜追高。”排排網財富提醒，板塊方向上，AI算力依然是景氣產業，CPO、PCB、光纖、液冷、燃氣輪機、電網設備等都是高成長的細分賽道。國產AI大模型迭代不斷，國產算力和AI應用都是受益方向。商業航天作為去年底大熱點，今年也是發展重點，已調整一段時間，當前位置具備博弈性價比。有色金屬板塊長期戰略地位突出，逆全球化背景下金屬易漲難跌，調整下來仍是布局機會。

畢夢姌認為，當前輪動由內外因素共同驅動：外部風險降溫，資源股避險邏輯消退，高位資金獲利了結；內部政策聚焦新質生產力，科技成長景氣度與確定性占優，資金高低切換。她建議投資者整體保持中性偏靈活倉位，不盲目滿倉追高，預留波段操作空間；以科技成長為核心，搭配低估值藍籌做底倉，降低輪動波動；資源股以高位兌現、波段減倉為主；科技股區分景氣賽道與純題材，聚焦主線不發散。

“當前可維持六至八成倉位滾動操作，以此抵御外部不確定性，同時不錯失機會。”程靚表示，板塊上看好AI產業鏈、新質生產力和國產化替代方向。其中，AI產業鏈包含電源、液冷、PCB增量、CPO新技術及應用端；新質生產力主要圍繞商業航天、機器人、量子科技、氫能、核能、深海經濟等；國產化替代涵蓋半導體設備、存儲和信創等。