B站成績單出爐。

3月5日，B站（嗶哩嗶哩）公布了2025年第四季度及全年財報。數據顯示，B站去年四季度總營收達83.2億元，同比增長8%，凈利潤同比提升478%；全年總營收達303.5億元，同比增長13%；調整后凈利潤25.9億元，實現全年盈利，2024年則錄得經調整凈虧損3900萬元。

2025年，B站活躍用戶數連續四個季度同比提速增長。四季度日均活躍用戶達1.13億，同比增長10%；月均活躍用戶達3.66億，同比增長8%；日均使用時長也提升至107分鐘，同比增長8分鐘。

“2025年對嗶哩嗶哩而言是具有里程碑意義的一年，我們見證了社區的強勁增長，并且首次實現了美國公認會計準則下的全年盈利。”嗶哩嗶哩董事長兼首席執行官陳睿表示。

陳睿還表示：“我們的各項用戶指標全面提升，日活用戶表現尤其突出，連續四個季度同比加速增長。第四季度，我們的日活用戶達1.13億，同比增長10%；月活用戶達3.66億，同比增長8%。過去一年里，我們持續提升商業化執行力度，發掘社區內在價值，創下月付費用戶新紀錄，廣告營業額也加速增長。在充斥著‘快餐式’內容的環境中，嗶哩嗶哩對高質量內容的長期堅持使我們脫穎而出，并贏得愈來愈多忠實用戶的信任。隨著我們踏入2026年——一個AI正在重塑內容創作、社區體驗及商業效率的時代，我們有信心把握這些機遇，開啟我們可持續增長的新篇章。”

嗶哩嗶哩首席財務官樊欣表示：“過去一年，憑借強勁的財務執行力與增長勢頭，我們首次實現了美國公認會計準則下的全年盈利。第四季度凈營業額總額同比增長8%至人民幣83.2億元，其中廣告營業額同比加速增長27%。在變現效率提升的同時，我們始終保持有效的成本管控，進一步增強經營杠桿。第四季度，我們的經調整凈利潤同比幾乎翻倍，經調整凈利潤率達10.6%。憑借更強勁的盈利能力及穩健的資產負債表，我們以更大的靈活性進入2026年。我們將繼續審慎地進行資本配置，以支持我們未來的成長，并創造長期價值。”

具體來看，在2025年的四大業務板塊中，除“IP衍生品及其他”外，B站其余三大板塊均有不錯的增幅：

增值服務營業額為人民幣119.3億元，較2024年增加8%，主要由于其他增值服務及大會員的收入增加所致。

廣告營業額為人民幣100.6億元，較2024年增加23%，主要由于本公司的廣告產品供應改善及廣告效益提升所致。

移動游戲營業額為人民幣63.9億元，較2024年增加14%，主要由于公司的獨家授權游戲《三國：謀定天下》在2025年全年的貢獻，以及2025年第四季度推出自主研發游戲《逃離鴨科夫》所致。

IP衍生品及其他營業額為人民幣19.7億元，較2024年減少3%。

值得注意的是，第一上海在此前發布的有關于B站2025年業績前瞻中指出，在后續的業績會中，公司管理層應該會就今年作為公司營收占比最高的核心板塊——直播及增值服務探討如何通過豐富中長視頻及泛知識類內容生態來持續賦能該板塊。數據顯示，平臺用戶黏性保持較高水平，核心用戶平均年齡升至26歲，推動了正式付費會員數量的穩步擴容。未來，公司預期將繼續優化“充電計劃”等創作者變現基建，在注重毛利率改善的同時，探索更多元化的互動付費場景，以鞏固其作為收入“頂梁柱”的支撐作用。

國信證券此前則表示，嗶哩嗶哩有望在2026年承接更多游戲及AI應用廣告主投放預算，帶動收入與利潤增長。需求端看，B站廣告聚焦科技與游戲等垂類，預計2026年游戲及AI應用等行業將貢獻B站游戲增長主要增量。比如在游戲行業，2025年游戲版號快速增長，據新聞出版署數據，2025年App/PC/主機游戲版號數量同比增速近60%（不含休閑類游戲），預計2026年頭部游戲廠商新游推廣流量爭奪更激烈、行業整體預算增加，測算2026年B站游戲廣告增速可超30%。

校對：劉榕枝