受海外地緣局勢(shì)影響，亞太股市集體大幅波動(dòng)。

3月9日，日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)KOSPI指數(shù)開盤均大幅下跌，其中，韓國(guó)KOSPI指數(shù)觸發(fā)熔斷機(jī)制。截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)和韓國(guó)KOSPI指數(shù)均跌逾5%。相比之下，A股在波動(dòng)的市場(chǎng)中更具韌性，滬指僅窄幅收跌0.67%。

受亞太及歐洲等市場(chǎng)波動(dòng)影響，多只跨境ETF當(dāng)日跌幅領(lǐng)先全市場(chǎng)。法國(guó)ETF華安下跌3.98%，領(lǐng)跌全市場(chǎng)；跟蹤日本、德國(guó)市場(chǎng)的多只ETF跌超3%。受訪者表示，沖突會(huì)促使部分資金轉(zhuǎn)向低波動(dòng)的跨境ETF進(jìn)行防御，港股ETF當(dāng)前估值處于歷史低位，安全邊際較高。另有受訪者認(rèn)為，外圍風(fēng)險(xiǎn)對(duì)A股市場(chǎng)更多還是短期影響。

多只跨境ETF大跌

國(guó)際油價(jià)飆漲、地緣沖突持續(xù)背景下，亞太股市遭遇“黑色星期一”。日經(jīng)225指數(shù)早盤一度大跌7.57%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)大跌超8%并觸發(fā)熔斷機(jī)制，越南VN30指數(shù)最大跌幅達(dá)6.87%。盡管A股市場(chǎng)未能獨(dú)善其身，但相比之下更具韌性，截至收盤，上證指數(shù)窄幅收跌0.67%，日經(jīng)225指數(shù)跌逾5%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)跌近6%。

受海外市場(chǎng)影響，多只跨境ETF當(dāng)日領(lǐng)跌全市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日收盤，法國(guó)ETF華安當(dāng)日下跌3.98%，領(lǐng)跌全市場(chǎng)ETF；日本東證指數(shù)ETF南方下跌3.91%，德國(guó)ETF華安下跌3.87%，中韓半導(dǎo)體ETF下跌3.32%。

截至發(fā)稿前，歐洲股市開盤全線下挫，法國(guó)CAC40指數(shù)下跌2.78%，盤中最大跌幅達(dá)2.8%；德國(guó)DAX指數(shù)下跌2.74%，盤中最大跌幅達(dá)2.81%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌1.72%，盤中最大跌幅接近2%。

海外市場(chǎng)劇烈波動(dòng)對(duì)跨境ETF造成顯著沖擊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日共有13只跨境ETF跌幅超過3%，其中跟蹤日本和德國(guó)市場(chǎng)的ETF居多。除亞太市場(chǎng)相關(guān)ETF外，納指科技ETF、道瓊斯ETF、巴西ETF等跌幅也超過3%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

當(dāng)日跨境ETF中領(lǐng)漲的是標(biāo)普油氣ETF嘉實(shí)，漲幅達(dá)6.24%；富國(guó)標(biāo)普油氣ETF漲幅達(dá)到3.39%；兩只沙特ETF分別上漲1.75%和1.52%。除多只港股通汽車ETF窄幅收漲外，其余跨境ETF當(dāng)日皆有不同程度跌幅。

A股市場(chǎng)ETF方面，國(guó)證2000ETF工銀漲9.94%領(lǐng)跑全市場(chǎng)；多只大數(shù)據(jù)、能源、煤炭及云計(jì)算相關(guān)ETF漲超3%；1只船舶ETF和3只工程機(jī)械跌幅超過3%。

更具性價(jià)比的市場(chǎng)在哪

為何亞太股市集體下挫，尤其日本和韓國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)更為劇烈？

有觀點(diǎn)認(rèn)為，日本和韓國(guó)更加依賴石油進(jìn)口，油價(jià)飆漲引發(fā)投資者對(duì)日韓經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致日韓股市短期暴跌。

排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，目前海外地緣沖突對(duì)跨境ETF投資已構(gòu)成雙向影響。曾方芳指出，在機(jī)遇方面，能直接推高能源、貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)ETF的價(jià)格與關(guān)注度。而在風(fēng)險(xiǎn)方面，沖突情緒易導(dǎo)致ETF價(jià)格大幅偏離凈值，形成高溢價(jià)，疊加外匯額度、交易時(shí)差等因素可能使套利失效，增加高位買入后的虧損風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，情緒退潮可能引發(fā)流動(dòng)性劇烈波動(dòng)和價(jià)格急跌。

“沖突也會(huì)促使部分資金轉(zhuǎn)向低波動(dòng)的跨境ETF進(jìn)行防御，這對(duì)管理人的跨境風(fēng)控能力提出了更高要求。”曾方芳表示。

相比其他跨境ETF，曾方芳認(rèn)為，港股ETF當(dāng)前的估值處于歷史低位，已較充分計(jì)入悲觀預(yù)期，安全邊際較高。“今年港股有望迎來企業(yè)業(yè)績(jī)和估值修復(fù)的雙重驅(qū)動(dòng)，因此港股ETF正迎來中長(zhǎng)期布局窗口”。

中歐基金科技基金經(jīng)理杜厚良認(rèn)為，目前配置恒生科技指數(shù)相關(guān)投資更具性價(jià)比，原因體現(xiàn)在兩方面：一是國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)大平臺(tái)公司集中在港股上市，未來AI世界的贏家大概率還是這類公司；二是越來越多參與到全球算力投資產(chǎn)業(yè)鏈的核心公司批量在港股上市，有望進(jìn)一步吸引外資參與港股市場(chǎng)。

受內(nèi)外因素交織影響，A股春季行情依舊受到基金經(jīng)理關(guān)注。

長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理蘇俊彥認(rèn)為，預(yù)計(jì)A股春季躁動(dòng)行情依然有望延續(xù)。“外圍風(fēng)險(xiǎn)核心還是美伊沖突，這是較大的長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)。如果長(zhǎng)期封鎖霍爾木茲海峽，可能會(huì)導(dǎo)致全球通脹重新抬頭，利空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但目前看對(duì)市場(chǎng)的影響還是較短期的”。

長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理梁福睿認(rèn)為，當(dāng)前創(chuàng)新藥情緒較為低迷，但已基本進(jìn)入超跌階段，在AI鏈估值高企、資源品交易擁擠的背景下，可關(guān)注創(chuàng)新藥的資金面反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。