2026年的公募基金發行市場，迎來了意想不到的“主角”。

曾長期處于邊緣地帶的FOF（基金中基金），正以密集出現的“一日售罄”和“提前結募”公告，宣告其高光時刻的回歸。從招商銀行“TREE長盈計劃”到建設銀行“龍盈計劃”，再到中國銀行“慧投計劃”，一場由頭部銀行渠道主導、基金公司全力配合的FOF發行熱潮，正在深刻重塑財富管理的底層邏輯。

截至3月11日，2026年以來新成立FOF達36只（僅計算主代碼基金），合計規模已達520.03億元，規模創下2021年四季度以來的新高。

發行熱潮

3月11日，中歐基金公告為FOF發行熱潮再添注腳——中歐盈欣穩健6個月持有混合FOF原定4月8日的募集截止日，提前至3月11日。

此前幾天，浦銀安盛盈泰多元配置3個月持有混合FOF、易方達如意盈澤6個月持有混合FOF相繼宣布提前結束募集，兩者均在發行首日便“閃電”收官。

這并非個別現象。Wind數據顯示，截至3月11日，今年以來已有10只FOF產品實現“一日售罄”，在新發FOF基金中占比近三成。

從整體發行看，年內新發FOF產品已達36只，合計募集金額520.03億元，與去年同期的12只、134.33億元相比，分別增長200%和287%。

值得注意的是，盡管2026年僅過去兩個多月，今年FOF新發規模已達到去年全年845.29億元的62%。

從單只產品看，博時盈泰臻選6個月持有FOF以58.44億元的成立規模暫居首位，工銀盈泰穩健6個月持有、富國智匯穩健3個月持有兩只FOF募集金額均超40億元，另有廣發悅盈穩健三個月持有等7只FOF超過20億元。募集規模在10億元以上的“小爆款”達16只，在年內新成立FOF中占比接近44%。

數字背后，是FOF發行生態的深刻變遷。

一是平均募集規模顯著提升。2026年新成立的36只FOF平均募集規模達14.45億元，中位數為9.67億元，這兩項數據較2025年的9.09億元和3.91億元大幅躍升59%和147%。

二是募集周期大幅縮短。2026年成立的FOF平均募集天數僅9.28天，較2025年的17.52天下降近一半。16只“小爆款”，有10只僅募集一天，博時盈泰臻選6個月持有FOF更是在單日吸金58.44億元。

三是投資者參與熱度升溫。2026年新成立FOF平均有效認購戶數為5320戶，中位數2906戶，這兩項數據顯著高于2025年的3717戶和1908戶。

銀行渠道“造星”運動

FOF熱潮之下，銀行端的打法正在迭代——不再滿足于單只產品的發行，而是通過推出專屬FOF計劃，開啟了一場體系化、品牌化、定制化的布局。

一位公募人士感嘆：“始于2024年的招行‘TREE長盈計劃’，把整個FOF生態盤活了。”

2024年，招商銀行推出“TREE長盈計劃”，聯合公募基金管理人打造一站式資產配置方案。該計劃以招行TREE資產配置服務體系為框架，踐行多元配置理念，覆蓋股票、債券、商品等境內外資產，力求在分散風險的同時增強收益彈性。選基層面，依托“五星之選”篩選體系，在全市場萬余只基金中精選優質標的，動態檢視、嚴格管理。同時，通過專屬顧問式服務與全流程陪伴，優化持有體驗，力求穩健達成投資目標。

隨后，建設銀行“龍盈計劃”和中國銀行“慧投計劃”相繼跟進，其他銀行也陸續推出專屬FOF計劃。

格上基金研究員關曉敏指出，在銀行渠道的大力推動下，投資者將大量到期理財資金轉向低波FOF產品。

Wind數據顯示，截至3月11日，國內FOF的總規模2958億元，而去年3月底這個數字是1455億元，一年漲了一倍。

值得一提的是，近一年FOF新增規模幾乎完全由偏債型FOF貢獻。有測算顯示，年初以來偏債混合型FOF規模增長超1300億元。

業內認為，本輪FOF發行熱潮的驅動力，是多重因素的共振。

首先，是銀行“存款搬家”。業內人士指出，2024年以來存款利率持續下行，疊加股市結構性行情分化，居民對“穩健增值+專業管理”的需求空前強烈。2026年面臨近75萬億元定期存款到期，海量資金亟待重新配置，FOF恰好填補了這片市場空白。

其次，銀行渠道從“代銷”轉向“定制”。招商銀行“長盈計劃”、建設銀行“龍盈計劃”、中國銀行“慧投計劃”相繼登場，標志著商業銀行財富管理從“流量經營”向“資產配置服務”躍遷。數據顯示，年內成立的36只FOF來自17家托管機構，其中13家為銀行。招商銀行以210.40億元的托管規模領跑，占據FOF年內發行規模的四成，而建設銀行、中國銀行、農業銀行緊隨其后。

“銀行布局FOF品牌，既是順應客戶需求，更是自身轉型的必然選擇。”一位基金公司人士分析稱，過去銀行盈利高度依賴尾隨傭金與認申購費，易形成“重首發、輕持續”的銷售導向。而通過FOF品牌輸出配置觀點，銀行得以將客戶的渠道信任轉化為對自身專業能力的認可，實現從“流量變現”向“專業留存”的跨越。

第三，產品設計的精準適配。此輪熱銷的FOF普遍設置為三個月或六個月持有期，采用偏債混合策略，權益倉位大多控制在5%~30%之間，債券打底的同時配置紅利低波股票、黃金ETF甚至海外資產。“這本質上是一場‘存款替代’需求的集中釋放。”有渠道人士表示，三個月持有期既能提供相對存款的超額收益，又保持了適度的流動性，成為理財經理推介的首選替代工具。

關曉敏總結，頭部銀行這場FOF“造星”呈現三大特點：持有期普遍縮短至3~6個月以提升流動性；明確中低波動，風險收益特征清晰；從“代銷”轉向“解決方案提供”，基于客戶需求設計綜合配置方案。

“銀行從銷售末端向需求端前移，基金公司更加專注于底層資產管理和策略執行。”她補充道。

中金公司分析指出，銀行零售渠道對公募FOF未來擴容至關重要。2026年在利率低位“存款搬家”背景下，偏債混合型FOF有望承接更多低風險偏好資金。公募FOF管理人應更為注重銀行渠道資源的獲取與合作，打造固收+策略的偏債混FOF產品或為切入本輪資產配置敘事下擴容周期的理想角度之一。

三大趨勢

排排網集團旗下融智投資FOF基金經理李春瑜認為，2026年FOF新發市場的火爆趨勢具備可持續性。

其核心驅動力是居民“存款搬家”與養老需求下的長期配置行為——大量定存到期催生再投資需求，FOF憑借分散配置和一站式解決方案，為投資者提供了區別于單一資產類別的多元化財富管理工具。

展望未來，業內人士認為，FOF的發展呈現三大趨勢性特征。

一是從“選基”到“配置”的變遷，產品形態日益多元。

一位基金業人士透露，該公司把原來的“FOF部”，改為“多元資產配置部”，這是業內的一個普遍現象，標志著投資思路出現根本變化。FOF正從“簡單股債配置”走向“真正的多資產配置”，部分產品開始納入黃金ETF、REITs、QDII甚至商品基金。

以永贏元鑫穩健多資產六個月持有FOF為例，其投資范圍涵蓋QDII基金、互認基金、商品基金、公募REITs等。此外，ETF-FOF持續升溫，近年不少基金公司上報此類產品。

二是養老金融聯動效應顯現。有渠道人士表示，“很多客戶先通過普通FOF體驗多資產配置，再通過Y份額布局長期養老投資。”三個月持有期的普通FOF熱銷，實際上是在培育投資者的FOF投資習慣，為未來養老目標基金的普及奠定市場基礎。

三是競爭格局尚未固化。截至目前，布局FOF業務的84家基金管理人合計管理規模近3000億元，但最大的頭部公募規模僅245億元，僅10家管理人規模超過100億元。

“FOF是中小公募難得的‘必爭之地’，做得好完全可能成為彎道超車的突破口。”一位公募人士坦言，但銀行渠道壁壘仍是橫亙在中小機構面前的一道硬門檻。

針對投資者如何布局FOF，業內人士給出了務實建議。關曉敏強調，投資FOF首先要“對號入座”。投資者需清晰自身的風險偏好與投資目標，以此匹配相應策略的產品。在當前低利率與高波動的市場環境下，FOF憑借多資產配置優勢，為普通投資者提供了相對穩健的組合工具。但她同時提醒，投資者應合理管理收益預期，并做好流動性安排；在篩選基金時，應重點關注管理人是否具備成熟的多資產配置能力與嚴格的風控體系。

李春瑜則給出了四步篩選法：一看基金經理的實戰經驗，是否具備穿越周期的多資產投研能力；二看產品定位，是否與自身的風險承受力及投資期限相匹配；三看底層資產，避免持倉風格過于集中，確保組合具備分散度；四看持有心態，建議投資者淡化短期波動，以中長期持有的視角平滑風險，力爭獲取配置收益。