中信證券認為，當前消費市場處于弱復(fù)蘇與政策預(yù)期博弈的關(guān)鍵窗口期。根據(jù)宏觀數(shù)據(jù)的邊際改善以及微觀高頻數(shù)據(jù)的驗證，判斷2026年將是消費行業(yè)景氣拐點確立的關(guān)鍵之年。由于當前宏觀環(huán)境仍然偏弱，消費景氣的自身修復(fù)預(yù)計仍需時間，短期整體beta性機會可關(guān)注財政刺激類政策的可能性。當前，消費投資配置應(yīng)守正出奇——高股息筑基與成長消費彈性突圍：一端通過服務(wù)消費等景氣方向博弈政策彈性及財富效應(yīng)傳導(dǎo)；另一端通過高股息資產(chǎn)構(gòu)建防御底倉，同時密切關(guān)注CPI轉(zhuǎn)正帶來的餐飲供應(yīng)鏈、乳制品等量價齊升機會。長期配置則繼續(xù)強調(diào)重視消費結(jié)構(gòu)的變化。

上海證券認為，1）AI+消費：AI成為促進消費的催化劑，AI+消費有望成為消費市場熱點。隨著AI技術(shù)加速滲透，政策催化疊加資本響應(yīng)，AI+消費發(fā)展前景廣闊，消費市場將形成“需求牽引技術(shù)、技術(shù)創(chuàng)造需求”的循環(huán)；2）情緒經(jīng)濟：經(jīng)濟人口結(jié)構(gòu)變化催生情緒消費，形成4.5萬億元新藍海。隨著人均GDP、可支配收入、Z世代人口占比提升，年輕群體從“功能滿足”向“情緒共鳴”變遷。情感消費場景快速拓展，已形成潮玩、購物、文旅、寵物、科技、餐飲等眾多賽道。例如黃金珠寶IP聯(lián)名、二次元和潮玩受到年輕人追捧；3）新質(zhì)零售：從傳統(tǒng)零售到新質(zhì)零售，體驗升級與價值重塑引領(lǐng)零售變革。傳統(tǒng)新零售主要聚焦渠道端（包括線下、電商等），而新質(zhì)零售包括質(zhì)價比消費、即時零售等，更多從消費體驗和消費分級來提供供給端優(yōu)化后的零售業(yè)態(tài)。