近日，廣東省價格監測中心發布的數據顯示，廣東省平均豬糧比價為4.67比1，正式進入《廣東省完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》設定的過度下跌一級預警區間。按照預案，廣東省將啟動凍豬肉儲備收儲，以促進生豬市場平穩運行。

期貨日報記者在采訪中了解到，單靠收儲這一“信號彈”，難以扭轉生豬市場偏弱的基本面，價格企穩仍需等待產能的實質性出清。

“根據相關政策，當豬糧比價低于5比1時，政府將啟動生豬臨時收儲。3月4日，國家啟動2026年首批中央凍豬肉收儲，掛牌量1萬噸，但期貨盤面僅小幅上漲后便快速回落，說明收儲對供需層面的影響相對有限。當前市場對收儲政策的態度偏理性，看多力量并未因政府收儲而入場。”廣發期貨農產品分析師朱迪表示，在今年生豬整體供應壓力偏大的背景下，若現貨價格持續下跌，不排除國家進一步加大收儲力度。但收儲能否有效提振價格，仍需進一步觀察。

中信期貨研究所高級研究員李藝華也表示，當前生豬市場供應依舊過剩，收儲雖然增加了屠宰需求，但是體量不大，預計對市場信心的提振作用有限，難以扭轉當前供過于求的局面。

農業農村部的數據顯示，3月份第一周全國豬肉價格為每公斤23.04元，比前一周下降2.1%，連續4周環比下降。全國生豬價格為每公斤11.89元，比前一周下降4.5%，連續5周環比下降。

在豬價持續探底的背景下，生豬養殖虧損也持續擴大。據光大期貨研究所農產品分析師孔海蘭介紹，根據卓創咨詢數據，截至3月12日，自繁自養養殖利潤為-225元/頭，仔豬育肥利潤為-221元/頭，虧損均較此前有所擴大。然而，由于目前規模化養殖占比不斷提升，大型養殖企業抗風險能力較強，市場暫未出現恐慌性出欄的情況。截至2月底，卓創跟蹤樣本企業能繁母豬淘汰179566頭，環比減少15%；后備母豬銷售14965頭，環比減少14%。

“盡管養殖端資金壓力不斷加大，但2025年養殖盈利狀況較好，現階段市場的恐慌情緒并不明顯，養殖端整體以扛價觀望為主，現貨端出欄壓力釋放相對有限。同時，近期生豬體重持續上升，庫存仍在累積，存量供應壓力依然較大。目前能繁母豬產能尚未明顯去化，養殖主體多以‘熬周期’心態經營，預計虧損仍需持續一段時間，才會真正引發產能去化。”朱迪表示，當前市場節奏仍以降體重為主，后續才會逐步傳導至仔豬環節；現階段商品豬雖然虧損，但仔豬仍有盈利，疊加淘汰母豬價格相對穩定，難以驅動能繁母豬產能明顯去化。整體來看，下半年能繁母豬存欄量難以下降，期貨盤面反轉預期較弱。

“總體來看，2026年一季度能繁母豬的去化速度偏慢，預計下半年供應壓力難以明顯下降。若后續生豬養殖虧損幅度繼續擴大，企業去產能力度或隨之加大。”李藝華說。

對于未來兩個月的豬價走勢，受訪者的看法趨于一致：在供應偏寬松的需求淡季，豬價短期仍將承壓運行。

“根據官方數據，我國能繁母豬存欄量下降，但供應仍較為充裕。需求方面，截至3月12日，卓創樣本屠宰企業開機率為33.45%，雖然處于近5年來同期高位，但是豬肉周度庫容率連續3周環比增加，且高于去年同期。根據這兩組數據，我們認為，在需求淡季，終端消費對豬價的提振作用有限，豬價偏弱震蕩的概率較大。”孔海蘭說。

此外，孔海蘭提醒，地緣沖突導致能源價格上漲，進而帶動其他商品價格上漲，這將從市場情緒上對豬價形成影響。未來除關注生豬市場基本面外，還需關注宏觀及大宗商品價格變化對生豬價格的影響。

朱迪表示，當前生豬市場供需整體寬松，疊加當前處于需求淡季，預計3月至4月生豬價格將繼續探底。

責任編輯：孫亞寧 審核：崔麗華