3月10日晚間，岳陽林紙(600963)披露2025年年報。在文化紙行業(yè)供給承壓、價格磨底的周期背景下，公司全年經(jīng)營業(yè)績雖受行業(yè)環(huán)境及商譽減值短期影響，但公司正在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)積蓄發(fā)展?jié)撃堋?/p>

財報顯示，岳陽林紙一方面通過聚焦主業(yè)、綠色產(chǎn)能升級，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；另一方面發(fā)力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育，駿泰科技生物基業(yè)務(wù)穩(wěn)定釋放盈利，碳匯業(yè)務(wù)突破性發(fā)展。

展望2026年，岳陽林紙確立了持續(xù)深化“林漿紙”一體化和相關(guān)多元戰(zhàn)略，公司將做強生態(tài)漿紙、做精生態(tài)農(nóng)林、孵化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，確保“十五五”開好局、起好步。

周期中積蓄潛能

岳陽林紙披露的2025年年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收86.65億元，凈利潤-2.34億元。年報中可見，造成虧損的主要原因是商譽減值-3.48億元和合同資產(chǎn)減值損失-0.51億元。如除去以上非經(jīng)營性虧損，岳陽林紙的2025年經(jīng)營利潤約為1.65億元，與2024年基本持平。

回顧2025年，新產(chǎn)能的釋放及晨鳴紙業(yè)復(fù)產(chǎn)，文化紙行業(yè)供給壓力明顯，統(tǒng)計顯示文化紙價格近年來持續(xù)走低，2025年為近5年最低。供需的壓力直接導(dǎo)致文化紙價格和產(chǎn)品毛利率同比雙降，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年全國規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)利潤總額同比下降13.6%，根據(jù)Wind統(tǒng)計，超過6成的上市造紙企業(yè)均在去年呈現(xiàn)業(yè)績下行的趨勢。在困難市場環(huán)境下，岳陽林紙作為老牌造紙企業(yè)，經(jīng)營情況較2024年基本持穩(wěn)。

“在行業(yè)競爭加劇的背景下，漿紙一體化企業(yè)具有成本控制韌性，享有競爭優(yōu)勢，展望長遠我們認為只有具備清潔生產(chǎn)技術(shù)、通過智能化生產(chǎn)提升生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量的企業(yè)才能獲得更大發(fā)展空間。”岳陽林紙方面表示。

在產(chǎn)能端，2025年岳陽林紙緊跟行業(yè)綠色低碳發(fā)展趨勢，新投產(chǎn)的45萬噸文化紙機節(jié)能降碳水平達到國際先進水平。公司持續(xù)消化吸收重大項目建設(shè)成果的同時，通過技術(shù)改造與工藝升級不斷提升纖維和能源自給率，為后續(xù)經(jīng)營優(yōu)化奠定良好基礎(chǔ)。

在產(chǎn)品端，公司堅持差異化競爭，契合下游行業(yè)對于高質(zhì)量產(chǎn)品的核心需求。報告期內(nèi)，公司天岳全木漿純質(zhì)紙再次成為重點黨政書籍用紙，并推出舒瞳柔光護眼紙、速干天岳書紙等差異化產(chǎn)品。公司包裝紙圍繞定制化、功能化進行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，銷量同比增加近39%。

岳陽林紙方面介紹，天岳食品包裝紙適用于食品包裝，食品手捧袋，農(nóng)副產(chǎn)品包裝等各類食品包裝。在國內(nèi)消費市場以紙代塑的背景下，岳陽林紙主動進行系統(tǒng)調(diào)整，積極適應(yīng)市場需求變化，無疑將迎來更加廣闊的市場和客戶群體。

轉(zhuǎn)型生物基新材料初見雛形

作為岳陽林紙轉(zhuǎn)型生物基新材料業(yè)務(wù)的關(guān)鍵，駿泰科技在去年實現(xiàn)營業(yè)利潤4.56億元，該公司是集生物基材料生產(chǎn)、銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)。

財報顯示，報告期內(nèi)，駿泰科技圍繞年度目標，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大針葉溶解漿等高毛利產(chǎn)品銷售力度，在微晶纖維素等非傳統(tǒng)領(lǐng)域深耕布局，進一步打開了盈利空間。其經(jīng)營成果穩(wěn)定了岳陽林紙漿紙板塊業(yè)績，也增強了公司對中上游資源的控制力與影響力。

駿泰科技在生產(chǎn)經(jīng)營與技術(shù)創(chuàng)新上多點開花：產(chǎn)品優(yōu)級品率創(chuàng)歷史新高；木質(zhì)素業(yè)務(wù)實現(xiàn)重大突破，產(chǎn)品首次打開國際市場；高純木質(zhì)素生產(chǎn)線順利投用，5萬噸絨毛漿項目完成試生產(chǎn)，這一項目填補了公司在高端漿產(chǎn)品領(lǐng)域的產(chǎn)能空白。

在碳匯業(yè)務(wù)領(lǐng)域，岳陽林紙旗下誠通碳匯表現(xiàn)亮眼，不僅2025年碳匯簽約面積再創(chuàng)歷史新高，更在項目開發(fā)層面取得實質(zhì)性突破。報告顯示，2025年全年誠通碳匯簽訂林業(yè)碳匯合同面積3920.13萬畝，已有20個項目處于開發(fā)階段，7個項目完成項目公示，2個CCER林業(yè)碳匯項目申請登記。

在園林業(yè)務(wù)領(lǐng)域，年報顯示，面對生態(tài)園林行業(yè)嚴峻的經(jīng)營形勢，岳陽林紙采取主動收縮措施，造成岳陽林紙業(yè)績短期承壓。業(yè)內(nèi)人士表示，商譽減值讓岳陽林紙更加聚焦核心業(yè)務(wù)，剝離非核心業(yè)務(wù)的資產(chǎn)包袱，有效提升公司資產(chǎn)質(zhì)量，有利于公司的長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

同時，誠通凱勝也在積極推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，明確“小而美”專業(yè)品牌定位，從政府業(yè)務(wù)向企業(yè)業(yè)務(wù)傾斜，聚焦工業(yè)循環(huán)水處理等核心領(lǐng)域打造產(chǎn)品線，追求更加穩(wěn)定可控的業(yè)務(wù)模式。

確保“十五五”開好局、起好步

立足2025年的堅實基礎(chǔ)，岳陽林紙的未來發(fā)展藍圖已然清晰。

年報顯示，2026年，岳陽林紙將聚焦?jié){紙主業(yè)，加快推進產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，將持續(xù)深化“林漿紙”一體化戰(zhàn)略，做強生態(tài)漿紙、做精生態(tài)農(nóng)林、孵化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

在生態(tài)漿紙主業(yè)，岳陽生產(chǎn)基地將堅定不移推進產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，通過包裝紙產(chǎn)品轉(zhuǎn)型攻堅和機臺效率提升實現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性降本”。同時，實施好化學(xué)漿洗滌篩選項目，實現(xiàn)自制漿開滿用足，落實電力避峰就谷運行方案，推進沼氣發(fā)電項目，推動降本增效。

在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面，岳陽林紙計劃將駿泰科技打造成為國內(nèi)最有特色的纖維素等生物基特種纖維新材料產(chǎn)業(yè)基地，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強高毛利產(chǎn)品研發(fā)力度，開拓藥輔食品添加領(lǐng)域等高附加值產(chǎn)品。具體來看，公司將加大對“特種漿、生物基新材料”等產(chǎn)業(yè)前沿技術(shù)和原創(chuàng)性技術(shù)的研究探索。

岳陽林紙方面表示，在造紙行業(yè)溫和復(fù)蘇的行業(yè)背景下，公司將聚焦?jié){紙主業(yè)，加大科技創(chuàng)新力度，進一步延鏈補鏈，加快推進產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，持續(xù)深化組織變革，守牢安全環(huán)保合規(guī)底線，夯實發(fā)展基礎(chǔ)，確保“十五五”開好局、起好步。