證券時報記者 謝忠翔

近期，多筆巨額銀行股權經歷多次拍賣折價后，仍無人問津。

證券時報記者從阿里司法拍賣平臺上看到，廣東華興銀行等多家銀行的多筆價值億元以上的股權再度掛出，但因多次流拍最終進入變賣程序。

面對非上市銀行股權拍賣的冷清行情，有標的受托方嘗試以低價引流方式“搞促銷”。比如，阿里司法拍賣平臺掛出一筆10萬股北京農商行股權，起拍價僅為188元，對應該銀行最新凈資產價值卻高達83.7萬元。

多筆股權拍賣流拍

近日，江西寶申實業有限公司（下稱“江西寶申”）持有的九江銀行內資股2365.2萬股公開掛出，因此前多次拍賣流拍，已轉為變賣程序，變賣價格約為1.93億元，即約為8.18元/股，相較于該行H股最新收盤價1.81港元/股，溢價約4倍。

去年10月，江西寶申所持有的上述股權曾公開掛出，第一輪拍賣底價為2.418億元，但無人參與競拍；第二輪降為1.93億元，仍未尋得買家，最終遭遇流拍。早在2021年7月至8月期間，江西寶申所持九江銀行的數筆股權（掛牌底價合計超億元）被法院強制拍賣后未獲成功，隨后在上述二次拍賣后撤回拍賣。

除了九江銀行，同樣經歷數次拍賣的還有上海升龍投資集團所持有的廣東華興銀行數筆股權。其中，今年2月有一筆9000萬股股份也是無人出價而結束拍賣，直至近期再度掛出。

事實上，在司法拍賣的中小銀行股權中，遭遇流拍的窘境時有發生。今年1月，中融新大集團有限公司持有的山西銀行約4.16億股股權，掛牌底價為4.17億元，流拍；2月，天津市潤生塑膠制品有限公司持有的廊坊銀行共3060萬股股份，打折至7463萬元，在二拍階段仍無法成交。

“188元10萬股”

同樣是銀行股權拍賣，由于市場整體成交量低，部分被拍資產的受托方則嘗試采用“低價引流”手段進行操作。

證券時報記者在阿里資產拍賣平臺看到，有多筆北京農商行股權正在或即將拍賣，其中一筆10萬股股權起拍價僅為188元。不過，該筆股權的保證金為2萬元，加價幅度為最低2000元。受托方有關人員向媒體解釋稱，設置188元的起拍價是為了吸引客戶參與，最終成交價肯定不止188元。

截至3月8日，上述股權拍賣已有21人報名參與，將近750人設置提醒，并引來超4700次圍觀。3月5日，北京農商行另一筆拍賣底價為1888元的10萬股股份，已于當日經過70次加價，最終以38.88萬元成交。

拍賣公告顯示，截至2025年9月末，北京農商銀行每股凈資產為8.37元。對比2024年，該行股權價值實現增長，2024年年末每股凈資產為7.49元。另據北京農商行去年6月實施的2024年度分紅派息數據，該行每股現金分紅0.14元（含稅），以10萬股計算，去年僅分紅就可獲1.4萬元的稅前收入。

非上市銀行股權流動性遇冷

縱觀股權頻遭拍賣的中小銀行，非上市銀行在拍賣市場的流動性顯然較差，難以通過拍賣成交。

以阿里法拍平臺為例，據證券時報記者不完全統計，截至2025年末，銀行股權拍賣達2700場次，其中650場次的結果為成交，其余2050場次均以無人出價而流拍。

也就是說，2025年該平臺的銀行股權司法拍賣有超75%的掛牌標的難以完成交易，這一比例相比往年有明顯的提升。從成交標的所屬地域來看，呈現南熱北冷的局面——經濟發達地區如珠三角、長三角的成交情況，相對好于中西部、華北、東北地區。

根據國家金融監管總局披露的數據，2025年末，我國商業銀行凈息差進一步收窄至1.42%，較2024年四季度末下降了10個基點，同時不良貸款率同比持平至1.50%。分機構類型來看，城商行不良貸款率增幅相對較高，增加了0.06個百分點。

財通證券分析師孫彬彬團隊指出，中小銀行首先面臨的是內控合規和違規經營問題的風險，也可能在股權架構中存在股東和實控人的風險問題。另外，在經濟恢復進程中，新舊動能轉換，中小銀行展業風險上升；同時，在低利率大環境下，息差收窄導致盈利能力下滑，也影響到相關銀行的資本充足率和償付能力。

“短期內，中小銀行股權拍賣市場將繼續冷場，且可能呈現‘折價加深、交易縮量’的特征。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，從行業發展規律來看，中小銀行股權拍賣所遭遇的“寒冬”，是過去粗放式發展模式所積累風險的集中釋放，破局的關鍵不在于等待市場回暖，而在于通過實質性的風險出清、治理重構和機制創新，重新對中小銀行股權賦予投資價值。