新能源崛起！

在算力和電力之后，這兩天新能源板塊走得很強。昨天是風電和儲能，今天輪到鋰電池材料。概念股金正大在開盤之后的一分鐘之內封死漲停。鋰電池概念股一度有35只股票漲幅超過5%，漲停或漲幅超10%個股一度達10只。

3月13日早上，有報道指出，美國決定不對中國電池材料進口征收關稅，美國貿易委員會（USITC）發現進口未損害國內產業。該消息被市場解讀為重大利好。有券商指出，最受益的可能是負極材料，因為該類物資此前被征收了超高額關稅。

鋰電池集體拉升

3月13日，鋰電池指數盤中大漲3%，此前持續強勢的概念股金正大開盤后1分鐘內封板。截至午間收盤，璞泰來、橫店東磁漲停，中科電氣漲超14%，尚太科技漲超7%。整個板塊一度有35只股票漲幅超過5%。

3月13日早上，外媒一條消息在業內“炸鍋”。消息指，美國決定不對中國電池材料進口征收關稅。報道稱，美國不會對中國進口的關鍵電池部件征收高額關稅，此前聯邦機構周四裁定競爭未阻礙國內產業的建立。國際貿易委員會以2比1投票結果決定，“美國商務部不會對中國主動陽極材料進口發出反傾銷或反補貼命令”。

有券商點評認為，若該消息屬實，最受益的是負極材料。美國商務部此前在2026年2月11日發布官方公告，就原產于中國的鋰電負極材料反傾銷與反補貼調查作出最終裁定，對公告列明的特定中國出口企業，征收93.5%的反傾銷稅；對其他中國出口商統一適用102.72%的反傾銷稅；對所有涉案中國生產商征收66.82%至66.86%的反補貼稅。綜合計算，進口商需繳納160.32%至169.58%的現金保證金。

2026年延續補庫與漲價趨勢？

2025年起鋰電中游環節進入“復蘇-繁榮”階段，行業Capex加速，主要受益于新一輪擴產潮與固態電池技術突破。具備資源稟賦、高壁壘、高集中度的環節（如6F、碳酸鋰、隔膜、銅箔）具備賽道級機會，利潤彈性大。新技術如固態電池、復合銅箔推動材料體系重塑，2025年下半年有望實現產業化落地。新場景如數據中心、低空經濟、人形機器人等將催生新增長極。

國金證券認為，鋰電板塊2025年觸底回暖，2026年將延續補庫與漲價趨勢。動力電池庫存下降，儲能庫存回升，行業整體進入主動補庫階段。新能源車需求呈現分化，歐洲十國銷量同比增長25%，中國及美國銷量同比下滑。碳酸鋰、氫氧化鋰等資源品價格受供給收縮影響上漲，正極材料價格承壓但成本支撐明顯。

固態電池標準推進、干電極工藝突破及頭部企業啟動中試線建設，推動技術產業化進程。鈉電、復合銅箔等新技術亦加速落地。政策端，儲能招標持續回暖，新能源車補貼退坡影響終端需求，但長期增長邏輯未變。投資邏輯聚焦賽道級機會（如6F、隔膜）、加工費修復（鐵鋰正極、負極）及龍頭阿爾法收益（電池、結構件）。

事實上，鋰電池材料的供需格局與兩年前相比也有很大變化。東莞證券指出，鋰電池產業鏈上游材料端（碳酸鋰、6F、VC、磷酸鐵鋰、隔膜）產能擴張謹慎，2025年底產能利用率超80%，頭部企業滿產，2026年新增供給有限；中游電池環節資本開支轉增，2025年前三季度同比增超30%，而材料端仍縮表；下游需求雙輪驅動，2025年全球鋰電池出貨2280.5GWh，儲能占比29%，2026年預計全球需求達3016GWh，其中儲能有望達1090GWh，動力電池需求1453GWh，新能源汽車銷量預計1900萬輛，出口261.5萬輛，供需緊平衡推動價格回升，產業鏈盈利持續修復。

排版：王璐璐

校對：楊舒欣